Une lettre ouverte adressée au conseil d'administration d'Ubisoft Entertainment, aux membres des comités et à d'autres actionnaires a exprimé son « profond mécontentement » quant aux performances actuelles de l'entreprise. Juraj Kurpa, actionnaire minoritaire, a écrit la lettre le 9 septembre par l'intermédiaire d'AJ Investments et de ses partenaires.
Kurpa a évoqué les récents résultats trimestriels d'Ubisoft, qui ont reporté à 2025 la sortie de plusieurs jeux, dont The Division et Rainbow Six Siege. L'actionnaire a souligné à quel point ces reports ont réduit les perspectives de revenus de l'entreprise pour son deuxième trimestre. Kurpa a également expliqué que les résultats l'ont amené à remettre en question la capacité de la société de jeux à offrir une valeur à long terme à ses investisseurs.
L'actionnaire minoritaire a évoqué la chute de la valeur des actions d'Ubisoft, qui s'est élevée à environ 40 % au cours de l'année écoulée. L'actionnaire a comparé la valeur de l'entreprise à la hausse des cours des actions des concurrents d'Ubisoft. L'actionnaire a suggéré des changements stratégiques et structurels pour assurer la viabilité à long terme de l'entreprise aux actionnaires et aux joueurs.
Kurpa a mentionné le succès de la société en tant que société de jeux développant, distribuant et vendant des titres de jeux majeurs de l'industrie, notamment Assassin's Creed, Far Cry, Tommy Clancy's, Just Dance, Crew et Rayman. Les actionnaires ont exprimé la capacité de l'entreprise à trac des millions de joueurs sur le long terme.
Dans la lettre ouverte, les actionnaires d'Ubisoft ont exprimé leur inquiétude quant à la sous-évaluation d'Ubisoft Entertainment par rapport à ses concurrents. L'actionnaire minoritaire impute la sous-évaluation de la société à la mauvaise gestion de la famille Guillemot et de Tencent Holdings.
"Cependant, nous pensons qu'Ubisoft, à sa valorisation actuelle, est profondément sous-évalué et devrait valoir entre 40 et 45 EUR par action."
– Juraj Kurpa , actionnaire minoritaire d'Ubisoft Entertainment
Kurpa a cité différents indicateurs, notamment la valeur comptable par action, l'EV/ventes et l'EV/EBITDA de la société, par rapport à d'autres sociétés de jeux, telles que Take-Two Interactive, Roblox, Playtika, Embracer et tron Arts. La lettre ouverte des actionnaires citait également les données EV/EBITDA de Take-Two et tron Arts pour l'année prochaine à 15x et 13x, respectivement. L'EV/EBITDA d'Ubisoft Entertainment s'élève à 2,9x pour l'année prochaine.
L'analyse de Deutsche Bank aurait également mis en évidence la valorisation actuelle de la société, soit un EV/EBITDA de 4,0x avec une décote de 67 % par rapport à ses concurrents. L’analyse suggère que les investisseurs devraient récompenser les efforts visant à redévelopper les propriétés intellectuelles critiques et remédier aux principales inefficacités de coûts avant l’exercice 2025.
Kurpa suggère qu'Ubisoft devienne privé
La situation d’Ubisoft s’est considérablement aggravée.
Non seulement le cours de leurs actions a fait une chute épique au cours des derniers jours, mais MAINTENANT, leurs propres investisseurs commencent à PANIQUER.
AJ Investments EXIGE dans une lettre ouverte au PDG d'Ubisoft que la société devienne privée,… pic.twitter.com/OM1HQf7nUr
– Dreadroberts (@SicklyTheNinJa) 9 septembre 2024
AJ Investments et ses partenaires ont suggéré que la société de jeux devienne privée dans leur proposition visant à augmenter la valeur de la société de jeux pour ses investisseurs. Les actionnaires ont expliqué qu'il était temps pour l'entreprise d'offrir une satisfaction à long terme aux joueurs au lieu de se concentrer sur la satisfaction des investisseurs.
Kurpa a souligné l'expérience d'Ubisoft dans l'industrie du jeu, mentionnant en outre la relation de longue date de la société avec Activision Blizzard.
Les actionnaires estiment qu'un changement au sein de la direction contribuera à propulser l'entreprise dans la bonne direction. Les actionnaires ont également suggéré qu'au lieu de se concentrer actuellement sur la sortie de plusieurs titres par an, Ubisoft devrait se concentrer davantage sur le développement de jeux à succès qui attirent davantage la communauté des joueurs.
L'actionnaire minoritaire a proposé d'entamer le processus de recrutement d'un nouveau PDG en remplacement d'Yves Guillemot. Les actionnaires minoritaires prévoient également d'entamer une procédure de lutte par procuration et de vente en vertu du droit français des minorités.
Décrocher un emploi Web3 bien rémunéré en 90 jours : la feuille de route ultime
