Le stablecoin de PayPal connaît jusqu'à présent une faible adoptionLorsqu'un géant du secteur comme PayPal se lance sur le marché des stablecoins, on s'attend à ce qu'il devienne rapidement leader. Ce n'est pas un simple vœu pieux ; c'est une anticipation fondée sur la réputation de l'entreprise.
Mais à la surprise générale, le stablecoin tant vanté de PayPal, le PYUSD , ne parvient pas à faire sensation dans le monde de la finance numérique.
L'entrée en scène grandiose qu'elle était censée faire semble avoir été étouffée, laissant beaucoup se demander : pourquoi la puissance de PayPal ne se traduit-elle pas par l'adoption de la paire PYUSD ?
Le paysage en déclin des stablecoins
Le marché des stablecoins, autrefois en plein essor, a connu récemment une période de fortes turbulences. De 167 milliards de dollars début 2023, sa capitalisation boursière a chuté à 124 milliards de dollars actuellement.
Alors que des géants du secteur comme l'USDC et l'USDT ont vu des millions de dollars sortir quotidiennement, on a constaté une augmentation simultanée des alternatives centralisées et décentralisées tentant de combler le vide.
Dans ce contexte de bouleversements, la paire PYUSD de PayPal, dévoilée en grande pompe le 7 août, semblait prête à défier la domination écrasante de Circle et Tether dans le secteur.
Trois semaines plus tard, le constat est sans appel : le projet a déçu. Les critiques pointent du doigt son caractère centralisé, le considérant comme son talon d’Achille et l’empêchant de prendre son essor.
Les chiffres sont implacables : la stagnation du PYUSD
Voici les chiffres : selon Coinmarketcap, 47 millions de jetons PYUSD sont en circulation. Mais, et c’est un point crucial, la plupart de ces jetons sont en attente. D’après DeFiLlama, ils stagnent largement, accumulant les « poussières numériques » sur les plateformes d’échange centralisées.
Pour confirmer ces sombres perspectives, les données de Nansen révèlent que 90 % de l'offre en circulation est détenue par nul autre que Paxos, l'émetteur même du PYUSD.
Les pools d'échange décentralisées proposant le PYUSD ? À peine 50 000 jetons. Et le nombre total de détenteurs de PYUSD ? Un chiffre décevant de 233, selon Etherscan.
Parallèlement, d'autres stablecoins ont fait une entrée remarquée sur le marché, rencontrant un succès encore plus important. Le GHO, issu du protocole de prêt Aave , a par exemple atteint une capitalisation boursière de 17,53 millions de dollars seulement trois semaines après son lancement.
De même, le cryptomonnaie crvUSD de Curve a rapidement franchi la barre des 18 millions de dollars après son lancement. Par ailleurs, Stani Kulechov, fondateur d' Aave, a partagé une réflexion pertinente lors d'un entretien avec Blockworks.
Si les indicateurs superficiels peuvent être intéressants, le véritable intérêt réside dans la mise en œuvre de cas d'utilisation concrets. Selon lui, bien que la liquidité demeure un élément fondamental de tout stablecoin, le plaisir ne se limite pas à la création et à la mise à disposition de liquidité.
La finance décentralisée a déjà percé le secret de l'offre, la vraie question qui reste est donc : comment stimuler la demande et la consommation ?
Il est encore trop tôt pour se prononcer sur l'incursion de PayPal sur le marché des stablecoins. Mais les premiers échos, ou plutôt leur absence, suscitent des interrogations dans le secteur de la fintech.
Bien que l'influence et la réputation de l'entreprise soient indéniables, la progression ou la stagnation du PYUSD témoigne du fait que, dans le paysage crypto en constante évolution, les succès passés ne garantissent pas le succès futur.
