Crise de l'inflation : le plan de bataille de la Fed aggrave-t-il les choses ?

La Réserve fédérale mène une bataille continue contre l'inflation, les 14 derniers mois ayant vu une augmentation rapide des taux d'intérêt de référence – le rythme de resserrement le plus rapide en 40 ans. Ce changement de paradigme a porté la fourchette cible à 5 %-5,25 %, et bien que les taux d'inflation aient diminué de 7 % à 4,2 %, l'incertitude demeure quant à savoir si la Fed fera une pause dans les hausses de taux le mois prochain.

Le gouverneur de la Fed Philip Jefferson et le président de la Fed de Saint-Louis James Bullard ont exprimé leur inquiétude concernant les taux d'inflation actuels, soulignant les progrès récents sur l'inflation sous-jacente comme étant « une mauvaise nouvelle ». Malgré l'objectif de la Fed d'une inflation de 2 %, les prix à la consommation de base ont augmenté de 5,5 % en avril après une hausse de 5,6 % en mars. Jefferson, que le président Joe Biden a nommé prochain vice-président de la Fed, devait prendre une position claire sur une éventuelle pause dans les hausses de taux.

Jefferson et Bullard conviennent tous deux que les effets complets du resserrement rapide sont encore à venir. Bullard, qui a été parmi les premiers à plaider en faveur de hausses d'intérêt marquées au milieu de l'année 2021, trouve « encourageante » la stabilisation des anticipations d'inflation près de l'objectif de 2 % de la Fed et estime que les perspectives de désinflation continue sont « plutôt bonnes ».

Changement d'objectifs et perspectives futures

Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a également laissé entendre que les hausses de taux pourraient être suspendues pour un certain temps. Avec le taux directeur de la Fed à son niveau le plus élevé depuis l'été 2007, les marchés financiers s'attendent à ce que la Fed maintienne sa position sur les hausses de taux au moins jusqu'à la fin de l'année.

L'objectif d'inflation de 2 % de la Fed est en place depuis des années, initialement fixé pour prévenir la déflation en cas de nouvelles récessions économiques. Cependant, cet objectif n'a pas encore été atteint, le taux d'inflation annualisé étant resté inférieur à 2 % pendant sept ans entre 2010 et 2020.

Un changement potentiel de politique pourrait impliquer une modification de l'objectif d'inflation. Certains experts estiment qu'une inflation plus élevée donnerait à la Réserve fédérale plus d'options pour combattre les récessions et les ralentissements futurs. Toutefois, les actions de la Fed se sont révélées moins efficaces pour freiner l'inflation et ralentir l'économie, laissant les consommateurs aux prises avec des prix plus élevés.

Les estimations actuelles de la Fed suggèrent que l'inflation se situera autour de 3 % l'année prochaine et possiblement jusqu'en 2025. Les consommateurs devront s'adapter, tandis que la Fed observera comment ils s'en sortent. La question de savoir si la Fed se sentira en contrôle de l'économie, même si elle ne peut pas annuler tout l'argent injecté dans le système pendant la pandémie, reste entière.

En conclusion, la lutte de la Réserve fédérale contre l'inflation et ses efforts pour stabiliser les taux d'intérêt ont conduit à un changement de paradigme dans la politique monétaire. Alors que la Fed navigue dans ce paysage difficile, l'avenir des taux d'intérêt, des objectifs d'inflation et de l'économie dans son ensemble reste incertain.

**Le contenu de cet article a été en partie inspiré par un récent rapport de Reuters.