Le marché de la cryptographie traverse un carnage depuis l'année dernière, mais parmi ce marché baissier, un taureau maintient le marché en bons termes et c'est Michael Saylor et sa MicroStrategy. Dans un marché où de plus grandes baleines et des entreprises comme Tesla vendent leurs Bitcoin , MicroStrategy achète de plus en plus et au moment de la rédaction de cet article, elle possède plus de 130 000 bitcoin qui valent 2,08 milliards de dollars, compte tenu du prix actuel du Bitcoin .
MicroStrategy ne garde pas seulement Bitcoin sur son bilan, mais aussi sur une dette, ce qui crée davantage de spéculations sur l'avenir de cette société. De nombreux grands investisseurs et experts en cryptographie s'inquiètent de la structuration de la dette de MicroStrategy et de leurs activités. Approfondissons ce profil de dette.
Dette totale Profil de MicroStrategy
Selon les statistiques, à la fin du 30 septembre 2022 (fin du trimestre), MicroStrategy détenait plus de 2,73 milliards de dollars de dette totale. Ces dettes se présentaient sous la forme d'obligations convertibles 2025 et 2027, d'obligations garanties 2028, de prêts à terme garantis 2025 et d'autres dettes garanties à long terme.
Obligations Convertibles 2025 et 2027
Les obligations convertibles 2025, d'une valeur de 650 millions de dollars, ont été finalisées le 11 décembre 2020. Le taux d'intérêt de ces obligations convertibles est de 0,75 % et doit être payé semestriellement les 15 juin et 15 décembre chaque année. Ces billets ne peuvent pas être convertis en actions avant le 15 juin 2025. Cependant, si quelque chose change dans la structure de l'entreprise, MicroStrategy remboursera tous les prêts avant l'échéance si cela est exigé.
De plus, les billets convertibles de 2027 valent 1,05 milliard de dollars le 19 2021 , et ces billets ne peuvent pas être convertis en actions avant août 2026. La conversion des billets en actions se produirait si la société subissait un «changement fondamental» comme décrit dans le In dent .
Prêt à terme garanti 2025
Le 23 Silvergate qui arriverait à échéance le 23 2025. Il a un taux d'intérêt annuel de 7,19 %. De plus, le prêt est garanti par 19 466 BTC, ce qui signifie que l'entreprise doit rembourser le prêt en termes de BTC si le ratio prêt/valeur (LTC) est réduit à 25 % ou à moins de 25 %. compte de réserve de cash garanti de 5 millions de dollars
Santé de la dette à long terme
En conséquence, MicroStrategy dispose de plus de 130 000 BTC, d'une valeur de 3,98 milliards de dollars s'ils sont vendus sur 30 000, mais ils n'appartiennent pas tous à la société. C'est parce que 30 051 BTC sont détenus en garantie du prêt à terme garanti 2025 avec Silvergate. Compte tenu du taux BTC de 16 000 $, ces BTC valent 480 millions de dollars. De plus, la société a utilisé 14 980 BTC comme garantie pour 2028 Senior Secured Notes, laissant la société avec seulement 85 059 BTC liquides.
Vraie préoccupation
MicroStrategy a contracté de nombreux prêts et a garanti une partie de son quota BTC, mais ce n'est pas le véritable problème. La véritable préoccupation est la capacité de l'entreprise à assurer le service des intérêts sur sa dette impayée. À la fin du trimestre, le 30 2022 , la société a réussi à engager plus de 38 millions de dollars de charges d'intérêts, ce qui représente une nette baisse de rentabilité. Compte tenu du taux d'intérêt, il serait très difficile pour l'entreprise de poursuivre les prêts.
Dernières pensées
Alors que des inquiétudes planent sur les activités, l'avenir et la capacité de détention de BTC de la société, la société détient toujours 67 millions de dollars de cash et équivalents de cash aux côtés de 85 000 BTC au bilan. Cependant, si la tendance actuelle du marché se poursuivait pendant un certain temps, cela ne suffirait pas à l'entreprise pour rembourser les prêts au cours des années à venir. L'activité logicielle de l'entreprise doit améliorer sa rentabilité. Au final, une chose est à noter : « La microstratégie ne présente aucun risque immédiat pour le marché du Bitcoin .
