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Le pionnier des semi-conducteurs atteint de nouveaux sommets au milieu de la montée en puissance de l’IA

Dans cet article :

  • Les actions technologiques montent en flèche en raison de l’essor du marché de l’IA qui entre dans le S&P 500.
  • La forte demande de systèmes intégrés stimule les revenus, mais les problèmes de marge persistent.
  • Les investisseurs ont appelé à la prudence, car la déconnexion des valorisations suscite des inquiétudes.

Ces dernières années, le marché boursier a été témoin d'une hausse remarquable des actions de Super Micro Computing (NASDAQ : SMCI), une société profondément ancrée à l'intersection des semi-conducteurs et de l'intelligence artificielle ( IA ).

L'action de Super Micro a grimpé d'un étonnant 5 830 % en seulement cinq ans, avec une hausse vertigineuse de 300 % depuis le début de l'année 2024. Cette ascension fulgurante a été largement alimentée par la dernière réussite de l'entreprise : son inclusion dans le prestigieux indice S&P 500. Une telle étape a considérablement renforcé la confiance des investisseurs et a propulsé Super Micro sous les projecteurs du domaine de l’IA.

Un rôle clé dans le paysage de l'IA

Super Micro joue un rôle central dans le paysage de l'IA en concevant des systèmes d'architecture informatique intégrés, englobant des clusters de stockage et des racks de serveurs. Alors que la demande d'unités de traitement graphique (GPU) de la part de géants de l'industrie comme Nvidia et Advanced Micro Devices continue d'augmenter, les services de Super Micro ont connu une augmentation correspondante de la demande. Avec un chiffre d'affaires affichant un taux de croissance annuel impressionnant supérieur à 100 %, la société est à la pointe de l'innovation en matière d'IA, ce qui lui a valu le surnom de « Nvidia furtif » de la part de certains analystes de Wall Street.

Malgré une croissance substantielle de ses revenus, Super Micro est confrontée à des défis liés à son profil de marge. Opérant principalement comme une entité axée sur le matériel, la marge brute de la société s'est élevée à 15,4 % pour le trimestre clos le 31 décembre, ce qui représente une baisse par rapport aux trimestres précédents. La direction attribue cette détérioration de la marge à des investissements agressifs dans de nouveaux designs et à l'acquisition de parts de marché. Cependant, maintenir l'expansion des marges et générer des flux cash constants sera crucial pour la viabilité à long terme de Super Micro.

Les investisseurs doivent faire preuve de prudence quant à la valorisation de la société, qui se négocie à un ratio prix/ventes (P/S) de 7, soit plus du double de celui de ses homologues du secteur comme IBM. Bien que Super Micro occupe une position unique dans le de l'IA , ses opérations spécialisées et son champ d'activité plus restreint par rapport à des concurrents comme Hewlett Packard Enterprise, Lenovo, Dell et IBM contribuent à sa valorisation plus élevée. En tant que tel, le décalage entre la prime du titre et les fondamentaux sous-jacents soulève des inquiétudes quant à sa durabilité.

Perspectives et recommandations d'investissement

Bien que l'inclusion dans l'indice S&P 500 marque une réussite importante pour Super Micro, les investisseurs doivent aborder le titre avec prudence. Malgré le potentiel de gains à court terme généré par le réalignement des portefeuilles des ETF et des fonds passifs, la valorisation de la société semble de plus en plus déconnectée de ses fondamentaux. Compte tenu de ses faibles marges et de sa valorisation croissante, il peut être dent d'attendre en marge pour surveiller les performances de Super Micro.

Pour les investisseurs cherchant à s’exposer au récit de l’IA, Super Micro présente une opportunité intrigante, même si elle nécessite un examen attentif. À mesure que l’entreprise continue d’évoluer dans le paysage dynamique de l’IA, des opportunités d’investissement à des valorisations plus appropriées pourraient émerger. Par conséquent, faire preuve de patience et de diligence dans l’évaluation des perspectives à long terme de Super Micro reste essentiel pour les investisseurs cherchant à tirer parti de la révolution de l’IA.

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