da parte di BlackRock dei fondi comuni monetari (MMF) tokenizzati e la promessa del presidente degli Stati Uniti dent Trump di portare una legislazione più pro-cripto a livello federale hanno suscitato un rinnovato interesse per la tokenizzazione, il processo di inserimento di asset del mondo reale sulla blockchain come rappresentazione della loro proprietà. Con trac , la tokenizzazione automatizza la fiducia nelle transazioni consentendo di detenere denaro e risorse in un deposito a garanzia digitale sulla blockchain. È possibile accedere alle risorse solo dopo aver effettuato il pagamento e dopo che il venditore ha consegnato il prodotto.
La tokenizzazione degli asset del mondo reale (RWA) è ampiamente vista come un passo cruciale verso la trasformazione finanziaria. Offre numerosi vantaggi, tra cui un'elaborazione dei pagamenti più rapida e fluida, soluzioni di pagamento mobile e integrazioni semplificate con i portafogli digitali, il tutto supportato da piattaforme sicure e ad alta tecnologia. Secondo gli analisti, questo cambiamento tanto atteso sta per materializzarsi.
Tokenizzazione immobiliare: il segmento di mercato più vivace
La tokenizzazione delle proprietà immobiliari contribuisce in modo significativo alla crescita complessiva del mercato. Il segmento valeva 2,7 miliardi di dollari nel 2022, con un recente rapporto che prevede che raggiungerà i 16 trilioni di dollari entro il 2030. Il settore immobiliare è diviso in frazioni in un processo automatizzato da contratti trac . Uno o più investitori possono quindi acquistare la proprietà poco a poco attraverso questi token.
Uno dei principali attori del segmento è Blocksquare , una piattaforma che utilizza la tecnologia blockchain per tokenizzare le proprietà immobiliari. Blocksquare fornisce l'infrastruttura per la tokenizzazione immobiliare, convertendo i diritti di proprietà in token digitali che i clienti possono scambiare sulla piattaforma. Il suo protocollo di tokenizzazione consente agli imprenditori di digitalizzare il patrimonio immobiliare a un costo molto basso. Ogni singola proprietà immobiliare può essere convertita in 100.000 token, in tutto o in parte, offrendo agli investitori un processo di digitalizzazione standardizzato e trasparente. Se la proprietà vale 1 milione di dollari, ogni token vale 10 dollari. Un cliente può vendere la propria proprietà senza dover aspettare un grande cliente. Il processo si applica a qualsiasi forma di proprietà legale comune. I prodotti Blocksquare si basano su blockchain come Ethereum e IPFS. Sono sviluppati utilizzando i migliori framework della categoria e progettati pensando alla scalabilità.
Blocksquare è attivo a livello globale, con asset tokenizzati in 24 paesi per un valore di oltre 140 milioni di dollari. L'azienda ha sede in Slovenia e ha una filiale in Svizzera, il che la rende particolarmente adatta al mercato europeo. Non è un emittente di token e può consigliare i clienti in materia di conformità legale e normativa. Questo è un punto importante poiché i critici della tokenizzazione degli RWA attirano l'attenzione su un panorama giuridico altamente complesso, compreso il fatto che la tokenizzazione degli asset può trasformarli in titoli, che sono soggetti a costi elevati e normative di varia complessità.
L’Europa è un mercato altamente redditizio per la tokenizzazione e la regolamentazione regionale più importante e rilevante è MiCA o Markets in Crypto Assets. MiCA si occupa di asset che la legislazione esistente sui servizi finanziari nell'UE non copre, inclusi NFT, token di pagamento, token di utilità, ecc. Ha lo scopo di supportare l'innovazione delle criptovalute con un elevato livello di protezione degli investitori e dei consumatori. Blocksquare intende preparare linee guida per i propri clienti per aiutare a emettere token in conformità con MiCA. La seconda parte del regolamento è entrata in vigore il 30 dicembre 2024. Il 2025 saluta il settore con requisiti in materia di prevenzione degli abusi di mercato e licenze per i fornitori di servizi di criptovaluta (CASP).
Nel giugno 2024, l’UE ha implementato la prima parte del MiCA, concentrandosi inizialmente sui token di monetatron(EMT) e sugli asset-referenced token (ART) come principali tipologie di asset crittografici. Ciò ha gettato le basi affinché il mercato unico determini quali tipi di servizi e beni offrire e regolamentare.
Nel contesto di MiCA, la tokenizzazione crea rappresentazioni digitali di denaro, materie prime, titoli, metalli preziosi, diritti di proprietà intellettuale, diritti economici legati a beni immobili, ecc. Ad esempio, gli ART traggono il loro valore da una combinazione di asset, come materie prime, fiat valute o altre criptovalute. MiCA classifica la tokenizzazione dei metalli preziosi come ART. Gli EMT si concentrano esclusivamente sulla digitalizzazione delle valute fiat e sono ancorati a una sola.
MiCA funge da punto di ingressotronper incoraggiare l’innovazione nell’UE. Altre giurisdizioni lo accettano come punto di riferimento affidabile. Allo stesso modo, le comunità crittografiche esistenti tendono a vederlo favorevolmente. Detto questo, non è onnicomprensivo. Supponiamo che un'offerta immobiliare tokenizzata si qualifichi come uno strumento finanziario ai sensi di una direttiva UE come la MiFID II. In tal caso, non rientra nell'ambito di applicazione di MiCA ed è regolato dalle leggi sui titoli esistenti. D’altro canto, i token che garantiscono l’accesso ai servizi immobiliari potrebbero qualificarsi come utility token, ma i requisiti di MiCA continuerebbero ad applicarsi a meno che non siano esplicitamente esentati.
Svizzera contro UE: la corsa per dominare la tokenizzazione
Nel novembre 2024, l'Associazione per i mercati finanziari in Europa (AFME) ha proposto raccomandazioni politiche per far avanzare la tecnologia di registro distribuito (DLT) e la tokenizzazione nell'UE, affrontando sfide come quelle poste dal regolamento sui depositari centrali di titoli (CSDR). Mentre la DLT può gestire funzioni chiave come la tenuta dei registri, il pagamento degli interessi e la consegna contro pagamento senza intermediari centrali, la CSDR impone che i titoli negoziati pubblicamente siano registrati presso un depositario centrale di titoli (CSD), limitando l’adozione della tokenizzazione. Paesi come Germania, Lussemburgo e Italia hanno approvato leggi favorevoli alla DLT, consentendo emissioni tramite registri decentralizzati senza richiedere un CSD. Tuttavia, questi titoli possono essere negoziati solo fuori borsa a causa delle restrizioni CSDR, spingendo l’innovazione verso giurisdizioni come la Svizzera con quadri meno restrittivi. L’AFME avverte che senza adattare la CSDR per accogliere la DLT, l’UE rischia di perdere la leadership nella tokenizzazione a favore di regioni come la Svizzera. Le aziende presenti nell'UE e in Svizzera sono in una posizione unica per sfruttare i vantaggi di entrambe le giurisdizioni, rimanendo in prima linea nel mercato della tokenizzazione.
