La Banque centrale européenne (BCE) a récemment décidé de maintenir son taux de référence sur les dépôts à 4 %. Cette décision a été prise même s'il y avait de tron indications que la banque pourrait réduire ses taux d'intérêt lors de sa prochaine réunion en juin, si les conditions économiques le permettaient. Le conseil des gouverneurs, après avoir délibéré à Francfort, a confirmé que les taux resteraient inchangés pour l'instant, dans l'attente de preuves plus defi d'un relâchement des pressions inflationnistes.
Christine Lagarde, présidente dent la BCE , a noté que même si la majorité était favorable au maintien du taux, une petite faction au sein des décideurs politiques faisait pression pour une réduction immédiate. Cela intervient alors que des signes indiquent que l'inflation, qui avait culminé à 10,6 % en 2022, se rapprochait de l'objectif de 2 % de la BCE, s'inscrivant à 2,4 % en mars.
Réflexion sur les indicateurs économiques et les réactions du marché
Jörg Krämer, économiste en chef de la Commerzbank, a suggéré que la position de la BCE faisait tron allusion à une baisse des taux d'ici juin, à moins que des données défavorables sur l'inflation et les salaires n'apparaissent. Lagarde a reconnu les fluctuations potentielles de l’inflation, citant des « obstacles sur la route » qui pourraient voir les taux d’inflation osciller dans les mois à venir avant de se stabiliser. Elle a également souligné que les tendances récentes pointaient vers une modération des augmentations de salaires, ce qui pourrait contribuer à atténuer les risques de croissance actuellement orientés à la baisse.
Interrogée sur l'unanimité autour de la décision de maintenir les taux stables, Lagarde a révélé que seuls quelques membres étaient favorables à une baisse des taux maintenant, mais qu'ils ont finalement accepté de se joindre au large consensus pour attendre au moins juin. Malgré cette décision, la réaction immédiate du marché a été modérée, avec une légère baisse de l'euro par rapport au dollar et une légère augmentation du rendement du Bund allemand à 2 ans.
Influences économiques mondiales et orientations politiques
Les décisions de la BCE interviennent dans un environnement économique mondial volatil, particulièrement influencé par les récentes données d'inflation américaine qui ont dépassé les attentes. Cela a conduit à une réduction des attentes quant aux réductions de taux de la part de la Réserve fédérale américaine, influençant de la même manière le sentiment du marché et les attentes à l'égard de la BCE et de la Banque d'Angleterre.
Cependant, Lagarde a fermement affirmé que la BCE était « dent des données et non dent la Fed », soulignant les différences de dynamique d'inflation entre la zone euro et les États-Unis. Ann-Katrin Petersen du BlackRock Investment Institute a noté que malgré une croissance plus lente et En cas de resserrement monétaire plus marqué, la BCE pourrait encore être la première à réduire ses taux, quoique de manière plus prudente si la Fed retarde ses baisses de taux.
En réponse à une question soulevée par le Financial Times, un membre du conseil des gouverneurs de la BCE a déclaré :
Nous ne sommes pas la Suisse, nous sommes la zone euro et pouvons fonctionner de manière dent sans nous soucier du taux de change. Il serait en fait illégal pour la BCE de décider de sa politique en fonction de ce que fait la Fed.
Temps Financier
Contrairement à ses communications précédentes, la BCE a reconnu que ses taux directeurs contribuaient de manière significative à la réduction de l'inflation, mais a suggéré qu'une évaluation actualisée en juin pourrait justifier un assouplissement de la politique monétaire si l'inflation montrait des signes constants d'alignement sur ses objectifs.
Les données de l'enquête de la BCE auprès des prévisionnistes professionnels (SPF) indiquent des attentes stables en matière d'inflation et de croissance économique au cours des prochaines années. Les prévisions suggèrent une amélioration progressive de l’activité économique tout au long de 2024, soutenue par la croissance des salaires réels, l’inflation devant diminuer progressivement jusqu’à l’objectif de 2 % d’ici 2025.
Des incertitudes demeurent, notamment en ce qui concerne l’évolution du marché du travail et des salaires, ainsi que les tensions géopolitiques qui contribuent aux facteurs de risque. Toutefois, ces facteurs sont contrebalancés par les attentes d’une baisse des taux de chômage et d’une inflation stable à long terme fixée à 2 %.
