La Banca d'Inghilterra taglierà i tassi di interesse giovedì

La Banca d'Inghilterra si prepara a tagliare i tassi di 0,25 punti percentuali giovedì, il che farà scendere il tasso di interesse di riferimento del Regno Unito dal 4,5% al ​​4,25%.

Questa decisione arriva direttamente dal Comitato di politica monetaria (MPC) e, secondo un articolo del Financial Times, sarà probabilmente la prima di una lunga serie di tagli che i responsabili delle politiche monetarie si preparano a effettuare nei prossimi mesi.

L'MPC, ovviamente, sta affrontando il caos scatenato dalle guerre commerciali in corso deldent Donald Trump, che stanno mettendo a dura prova i mercati globali ormai da mesi.

Finora, Andrew Bailey, governatore della Banca d'Inghilterra, non si è tirato indietro. Ha già affermato che i dazi statunitensi sono una cattiva notizia per l'attività economica del Regno Unito. Ma questo giovedì sarà la prima volta che il comitato esporrà concretamente come queste politiche potrebbero modificare le sue prospettive sull'inflazione.

MPC si prepara a tagli più profondi mentre l'inflazione scende

Al momento, i mercati ritengono che il taglio dei tassi di giovedì sia praticamente garantito. Alcuni investitori ritengono addirittura che uno o due membri del Comitato di Politica Monetaria (MPC) potrebbero votare per un taglio dello 0,5%, non solo dello 0,25%. Scommettono anche su altri tre tagli entro la fine del 2025, che porterebbero il tasso al 3,5%. Si tratta di un calo notevole rispetto al 5,25%, tasso con cui il Comitato di Politica Monetaria ha avviato la sua ondata di tagli la scorsa estate.

Non è questo che l'MPC aveva inizialmente promesso di fare. A febbraio, aveva promesso un approccio lento, "graduale e cauto" per ridurre i costi di finanziamento. Chiaramente, i piani sono cambiati. Gli investitori stanno spingendo per un'azione. Alcuni economisti, però, non sono così rapidi a intervenire. Secondo un sondaggio Reuters, ritengono che l'MPC potrebbe arrivare solo al 3,75% entro la fine dell'anno. Ma anche questo indicherebbe un cambiamento verso una posizione più aggressiva.

Jack Meaning di Barclays ha affermato che il Comitato di Politica Monetaria (MPC) probabilmente confermerà che i rischi si stanno spostando verso un'inflazione più bassa. A suo dire, potrebbero non promettere nulla nell'immediato, ma probabilmente "apriranno la porta a un taglio a giugno". E non si tratta solo di chiacchiere. I dati da febbraio li confermano. L'inflazione si sta raffreddando, proprio come sperava il Comitato di Politica Monetaria.

Il PIL del Regno Unito ha registrato risultati migliori del previsto all'inizio dell'anno. Ciò ha dato un po' di respiro ai responsabili politici, nonostante la situazione stia iniziando a peggiorare. L'inflazione è scesa più rapidamente di quanto chiunque potesse immaginare. A marzo si è attestata al 2,6%, al di sotto delle previsioni del Comitato di Politica Monetaria (MPC) di febbraio.

La crescita salariale è ancora un problema. Ha raggiunto il 5,9% nei tre mesi precedenti febbraio, e la Banca d'Inghilterra ritiene che sia ancora troppo alta. Ma il mercato del lavoro sta iniziando a rallentare. Questo contribuisce a riequilibrare la situazione. Tutti questi cambiamenti potrebbero placare i timori iniziali del comitato, secondo cui la debole crescita e l'aumento dei prezzi fossero causati da problemi più profondi sul lato dell'offerta dell'economia.

La BoE costretta ad agire più rapidamente

Rob Wood di Pantheon Macroeconomics ha affermato che l'MPC ha ancora molto lavoro da fare per contrastare l'inflazione, ma ha aggiunto che i dazi di Trump potrebbero effettivamente aiutarli. Se i dazi uccidono la domanda, potrebbero abbassare i prezzi senza che l'MPC muova un dito.

Il comitato non ha rilasciato dichiarazioni pubbliche, ma Megan Greene, uno dei membri più aggressivi, ha recentemente ammesso che i dazi hanno maggiori probabilità di abbassare i prezzi piuttosto che aumentarli. Sandra Horsfield di Investec ha aggiunto che quasi tutto ciò che riguarda il commercio indica una minore pressione inflazionistica nel Regno Unito.

L'incertezza che circonda il commercio sta colpendo duramente imprese e consumatori. Le aziende non vogliono investire e le persone si aggrappano ai loro portafogli. Si parla anche di un dollaro più debole, di costi energetici globali più bassi e degli esportatori cinesi che tagliano i prezzi alla ricerca di nuovi mercati al di fuori degli Stati Uniti. Tutto ciò contribuisce a favorire la disinflazione.

Tutti aspettano di vedere come il Comitato per la Politica Monetaria (MPC) aggiornerà i suoi scenari di rischio. A marzo, il comitato ha dichiarato di stare valutando due situazioni principali: una in cui la debole domanda globale mantiene bassa l'inflazione e una in cui gli alti salari continuano a far salire i prezzi. Ora potrebbero modificare questi scenari per tenere conto della battaglia commerciale di Trump.