La SEC a émis une nouvelle décision concernant les stablecoins, et elle tombe à pic pour Trump et son projet de cryptomonnaie récemment lancé. Lundi, la Division des finances des sociétés a publié une mise à jour de ses directives, introduisant le terme « stablecoins couverts »
Ce sont des jetons qui restent indexés sur le dollar américain à parité un pour un, sont entièrement garantis par des actifs liquides à faible risque et peuvent être échangés à tout moment.
Cette règle defices instruments comme n'étant pas couverts par la législation sur les valeurs mobilières, ce qui ouvre la voie à des projets comme USD1, le stablecoin lancé par World Liberty Financial, une société soutenue par ledent Donald Trump et sa famille.
Selon les directives, les stablecoins couverts ne sont pas considérés comme des titres financiers au sens du test Reves, car leurs acheteurs ne recherchent pas le profit. Ils cherchent simplement à transférer ou à stocker des fonds sous forme de cryptomonnaie. Ces cryptomonnaies sont adossées à une réserve d'actifs, comme le dollar américain, permettant des rachats à tout moment.
Ils ne sont pas présentés comme des investissements, et ceux qui les achètent ne cherchent pas à tirer profit des efforts commerciaux d'autrui.
La SEC explique comment les stablecoins couverts contournent la législation sur les valeurs mobilières
La SEC explique que la principale raison pour laquelle les stablecoins couverts ne sont pas soumis à la réglementation des valeurs mobilières tient à leur fonctionnement. Les investisseurs ne les achètent pas dans l'espoir d'un retour sur investissement, et les entreprises qui les proposent ne les présentent pas dans ce but.
Les cash levés grâce aux ventes de jetons servent à alimenter la réserve, détenue en actifs sûrs et facilement accessibles tels que des dollars, des bons du Trésor ou leurs équivalents. L'agence a indiqué que ce système de réserve réduit les risques liés aux cryptomonnaies et dispense de toute réglementation sur les valeurs mobilières.
Dans sa déclaration, la SEC a indiqué que les caractéristiques de réduction des risques comprennent le fait que les pièces soient « garanties ou assurées ou soumises à un autre régime réglementaire qui réduit considérablement le risque de l'instrument, rendant ainsi inutile l'application des lois sur les valeurs mobilières »
La Division a souligné que les émetteurs de stablecoins couverts « maintiennent une réserve conçue pour satisfaire intégralement leurs obligations de rachat », composée de dollars américains et d'actifs similaires qui permettent aux émetteurs « d'honorer tous les rachats sur demande »
Outre l'arrêt Reves, la SEC a également appliqué le critère de Howey à tout élément non déjà classé dans d'autres defide la loi sur les valeurs mobilières. Selon ce critère, un actif devient une valeur mobilière s'il implique un investissement de fonds dans une structure commune avec une espérance raisonnable de profit provenant du travail d'autrui. Or, en l'espèce, ce critère n'est pas applicable.
La Division a indiqué que les acheteurs n'agissent pas dans l'espoir de réaliser un profit. Ils n'investissent pas dans une entreprise. Ils utilisent simplement une cryptomonnaie qui fonctionne comme cash. L'agence a précisé que ces acheteurs « sont motivés par le désir d'utiliser ou de consommer le produit acheté », et non par « la perspective d'un retour sur investissement ». Étant donné que la législation fédérale sur les valeurs mobilières ne s'applique pas aux transactions de consommation, les stablecoins couverts sont exemptés de réglementation.
Le rapport précise également que les stablecoins couverts ne sont ni présentés ni vendus comme un moyen de gagner de l'argent. Ils sont proposés pour ce qu'ils sont : des outils permettant d'envoyer, de conserver ou d'utiliser des dollars numériquement. C'est tout.
Depuis son lancement en octobre, World Liberty Financial a levé 550 millions de dollars grâce à deux levées de fonds par jetons. La plus récente, annoncée la semaine dernière, a permis de récolter 250 millions de dollars. L'entreprise se présente comme une plateforme bancaire crypto et affirme que des entités liées à la famille Trump pourraient percevoir jusqu'à 75 % des revenus nets de l'opération.
Ces ventes ont attiré plus de 85 000 participants vérifiés, dont des personnalités connues. Parmi elles, Justin Sun, fondateur de Tron, qui a investi 75 millions de dollars en janvier, alors qu'il négociait avec la SEC dans le cadre d'une affaire de fraude civile.
