Le defiaméricain dépassera les 2 000 milliards de dollars cette année fiscale, malgré les 350 milliards de dollars de recettes douanières annuelles. Ce chiffre paraît énorme, et il l'est, mais il ne représente qu'une infime partie du problème. Rien qu'en août, les États-Unis ont enregistré un defide 345 milliards de dollars, le plus important déficit mensuel de l'année.
Ce même mois, les États-Unis ont également perçu 31 milliards de dollars de droits de douane, un record mensuel absolu. Mais faites le calcul : les droits de douane ont couvert moins de 10 % des pertes.
Cette tendance se confirme depuis des mois. Chaque nouvelle mesure a engendré plus de 300 milliards de dollars de nouvelles dépenses defi. Et le rythme ne faiblit pas. Si cette cadence se maintient, le defide 2026 pourrait dépasser les 2 700 milliards de dollars.
Le gouvernement engrange davantage de recettes commerciales, mais ses dépenses restent largement supérieures à ses recettes. Les droits de douane atteignent des niveaux records, mais ils sont loin de combler le déficit.
Les droits de douane atteignent des sommets en 90 ans, mais cela ne résout pas le problème des chiffres
Les recettes douanières annuelles, qui s'élèvent désormais à 350 milliards de dollars, ont augmenté de 355 % depuis l'année dernière. Elles représentent ainsi 18 % des impôts sur le revenu des ménages, un niveau jamais atteint depuis plus de quatre-vingts ans. Avant 2025, cette part était en moyenne de seulement 4 %. Elle n'a jamais dépassé 10 %, pas même lors de la première guerre commerciale menée par Donald Trump à la Maison-Blanche.
Et maintenant ? Le taux de droits de douane effectif est le plus élevé jamais enregistré dans le pays depuis 1935, à 17,3 %. Malgré les nombreux discours sur les « accords commerciaux », les droits de douane sont toujours en vigueur. Les droits de douane entre les États-Unis et la Chine sont suspendus depuis le 12 mai, mais la Maison Blanche fait pression pour une prolongation de 90 jours.
Ces changements n'ont pas enrayé l'afflux de capitaux. Pourtant, ils n'ont en rien freiné le defi. Malgré tout, les marchés semblent imperturbables. L'indice S&P 500 a gagné 16 000 milliards de dollars depuis avril et a enregistré près de 30 records historiques rien qu'en 2025.
Le groupe Carson annonce avoir enregistré sa sixième série de cinq mois consécutifs de gains supérieurs à 30 % depuis 1975. À chaque fois que cela s'est produit par le passé, l'année suivante a affiché un rendement moyen de 18,1 %. Cependant, la situation n'a pas toujours été aussi favorable. Plus tôt cette année, l'indice a chuté de 10,2 % lors des 73 premiers jours de bourse, les investisseurs anticipant alors des chocs tarifaires. Ces anticipations ont désormais disparu. Les investisseurs se sont tournés vers d'autres perspectives.
Alors que cash douanières affluent et que l'inflation reste supérieure à 3 %, l'équipe de Jerome Powell poursuit ses efforts. Le taux des obligations du Trésor à long terme n'a pas baissé car les marchés obligataires ne croient pas à la pérennité de cette situation. Tous les observateurs savent que le define s'améliore pas.
Donald Trump mise encore plus sur la diplomatie commerciale, mais cela ne change rien au fait que les dépenses publiques explosent. Si l'on espérait que les droits de douane permettraient de rééquilibrer la situation, le mois d'août a anéanti tout espoir. Les États-Unis ont marqué l'histoire en percevant 31 milliards de dollars de droits de douane en un seul mois, et il leur restait encore 345 milliards à combler. C'est onze fois plus de pertes que de bénéfices.
