Le récit entourant les banques d'investissement américaines et leurs relations autrefois florissantes avec la Chine a radicalement changé. Il ne s'agit pas seulement d'occasions manquées ou de simples erreurs de calcul.
Il s'agit de la fracture colossale qui a déchiré un partenariat autrefois lucratif, laissant les deux parties dans une danse incertaine autour des finances, de la géopolitique et de l'avenir de la banque internationale.
Alors que la Chine s'empare tron sa sphère financière et que les États-Unis avancent prudemment, les impacts ripple sur Wall Street et au-delà.
L'effondrement d'un partenariat prospère
Sous les gratte-ciel étincelants de Wall Street, JPMorgan Chase était sur le point de conclure un accord majeur avec l'un des principaux promoteurs immobiliers chinois. Les investisseurs étaient préparés, le décor était planté, mais à la tombée de la nuit, les rideaux se sont fermés de manière inattendue sur la vente des actions de Country Garden.
Un avertissement sur les bénéfices émis plus tôt dans la journée par le développeur basé à Guangdong a provoqué des secousses dans le monde bancaire, et à mesure que les paiements manqués et les rapports de négociation suspendus suivaient, la voie autrefois dorée vers les investissements chinois semblait s'effondrer.
Ce n'était pas un hoquet isolé. Le paysage des banques d'investissement américaines en Chine a subi des changements sismiques. Autrefois, vendre des actions de sociétés chinoises à l'étranger revenait à décrocher un jackpot.
Il a constitué une part importante des revenus asiatiques de ces banques, subventionnant presque leur présence sur d'autres marchés mineurs. Mais ce jaillissement de profit? Maintenant, c'est plus comme un filet.
Les chiffres le disent clairement - en un an, les revenus nets combinés provenant de l'orientation des entreprises chinoises dans la collecte de fonds à l'étranger pour des puissances telles que Goldman Sachs, JPMorgan, Morgan Stanley, Bank of America et Citi ont chuté de 87 %.
La nouvelle année n'a pas non plus promis de renouveau, avec des chiffres atteignant à peine 98 millions de dollars depuis son début.
La poignée de main de Pékin
La descente n'est pas inexplicable. Pékin, dans son style affirmé typique, a freiné les inscriptions à l'étranger en 2021. De nouvelles règles ont été mises en place, cédant une influence sans dent aux régulateurs du continent.
Les retombées? Un paysage désertique où autrefois, les entreprises chinoises s'acharnaient à s'inscrire en dehors du continent. Maintenant, pour les banquiers américains, l'horizon semble sombre. Les transactions plus importantes sont mises de côté au profit d'offres plus petites, comme celle bâclée de Country Garden.
Même les mines d'or potentielles, telles que la cotation de 9 milliards de dollars de la société suisse Syngenta, se déplacent vers le sol chinois, où le terrain de jeu est dominé par des acteurs locaux et où les banques américaines, si elles obtiennent même un siège, doivent faire preuve de prudence compte tenu des complexités géopolitiques.
Il est déconcertant de considérer qu'il y a quelques années à peine, le conseil aux entreprises chinoises sur les actions à l'étranger représentait près d'un tiers des revenus totaux des cinq principaux prêteurs de la région Asie-Pacifique. Ce chiffre, depuis l'année dernière, a chuté à un maigre 6%.
Les banques peuvent bavarder sur la croissance potentielle d'autres marchés asiatiques comme l'Inde et le Japon. Pourtant, le ton sous-jacent est indubitable - la ruée vers l'or chinoise est terminée, et rien à l'horizon ne semble assez puissant pour la remplacer.
Ce changement n'a pas été sans douleur. Des acteurs clés ont quitté des banques importantes, les rôles étant remaniés, réduits ou carrément éliminés. Alors que les banques ne se retirent pas exactement, elles se recalibrent, avec la possibilité de nouvelles réductions et licenciements qui se profilent.
Le chemin à parcourir est pavé d'incertitudes. Avec des inscriptions à l'étranger peu susceptibles de connaître un renouveau bientôt et des revenus provenant des conseils en fusions et acquisitions en baisse également, les banques d'investissement américaines sont acculées.
C'est dent – l'histoire des banques d'investissement américaines et de la Chine est celle d'opportunités perdues, de ponts coupés et d'un avenir incertain.
