L'économie américaine est à nouveau dans tous les esprits, alors que les investisseurs perdent leur sang-froid à l'idée d'une nouvelle récession.
La liquidation mondiale des actions qui a débuté vendredi s'est poursuivie cette semaine, tout cela grâce aux inquiétudes concernant l'économie américaine. Un rapport sur l'emploi qui n'a pas vraiment atteint son objectif n'a fait qu'alimenter le feu.
Les cours des actions ont plongé et les investisseurs pointent du doigt la Réserve fédérale américaine. Ils ne sont pas contents que les taux d'intérêt restent élevés, entre 5,25 % et 5,5 %, même si l'économie semble se calmer.
Mais ne paniquez pas pour l’instant. La plupart des économistes pensent que les États-Unis peuvent réaliser un « atterrissage en douceur ». Cela signifie que l'inflation pourrait chuter jusqu'à l'objectif de 2 % de la Fed sans faire exploser le chômage.
Ce que disent les économistes
Jason Furman, un ancien économiste de la Maison Blanche qui enseigne aujourd'hui à Harvard, déclare :
« Hormis le taux de chômage, presque tous les indicateurs de l’économie réelle sont en croissance, certains d’entre eux étant en tron hausse. »
Jason estime que ceux qui prédisent une récession surestiment leur connaissance du fonctionnement interne de l’économie.
Le dernier rapport sur l'emploi marque le quatrième mois consécutif d'augmentation du taux de chômage, désormais à 4,3 %. Les faibles résultats de grandes entreprises comme McDonald's et Diageo suggèrent que le consommateur américain ne se sent pas trop dent .
Cela fait craindre à certains analystes qu’une récession américaine puisse être suffisamment grave pour avoir un impact sur l’économie mondiale. "Une fois que vous commencez à vous inquiéter d'une récession, vous êtes généralement en récession", explique Andrew Hollenhorst, économiste chez Citi.
Il ajoute qu’une fois que le taux de chômage commence à augmenter, les licenciements temporaires peuvent devenir permanents.
Les données récentes ont poussé le Comité fédéral de l'Open Market (FOMC) à réduire les taux lors de sa prochaine réunion en septembre. Pour l’instant, les décideurs gardent leur sang-froid.
Néanmoins, les marchés s'attendent désormais à des réductions des taux d'intérêt de quatre ou cinq quarts de point cette année, contre trois avant les données sur l'emploi de la semaine dernière.
La panique est-elle justifiée ?
Certains économistes affirment que les données récentes ne sont pas aussi alarmantes qu’il y paraît. Ernie Tedeschi, ancien économiste en chef du Conseil des conseillers économiques de la Maison Blanche, qui enseigne aujourd'hui à Yale, souligne que :
« 114 000 emplois, c’est exactement le montant dont les États-Unis ont besoin pour répondre à l’offre de main-d’œuvre. Ce n’était pas un rapport faible, c’était un rapport de tendances.
Lorsque l’économie atteint le plein emploi, il n’y a pas beaucoup de marge de croissance, mais cela ne veut pas dire qu’elle s’effondre. Les responsables de la Réserve fédérale soulignent également que le chiffre du chômage reste faible par rapport aux normes historiques.
La dent de la Fed de San Francisco, Mary Daly, a déclaré qu'il y avait encore « un peu plus de marge de confiance dans le fait que nous ralentissons sans pour autant tomber dans le précipice ».
Goolsbee a fait écho à cela, affirmant que même si le chiffre de l'emploi non agricole était plus faible que prévu, il ne signale pas encore une récession.
Une autre grande question est de savoir si les consommateurs américains pourront continuer à stimuler la croissance si le chômage continue d’augmenter et si l’épargne qu’ils ont accumulée pendant la pandémie commence à diminuer.
Les taux de défaillance sur les prêts automobiles et les cartes de crédit ont augmenté, en particulier parmi les ménages à faible revenu. Mais ces taux ne sont pas encore aux niveaux observés lors de la crise financière de 2008, selon les données de la Fed de New York.
Alors, l’Amérique peut-elle réellement éviter la récession pour la deuxième fois en un an ? La réponse n'est pas claire. Même si les craintes sont réelles et les enjeux élevés, les données actuelles suggèrent qu’un effondrement économique complet n’est peut-être pas encore à l’horizon.
