Le DAI Stablecoin est un développement innovant en matière de crypto-monnaie, né du livre blanc MakerDAO publié en décembre 2017. Ce document présente ce que nous reconnaissons désormais comme le système DAI Stablecoin, qui change la donne en matière de stabilité et d'efficacité de la monnaie numérique.
À la base, le livre blanc du DAI présente une solution unique aux problèmes de volatilité et de confiance du marché des cryptomonnaies. Il proposait un stablecoin, lié à la valeur du dollar américain mais entièrement décentralisé, exploitant blockchain d' Ethereum ; il ne s'agissait pas simplement d'une nouvelle entrée dans l'espace de la monnaie numérique, mais d'une étape audacieuse vers la résolution de problèmes de longue date dans le monde de la cryptographie.
La genèse du DAI : un aperçu historique
Le parcours de DAI Stablecoin a commencé avec une collaboration de développeurs qui, depuis 2015, ont travaillé pour façonner les premières versions de ce qui allait devenir un système de crypto-monnaie révolutionnaire. Cet effort collectif, englobant le développement de code, la conception d'architecture et une documentation complète, a abouti au livre blanc MakerDAO en décembre 2017.
La publication du livre blanc a marqué un moment charnière dans la communauté crypto. Il a introduit le système DAI Stablecoin, un concept innovant basé sur une crypto-monnaie adossée à des garanties dont la valeur était stable par rapport au dollar américain. Cette stabilité a été obtenue grâce à un système dynamique de positions de dette garantie (CDP), des mécanismes de rétroaction autonomes et des acteurs externes incités, créant une solide plateforme de trading sur marge décentralisée.
Dès sa création, l’équipe Maker a imaginé une plate-forme de trac intelligents sur Ethereum qui soutiendrait et stabiliserait la valeur du DAI. La clé était d'exploiter les actifs d' Ethereum pour générer du DAI sur la plateforme Maker. Ce processus impliquait des CDP, où les utilisateurs pouvaient déposer des actifs de garantie et générer du DAI, verrouillant ainsi les actifs déposés à l'intérieur du CDP jusqu'à ce que l'emprunteur rembourse la dette accumulée. Ce mécanisme répondait à la volatilité des actifs numériques populaires tels que Bitcoin et Ether, qui étaient trop instables pour une utilisation quotidienne des devises.
Le livre blanc souligne l'importance d'une gouvernance décentralisée, les électeurs du MKR jouant un rôle essentiel dans la détermination de l'orientation du système. Il présente également la Fondation DAI, une équipe décentralisée de développeurs engagés dans le succès de la plateforme Maker. Il a introduit des acteurs externes tels que Keepers et Oracles, garantissant la rationalité du marché et la stabilité des prix de DAI. Les gardiens ont participé aux enchères de dettes et de garanties lorsque les CDP ont été liquidés et ont négocié des DAI autour du prix cible, contribuant ainsi aux incitations économiques du système.
Comprendre les positions de dette garantie (CDP)
Le livre blanc MakerDAO présente les CDP comme des trac intelligents sophistiqués qui permettent aux utilisateurs d'utiliser leurs actifs Ethereum (ETH) de manière innovante. En déposant de l'ETH comme garantie dans un CDP, les utilisateurs peuvent générer du DAI. Ce processus transforme l’ETH en une dette contre le DAI émis.
Au début du système DAI, Ethereum occupait la position unique d'être l'actif de garantie exclusif. Cette dépendance cruciale à l’égard de l’ETH était étroitement liée à la stabilité du système et à la blockchain Ethereum , soulignant la profonde dépendance entre les deux. Pour générer du DAI, les utilisateurs ont d'abord converti leur ETH en Pooled Ether (PETH), une étape essentielle au maintien d'une forme standardisée de garantie pendant la phase DAI à garantie unique.
Les implications de ce mécanisme sur l’écosystème Ethereum étaient importantes. Le verrouillage de l'ETH dans les CDP a effectivement réduit son offre disponible sur le marché, influençant subtilement la dynamique du marché d' Ethereum . Plus encore, il a élargi le rôle de l’ETH d’une simple monnaie numérique à un actif fondamental sur une plateforme financière décentralisée. Cette application inventive d’ Ethereum au sein du système DAI a démontré l’adaptabilité et le potentiel de la technologie blockchain, ouvrant la voie à des solutions financières décentralisées innovantes.
DAI à garantie unique (SCD) vs DAI à garanties multiples (MCD)
Le système DAI Stablecoin original comportait initialement un DAI à garantie unique (SCD), plus tard connu sous le nom de Sai, qui était une approche unique sur le marché des crypto-monnaies. SCD, dans sa forme initiale, reposait uniquement sur Pooled Ether (PETH) comme garantie. Cette première version de DAI était révolutionnaire, car elle permettait aux utilisateurs de générer du DAI en bloquant leurs ETH dans des positions de dette garantie (CDP), un concept nouveau à l'époque.
Le recours à un seul type de garantie, le PETH, était une décision stratégique, équilibrant simplicité et efficacité. PETH était une forme de garantie simple mais robuste, permettant au système MakerDAO de maintenir la stabilité et la confiance des utilisateurs. Les utilisateurs souhaitant générer du DAI devront d’abord obtenir du PETH, ce qui se fait en déposant de l’ETH, puis l’utiliser pour ouvrir un CDP sur la plateforme Maker. Cette conception de processus reflétait l'engagement de l'équipe MakerDAO envers l'expérience utilisateur et l'intégrité du système.
Cependant, l'équipe MakerDAO a envisagé un système plus polyvalent et plus robuste, ce qui a conduit à la conceptualisation du DAI multi-collatéral (MCD). MCD prendrait en charge une variété d'actifs basés sur Ethereum comme garantie, élargissant considérablement les capacités et l'attrait du système. Cette évolution de SCD à MCD a représenté un bond en avant significatif en termes de flexibilité et d'applications potentielles au sein de l'écosystème blockchain.
La transition de SCD à MCD était plus qu’une simple mise à niveau technique ; il s’agissait d’une évolution stratégique vers une plateforme plus inclusive et diversifiée. L'introduction de MCD a permis une plus grande liquidité, une diversification des risques et un plus large éventail de cas d'utilisation. Cela reflète également la clairvoyance de l'équipe en anticipant l'évolution des besoins du marché des cryptomonnaies et son engagement à maintenir la pertinence et l'efficacité de DAI.
Le système DAI Stablecoin
Le système DAI Stablecoin représentait une nouvelle approche de la crypto-monnaie, caractérisée par sa stabilité et ses mécanismes innovants. Ce système était basé sur une structure adossée à des garanties, garantissant que sa valeur restait stable par rapport au dollar américain. La plate-forme MakerDAO a permis cela grâce à un ensemble dynamique de positions de dette garantie (CDP), des mécanismes de rétroaction autonomes et un système d'incitation bien structuré pour les acteurs externes.
L’une des principales caractéristiques du système DAI était son mécanisme de stabilité des prix. Ils y sont parvenus grâce au mécanisme de prix cible. Ils ont fixé le prix cible du DAI à un dollar américain, offrant ainsi un support stable pour les transactions et l'épargne.
Le processus d’interaction CDP était un autre élément important du système DAI. Les utilisateurs disposant d'actifs collatéraux pourraient les exploiter pour générer du DAI sur la plateforme Maker. Les CDP détenaient ces actifs de garantie et permettaient aux utilisateurs de générer du DAI, créant ainsi une dette sur la garantie verrouillée. Ce processus a joué un rôle déterminant dans le maintien de la stabilité du système, car les CDP garantissaient des garanties suffisantes et soutenaient toujours le DAI.
Le système DAI comprenait également le mécanisme de rétroaction sur le taux cible (TRFM), qui a joué un rôle crucial en période de grave instabilité du marché. Le TRFM a été conçu pour ajuster le taux cible, influençant ainsi les forces du marché afin de maintenir la stabilité du prix de marché de DAI autour de son prix cible. Ce mécanisme fonctionnait comme une boucle de rétroaction négative, garantissant qu'il corrigeait tout écart par rapport au prix cible.
En outre, la conception du processus de liquidation du système a géré les risques associés aux CDP sous-garantis. En cas de liquidation, le système acquérait matic les garanties de la CDP. Elle l'a vendu par le biais d'un trac de fourniture de liquidité (pour le DAI à collatéral unique) ou d'un mécanisme d'enchères (pour le DAI à collatéral multi-collatéral).
Combinés au modèle de gouvernance décentralisé impliquant les détenteurs de jetons MKR, ces mécanismes distinguent le système DAI Stablecoin des autres crypto-monnaies de son époque. Il offrait un moyen d'échange stable et fiable, mais introduisait également un modèle sophistiqué de trading sur marge décentralisé. Ce système complet répondait au besoin crucial d’un échange de valeurs stable dans l’écosystème Ethereum et dans l’économie blockchain au sens large, ouvrant la voie à une nouvelle ère de monnaies numériques.
Gouvernance et gestion des risques dans l'écosystème MakerDAO
L'écosystème MakerDAO, comme le révèle son livre blanc fondateur DAI, se distingue par son modèle de gouvernance décentralisé unique, principalement piloté par les détenteurs du jeton MKR. Cet élément de l'écosystème n'est pas seulement une simple fonctionnalité ; c'est la pierre angulaire qui garantit la stabilité et l'intégrité du système DAI Stablecoin.
Le rôle des détenteurs de jetons MKR
Dans MakerDAO, les détenteurs de jetons MKR sont plus que de simples investisseurs ; ils participent activement au processus de gouvernance. Ils détiennent le pouvoir de prendre des décisions critiques qui façonnent l’écosystème, ce qui contraste fortement avec le contrôle centralisé des systèmes financiers traditionnels. Cette autonomisation des détenteurs de jetons favorise un système de gouvernance à la fois inclusif et représentatif des intérêts de sa communauté.
L’une des principales responsabilités des détenteurs de jetons MKR est leur rôle dans l’élaboration des paramètres de risque pour chaque actif collatéral. Ce processus est crucial car il fixe le plafond de la dette, les frais de stabilité et d'autres mesures liées aux risques, garantissant ainsi la santé financière du système et l'atténuation des risques. Le processus de vote démocratique permet ici un écosystème dynamique et réactif au marché, démontrant l’adaptabilité de la finance décentralisée.
Gestion des risques
La gestion des risques dans MakerDAO est une entreprise bien orchestrée. Le livre blanc décrit minutieusement les stratégies qui régissent la surveillance des risques et l’ajustement des paramètres. Cette approche proactive est essentielle pour maintenir la résilience du système DAI Stablecoin face à la volatilité des marchés, garantissant ainsi qu'il reste un instrument financier fiable et stable.
Le cadre de gouvernance et de gestion des risques au sein de l'écosystème MakerDAO n'est pas seulement une configuration technique ; c'est le reflet d'une nouvelle ère en matière de gouvernance financière. Transparent, axé sur la communauté et flexible, il illustre une approche innovante de la gestion d'une monnaie numérique dans le paysage économique dynamique d'aujourd'hui.
L'évolution du DAI : du SCD au MCD
Le système DAI Stablecoin original, introduit par MakerDAO, a été initialement lancé avec la prise en charge d'un seul type de garantie : Pooled Ether (PETH). Cette phase initiale, appelée Single-Collatéral DAI (SCD), représentait une étape fondamentale dans l'écosystème MakerDAO, mais ce n'était que le début d'une feuille de route plus ambitieuse. La vision de la transition du SCD au DAI multi-collatéral (MCD) était un élément crucial de cette feuille de route, visant à améliorer la flexibilité et la robustesse du système.
La feuille de route pour la transition du SCD au MCD s’est concentrée de manière agressive sur l’adoption généralisée du DAI de manière responsable. La principale différence entre SCD et MCD réside dans la prise en charge de plusieurs types de garanties au lieu du simple PETH. Le plan était de changer dans les 6 à 12 mois suivant le lancement initial de SCD. L'introduction de MCD n'était pas seulement une mise à niveau technique, mais également une expansion stratégique pour accueillir un large éventail d'actifs en garantie, élargissant ainsi l'attrait et l'utilité du système DAI Stablecoin.
L'équipe MakerDAO a anticipé plusieurs défis dans cette transition. L’un des principaux défis consistait à maintenir la stabilité et la sécurité du système tout en intégrant plusieurs types de garanties. Les stratégies pour relever ces défis comprenaient une mise en œuvre progressive, des tests approfondis et la participation de la communauté par le biais de la gouvernance et du feedback. Cette approche garantissait que la transition vers MCD serait fluide et sécurisée, atténuant les risques associés à la complexité du système et à l'intégration de nouveaux actifs.
De plus, l'adoption de MCD a nécessité des changements importants dans les stratégies de gouvernance et de gestion des risques au sein de l'écosystème MakerDAO. Les détenteurs de jetons MKR ont dû s'adapter aux nouvelles réalités de la gestion d'un système plus complexe avec divers types de garanties, chacune avec son profil de risque. Le cadre de gouvernance a dû évoluer pour permettre une prise de décision efficace dans cet environnement plus complexe.
Conclusion
Le premier livre blanc DAI de MakerDAO est une marque distinctive du progrès de la monnaie numérique, symbolisant les progrès des pièces stables. Son parcours, du DAI à garantie unique le plus simple au DAI à garanties multiples plus dynamique, résume une fusion de génie technologique et de solide réflexion financière.
Grâce à ses positions de dette garantie innovantes et à une structure de gouvernance axée sur la communauté, ce système a fait plus que simplement stabiliser une crypto-monnaie ; il a été le pionnier d’une nouvelle façon d’interagir avec les actifs numériques.
En réfléchissant à l’évolution du DAI, il est clair que son influence s’étend bien au-delà de la simple stabilisation monétaire. Elle a defi ni nos interactions avec la technologie blockchain, ouvrant la voie à une nouvelle vague d’outils financiers créatifs et robustes pour l’ère numérique.
