Économiste de renom et lauréat du prix Nobel, Paul Krugman, a suscité un discours fascinant sur le rôle du dollar américain dans le paysage économique mondial.
Ses idées nous incitent à examiner la possibilité d'une perturbation imminente qui pourrait se répercuter sur les marchés financiers internationaux, non pas en raison de la montée d'une monnaie alternative, mais plutôt de son absence.
Krugman, acclamé pour sa compréhension inégalée des modèles commerciaux et de l'organisation spatiale des activités économiques, a récemment exprimé ses inquiétudes quant aux retombées potentielles d'un hypothétique défaut des États-Unis .
Ses conjectures ne sont pas ancrées dans la crainte que le billet vert soit usurpé par une monnaie mondiale plus dominante. Au lieu de cela, ses appréhensions découlent de la possibilité qu'aucune autre monnaie ne soit équipée pour remplir le rôle critique actuellement occupé par les titres libellés en dollars.
Le rôle central du dollar : Irremplaçable ?
"Si un défaut de paiement devait se produire", a déclaré Krugman, "il ne s'agit pas d'une autre devise prenant le relais du rôle principal que joue le dollar. Le nœud du problème est qu'aucune autre monnaie ne pourrait assumer ce rôle.
Il a en outre souligné que cette absence d'actif sûr et liquide sèmerait le chaos sur les marchés financiers.
Contrairement aux spéculations répandues sur le déclin imminent de la suprématie du dollar en tant que monnaie de réserve mondiale, Krugman est plutôt optimiste.
Il reste convaincu que la position dominante du dollar est loin d'être menacée. Dans son récent éditorial pour le New York Times, il a postulé que le yuan chinois, malgré son potentiel, n'est pas un candidat réaliste au trône de l'USD, principalement en raison de la lourde main du contrôle gouvernemental sur les marchés financiers chinois.
Dédollarisation croissante : une tendance mondiale ?
Cependant, il existe un fossé entre les experts sur ce sujet, plusieurs économistes contestant l'interprétation de Krugman du climat économique actuel.
Michael Hudson, un économiste de renom, a critiqué l'analyse de Krugman comme étant un exemple «d'ignorance délibérée». Hudson a pris ombrage de la surveillance de Krugman de l'influence du compte de capital dans la balance des paiements américaine.
En outre, Hudson a souligné le mouvement international croissant vers la dé-dollarisation. Une multitude de pays, en particulier ceux de la région de l'Asie du Sud-Est et des pays BRICS (Brésil, Russie, Inde, Chine et Afrique du Sud), s'efforceraient de réduire leur dépendance au dollar.
Soit ils renforcent l'utilisation de leurs monnaies nationales, soit ils envisagent même l'établissement d'une monnaie commune.
Alors que ce débat sur la dédollarisation continue de mijoter, le dollar a fait preuve d'une résilience considérable. Le 23 mai, il a augmenté face au yen japonais, atteignant un sommet de six mois. Cela s'explique en grande partie par la conviction que les taux d'intérêt américains resteraient élevés pendant une longue période.
Des responsables de haut rang de la Réserve fédérale, dont le dent de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, ont fait allusion à la possibilité d'un nouveau resserrement de la politique monétaire.
Ces sentiments ont amené les traders à renforcer leurs attentes d'un taux élevé des fonds fédéraux, renforçant ainsi la position du dollar.
Comme le souligne la perspective prudente de Krugman, le potentiel de perturbation est palpable si le rôle critique du dollar américain dans l'économie mondiale devait être déstabilisé.
Cette perspective souligne la nécessité de maintenir la stabilité de la monnaie pour éviter des chocs imprévus sur le système financier international.
