Le roulement de tambour s’arrête, les rideaux sont tirés, et que voit-on ? La Réserve fédérale a encore une fois joué la carte du calme, en décidant de ne pas modifier les taux d'intérêt qui se situent dans une fourchette confortable de 5,25 % à 5,5 %. C'est la même histoire pour la cinquième fois consécutive. Vous pourriez penser qu'il s'agit d'un épisode rediffusé, mais laissez-moi vous dire pourquoi cette décision ressemble plus à une finale de saison ennuyeuse et super prévisible de votre émission préférée.
Baisse des taux Où ?
Jerome Powell, président de la Réserve fédérale, nous l'explique. Il dit que l'inflation a décidé de prendre une légère pilule de refroidissement, mais ne s'est pas suffisamment refroidie pour arrêter de transpirer. Pendant ce temps, le marché du travail montre ses muscles et montre sa force. Malgré une légère hausse de l'inflation de janvier à février, passant de 3,1 % à un modeste 3,2 %, le plan de match de la Fed reste inébranlable dans sa quête apparente pour ramener l'inflation dans sa zone de confort de 2 %.
Bien sûr, on attend désespérément une baisse des taux d’intérêt. Alors que l'inflation montre des signes de relâchement, le cercle restreint de la Réserve fédérale envisage de réduire les taux d'intérêt jusqu'à 0,75 point de pourcentage cette année. Les prévisions sont toutefois mitigées : certains économistes voient trois baisses de taux comme le chiffre magique, tandis que d'autres parient sur deux ou moins. Il y a même un loup solitaire qui attend plus d’action que le consensus du groupe.
Jay Pow nous a rassurés sur le fait que le marché du travail étant tron , cela ne les empêchera pas d'utiliser les ciseaux de réduction des taux. Mais ce n’est pas seulement cela. L’homme a également pour mission de fournir des preuves solides que l’inflation est sur une tendance à la baisse vers son objectif de 2 %. Les épisodes de faible inflation de l'année dernière sont scrutés à la loupe, alors que Jay cherche la confirmation que la vigueur actuelle de l'économie n'est pas qu'un hasard. Entre vous et moi, c'est en quelque sorte le cas.
Et malgré les récentes hausses des principaux indicateurs d’inflation, la Fed reste imperturbable, les considérant comme de simples obstacles sur la voie de la réduction de l’inflation. Dans le même temps, les experts en investissement estiment que Powell est plus enclin à trouver des raisons de réduire les taux plutôt que de les maintenir.
La question du bilan et les prévisions économiques
En marge, les marchés financiers réagissent comme le public devant une scène de film à suspense. Les actions ont grimpé après l'annonce de la Fed, les traders interprétant la décision et les commentaires de Powell comme des signes d'une baisse imminente des taux. L'attente d'un assouplissement des politiques semble avoir donné un léger coup de pouce aux marchés, les principaux indices affichant de légers gains.
Au-delà du drame immédiat des taux d’intérêt, il existe une intrigue secondaire impliquant le bilan massif de la Fed. Powell a fait allusion à un ralentissement du rythme auquel ils réduisent leur trésor de titres. Cette décision est comme un magicien qui change subtilement son tour, paralysant potentiellement le marché obligataire et les traders obligataires.
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Alors que les stratèges examinent les détails, le consensus penche en faveur d’une position accommodante de la Fed, gardant la porte ouverte à des baisses de taux dans un contexte d’inflation et de croissance économique légèrement plus élevées. La réaction du marché, des actions aux bons du Trésor, montre un optimisme prudent, en équilibre avec chaque mot de Powell et les nuances politiques de la Fed.
