Wall Street est furieuse de la stratégie de la Réserve fédérale en matière de taux d'intérêt. Les derniers résultats de Bank of America ont mis en lumière les tensions croissantes. La direction de la banque anticipe une baisse des taux de la Fed d'un quart de point en septembre, novembre et décembre.
Cependant, leur économiste en chef, Michael Gapen, prévoit une seule baisse de 25 points de base en décembre. Mais après les chiffres de l'inflation de juin, inférieurs aux prévisions, il entrevoit désormais la possibilité d'une baisse plus précoce.
Les prévisions financières se basent généralement sur les décisions que pourrait prendre la Fed, souvent à l'aide detracdérivés. En juillet, les probabilités implicites du marché ont évolué, privilégiant deux baisses de taux de la Fed à partir de septembre et une probabilité de 50 % d'une troisième d'ici la fin de l'année.
Cette division au sein de Bank of America témoigne d'une incertitude plus générale. Les économistes, qui conseillent les clients sur les fluctuations potentielles du marché, ont souvent des avis divergents de ceux de leur direction. Les prévisions de Gapen figurent parmi les moins optimistes des grandes banques américaines.
Jusqu'à récemment, une baisse d'un quart de point de pourcentage d'ici décembre était généralement anticipée. Cette perspective a désormais été abandonnée par Barclays, BNP Paribas, Deutsche Bank et JPMorgan, dont les économistes ont ajusté leurs prévisions pour mieux correspondre aux attentes du marché.
Les investisseurs sont désormais quasiment certains que la Réserve fédérale baissera ses taux d'ici septembre. L'outil FedWatch du CME indique une probabilité de 93,3 % que la fourchette cible du taux des fonds fédéraux passe de 5,25 % à 5,50 % actuellement à 5 % en septembre.
Il existe également une probabilité de 6,7 % d'une baisse d'un demi-point, reflétant la conviction de certains opérateurs que la Fed pourrait abaisser ses taux à la fois fin juillet et à nouveau en septembre.
Ce changement de probabilité a été déclenché par la mise à jour de l'indice des prix à la consommation de juin, qui a montré une baisse de 0,1 % par rapport au mois précédent.
Cela a ramené le taux d'inflation annuel à 3 %, son niveau le plus bas depuis trois ans. Il y a un mois, la probabilité d'une baisse des taux en septembre était d'environ 70 %.
Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a laissé entendre que la banque centrale agirait d'ici septembre. Lundi, il a déclaré que la Fed n'attendrait pas que l'inflation atteigne son objectif de 2 % avant de baisser ses taux, en raison des effets différés d'un resserrement monétaire.
Il a déclaré : « La Fed souhaite avoir davantage confiance dans le retour de l’inflation au niveau de 2 %. Cette confiance est renforcée par des données plus favorables sur l’inflation, et nous en avons récemment constaté certaines. »
