La dette nationale américaine augmente plus vite que jamais, et quiconque pense que l'économie est sur des bases solides devrait y regarder de plus près, car les chiffres racontent une tout autre histoire.
À l'heure actuelle, la dette nationale américaine a dépassé 35 270 milliards de dollars, soit pratiquement le double au cours des dix dernières années. Autrement dit, chaque Américain supporte aujourd'hui environ 105 000 dollars de cette dette.
Il n'est pas étonnant que les économistes tirent la sonnette d'alarme, face à la menace grandissante de récession. La grande question est désormais : combien de temps avant que tout ne s'effondre ?
Le ratio dette/PIB est un autre signe évident de ces tensions. Au deuxième trimestre, ce ratio s'établissait à 121,57 %, bien au-delà du seuil de sécurité recommandé de 77 %.
Les paiements d'intérêts sur la dette nationale devraient exploser, passant de 659 milliards de dollars en 2023 à 870 milliards de dollars d'ici la fin de 2024. Cet argent est ainsi détourné des investissements publics tels que les infrastructures et la santé.
Croissance de la dette et désastre politique
La dette a commencé à croître de façon exponentielle après la crise financière de 2008, et plus particulièrement après la pandémie de COVID-19.
Chaque événement économique majeur des deux dernières décennies a fait grimper la dette, et si rien ne change, les projections montrent que la dette américaine pourrait atteindre 166 % du PIB d'ici 2054. Un chiffre totalement insoutenable.
Démocrates et républicains ont tous deux contribué à laisser cette situation chaotique dégénérer.
Entre plans de dépenses somptuaires et réductions d'impôts, les deux partis ont aggravé le problème, repoussant sans cesse les échéances sans proposer de véritables solutions. Et ce n'est pas le pire.
Le defibudgétaire fédéral pour 2023 s'élevait à 1 700 milliards de dollars, et les prévisions indiquent qu'il pourrait atteindre 1 900 milliards de dollars en 2024. C'est un cercle vicieux.
Bataille pour la croissance économique et l'inflation
Malgré l'augmentation de la dette, l'économie américaine a réussi, d'une manière ou d'une autre, à croître de façon régulière au cours de la dernière décennie. Mais soyons honnêtes, cette croissance ne repose pas sur des bases solides. C'est comme construire un gratte-ciel sur des sables mouvants.
Face à une inflation galopante, toute croissance économique future pourrait être anéantie. Si l'inflation continue de grimper, le gouvernement devra relever les taux d'intérêt pour freiner la situation.
Et lorsque cela se produira, les coûts d'emprunt du gouvernement monteront en flèche, alourdissant encore davantage la dette publique.
L'inflation n'est pas seulement un problème pour les gouvernements. C'est aussi un cauchemar pour les consommateurs. Des taux d'intérêt plus élevés signifieraient moins d'argent à dépenser.
Ajoutez à cela les tensions géopolitiques et le ralentissement de la demande d'exportations américaines, et les perspectives s'assombrissent considérablement. Pire encore, la paralysie politique qui règne à Washington.
Les deux camps politiques semblent trop occupés à se quereller pour s'attaquer aux véritables dangers économiques qui pourraient bientôt se retourner contre tous.
Récession : Toc toc ?
Les signes avant-coureurs d'une récession sont manifestes, et les économistes suivent tracprès de nombreux signaux d'alarme depuis deux ans. Et si elle survient, l'économie américaine ne sera pas la seule à en pâtir.
Lorsqu'une récession survient, l'économie se contracte. Le PIB chute, les gens perdent leur emploi et les consommateurs cessent de dépenser.
Lors de la Grande Récession de 2007-2009, le PIB a chuté de 4,3 %, et un tel scénario pourrait se reproduire. L'activité économique s'effondre, notamment dans des secteurs comme l'industrie manufacturière et l'immobilier.
Les ventes et les bénéfices diminuent, et les entreprises s'efforcent de réduire leurs coûts. Cela conduit souvent à des licenciements, ce qui ne fait qu'aggraver la situation.
Le durcissement des conditions de crédit signifie que les entreprises ont plus de difficultés à obtenir des prêts, ce qui met encore plus d'entreprises au bord de la faillite.
Historiquement, le chômage augmente fortement en période de récession. Lors de la Grande Récession, le taux de chômage a grimpé jusqu'à 10 %.
Les travailleurs qui perdent leur emploi en période de récession sont souvent confrontés à des périodes de chômage plus longues, et lorsqu'ils retrouvent du travail, leurs salaires sont généralement plus bas.
Les recherches montrent que les travailleurs qui ont perdu leur emploi pendant la Grande Récession ont subi des pertes de revenus à vie de 19 %, soit environ 112 100 dollars sur 25 ans.
La stagnation des salaires constitue également un problème majeur. Même si les travailleurs parviennent à trouver un nouvel emploi, leurs revenus risquent d'être bien inférieurs à ce qu'ils gagnaient auparavant.
Après la Grande Récession, ceux qui ont été réembauchés gagnaient 17 % de moins deux ans après avoir perdu leur emploi.
C'est une pilule difficile à avaler pour des millions de personnes, mais la dure réalité d'une récession, c'est qu'il ne s'agit pas seulement de perdre son emploi. Il s'agit de perdre sa stabilité financière pendant des années, voire des décennies.
Réponse du gouvernement : Trop peu, trop tard ?
Lorsque la situation se dégrade, le gouvernement met généralement en place des plans de relance pour tenter de redresser l'économie. Il injecte des fonds dans les secteurs en difficulté et réduit les impôts pour inciter les citoyens à consommer davantage.
Mais soyons réalistes, ces mesures sont généralement insuffisantes et arrivent trop tard. Lorsque le gouvernement réagit enfin, le mal est souvent déjà fait.
La Réserve fédérale pourrait également abaisser les taux d'intérêt pour encourager l'emprunt et l'investissement. Lors des récessions précédentes, elle a même eu recours à l'assouplissement quantitatif, inondant le marché de liquidités à bas coût pour tenter de soutenir l'économie.
Les récessions ont aussi des conséquences sociales bien réelles. Les inégalités de richesse s'aggravent. Les plus riches se rétablissent généralement plus vite car ils disposent d'actifs et d'investissements qui amortissent le choc.
Les pauvres ? Pas vraiment. Les récessions creusent les inégalités, laissant des millions de personnes en difficulté. Mais ce n’est pas tout.
Les récessions ont un impact psychologique important. Le stress lié à la perte d'emploi, à l'instabilité financière et à l'incertitude quant à l'avenir entraîne une hausse des taux de dépression et d'anxiété.
Le chômage de longue durée peut être dévastateur pour les personnes concernées, entraînant une spirale de problèmes de santé mentale dont il est difficile de sortir.
Conséquences mondiales d'une récession américaine
Les États-Unis sont la première économie mondiale, et lorsqu'ils vacillent, le commerce mondial s'arrête net.
Les pays fortement dépendants des exportations vers les États-Unis en subiront les conséquences, notamment des nations comme le Mexique et le Canada. Lors de la dernière récession mondiale, les volumes d'échanges commerciaux ont chuté de plus de 15 % en raison de l'incertitude ambiante.
Les prix des matières premières sont également touchés en période de récession. Pétrole, métaux, etc. : tout perd de la valeur. Lors de la crise financière de 2008, le prix du pétrole a chuté de plus de 140 dollars le baril à moins de 40 dollars.
C'est un effondrement massif qui a entraîné dans sa chute des pays comme la Russie et l'Arabie saoudite, fortement dépendants des exportations de matières premières. Ajoutez à cela les perturbations des chaînes d'approvisionnement, et vous obtenez un chaos mondial.
Par ailleurs, les marchés boursiers n'apprécient pas l'incertitude, et les récessions en sont une source importante. Historiquement, l'indice S&P 500 a chuté en moyenne de 24 % lors des récessions américaines.
Les investisseurs internationaux ont tendance à se désengager des actifs risqués, ce qui accentue la volatilité des marchés émergents. Ce type de panique peut entraîner une fuite massive de capitaux des pays en développement, fragilisant davantage leurs économies.
Le secteur bancaire mondial n'est pas non plus à l'abri. Une récession américaine peut rapidement se propager au-delà des frontières, entraînant des problèmes de liquidités alors que les banques tentent de se stabiliser face à la baisse de la valeur de leurs actifs.
Si les emprunteurs américains commencent à faire défaut sur leurs prêts, le choc ne tardera pas à se propager aux banques du monde entier.
Réponses politiques et changements structurels
Les gouvernements du monde entier s'efforceront de réagir aux répercussions d'une récession américaine. Les plans de relance, comme l'American Recovery and Reinvestment Act (ARRA), deviendront la solution privilégiée.
Les banques centrales abaissent drastiquement leurs taux d'intérêt pour tenter d'encourager l'emprunt. Mais ces mesures ne s'attaquent souvent pas aux causes profondes de la crise.
Des changements à long terme sont nécessaires. Des réformes réglementaires, semblables à celles mises en œuvre après la crise financière de 2008, sont indispensables pour stabiliser l'économie.
Les pays pourraient également reconsidérer leurs politiques commerciales, en se tournant potentiellement vers le protectionnisme pour tenter de se prémunir contre les répercussions.
Non. L'économie américaine ne se porte pas aussi bien qu'on pourrait le croire. Et lorsqu'elle s'effondrera, le monde entier en subira les conséquences.
