MARA Holdings a laissé entendre qu'elle pourrait vendre une partie de ses cryptomonnaies, ce qui pourrait entraîner un excédent de 53 822 BTC. Après avoir distribué des récompenses de minage pendant des années, MARA pourrait être la plus importante société à céder des cryptomonnaies.
MARA Holdings pourrait bien être le plus gros vendeur après des années d'accumulation de réserves. Ce mineur se situe juste derrière Strategy avec des réserves de 53 822 BTC et a toujours affirmé vouloir conserver ses actifs sur le long terme.
Cependant, le récent repli du marché et les pressions liées au secteur minier ont incité MARA Holdings à revoir sa stratégie. L'entreprise a profité de son dernier rapport annuel (formulaire 10-K) déposé auprès de la SEC pour annoncer les modifications apportées à sa politique de trésorerie. MARA Holdings a admis avoir utilisé le Bitcoin comme un investissement à long terme, mais de nouvelles ventes pourraient intervenir cette année.
« Au cours du second semestre 2025, nous avons commencé à vendre bitcoin pour financer nos opérations. En 2026, nous prévoyons de continuer à monétiser bitcoin de manière opportuniste afin d'améliorer notre flexibilité financière, notamment pour fournir des liquidités ou financer des projets d'investissement et d'autres initiatives qui, selon nous, augmentent la valeur à long terme pour nos actionnaires, sous réserve des conditions de marché et de nos priorités en matière d'allocation de capital » a expliqué la société.
MARA Holdings a ainsi rejoint Core Scientific, Bitdeer et d'autres mineurs pour profiter de la valeur du BTC. Ces mineurs ont vendu à un prix inférieur à la normale, tout en liquidant une partie de leurs avoirs proches des valorisations maximales.
MARA Holdings utilise le BTC pour générer des revenus passifs
Au cours de l'année écoulée, MARA Holdings a continué d'utiliser ses bitcoins sans les vendre. L'entreprise a augmenté sa trésorerie de 20 % grâce à ses activités principales. Fin 2025, environ 15 315 bitcoins étaient déposés pour générer des revenus passifs, soit 32,1 millions de dollars d'intérêts annualisés.
Les prêts et autres instruments permettant de tirer profit de la valeur du Bitcoin pourraient également indiquer que MARA Holdings ne se prépare pas à liquider l'intégralité de sa trésorerie. La possibilité d'un excédent important ou de ventes rapides demeure, bien que MARA Holdings puisse opter pour un désinvestissement plus progressif.
En plus de ses activités minières, MARA Holdings a acquis 4 267 BTC en 2025 à un prix moyen de 111 034 $ et a conservé 8 799 BTC issus du minage. Au 31 décembre, lorsque le BTC s'échangeait à 87 498 $, la valeur de la trésorerie s'élevait à 4,7 milliards de dollars ; sa valeur actuelle est d'environ 3,6 milliards de dollars.
MARA Holdings va-t-elle exercer une pression sur le Bitcoin ?
Il n'existe toujours pas de consensus quant à savoir si MARA Holdings créerait un véritable excédent de trésorerie. Une option serait de vendre les BTC sur le marché de gré à gré. Par ailleurs, une partie des BTC est utilisée pour des prêts et pourrait rester en trésorerie tant que ces prêts ne sont pas liquidés.
MARA a également indiqué lors de précédentes conférences téléphoniques que la vente était une option, malgré la croissance continue de sa trésorerie. Pour certains analystes, MARA Holdings cherche simplement à préserver ses options plutôt que de se prêter au discours sur les « mains de diamant ».
MARA figure actuellement parmi les rares sociétés minières à afficher un cours au plus bas depuis un an. Son action s'échangeait à 8,89 $, bénéficiant d'une légère hausse suite à l'annonce de l'expansion de ses centres de données. Dans son rapport annuel, MARA Holdings a averti que le secteur des centres de données dédiés à l'IA est devenu très concurrentiel et que les rendements ne sont pas garantis. Récemment, certains mineurs ont liquidé une partie de leurs BTC, mais ces ventes ont diminué par lassitude et dans l'espoir d'une reprise du marché.
