L'autorité de surveillance financière de Hong Kong a publié des cadres réglementaires et des directives qui permettront aux courtiers agréés de prêter de l'argent pour l'achat de cryptomonnaies et aux traders professionnels d'accéder à des produits d'actifs numériques avancés, marquant ainsi une étape importante dans les efforts de la ville pour devenir un centre majeur de la cryptomonnaie.
La Commission des valeurs mobilières et des contrats à terme a annoncé ces changements mercredi. La nouvelle réglementation permettra aux sociétés de courtage agréées de proposer des financements pour les actifs virtuels à certains clients, tout en créant un cadre juridique pour lestracperpétuels, un type populaire de produits dérivés de cryptomonnaies.
sur marge sont limités au Bitcoin et à l'Ether.
Ces changements s'inscrivent dans le cadre du programme « ASPIRe » , acronyme d'Access, Safeguards, Products, Infrastructure et Relationships (Accès, Garanties, Produits, Infrastructure et Relations). Les autorités de réglementation précisent que la phase actuelle vise à créer un marché adapté aux acteurs institutionnels, en abandonnant les initiatives précédentes axées principalement sur la protection des consommateurs.
Les règles relatives aux prêts sur marge permettent aux courtiers de proposer des financements aux clients utilisant la marge sur titres et présentant une solvabilité solide. Afin de gérer les risques liés à la volatilité des cours des cryptomonnaies, seuls Bitcoin et l'Ether peuvent être utilisés comme garantie initialement.
Le cadre réglementaire des prêts s'inspire largement des règles existantes relatives aux comptes sur marge de titres. Les courtiers devront respecter des exigences spécifiques dans trois domaines principaux :
- Qualité des garanties : Les actifs doivent être faciles à vendre et correctement évalués.
- Réductionsdent : des remises importantes doivent être appliquées aux valeurs des garanties crypto pour amortir les baisses de prix.
- Limites de concentration : les entreprises doivent éviter une exposition excessive à des clients individuels ou à des actifs spécifiques.
L'autorité de régulation a conçu ces exigences spécifiques aux cryptomonnaies afin qu'elles s'intègrent au cadre de surveillance actuel du système financier. Selon les responsables, l'objectif est de permettre des emprunts répondant aux besoins du marché tout en évitant de menacer la stabilité financière globale.
Les investisseurs professionnels ont accès aux contrats trac
L'approbation d'un cadre réglementaire pour lestracperpétuels à effet de levier représente sans doute le changement le plus important. Ces produits financiers tracen permanence le cours des actifs et n'ont pas de date d'expiration. Jusqu'à présent, ils étaient principalement disponibles via des plateformes offshore opérant sans contrôle réglementaire.
En créant des règles locales pour ces instruments , l'autorité de surveillance espère rapatrier les échanges à volume élevé.
Seuls les investisseurs professionnels peuvent accéder à ces produits. L'autorité de régulation a opté pour une approche fondée sur des principes pour la trac . Cette approche impose aux plateformes l'obligation de fournir des informations claires aux utilisateurs et de mettre tron robustes de gestion des risques, notamment des outils de clôture automatique des positions perdantes matic
Afin de favoriser le développement de l'activité de négociation sur ce nouveau marché, l'autorité de régulation autorisera les filiales des plateformes de négociation agréées à jouer le rôle de teneurs de marché. Pour éviter tout problème de surenchérissement indu au détriment des clients, ces entités devront opérer dent et respecter des règles strictes en matière de conflits d'intérêts.
Cette stratégie privilégie clairement la profondeur à la diversité. Plutôt que d'autoriser de nombreux jetons différents, elle se sur les deux principaux actifs : Bitcoin et l'Ether.
La décision d'autoriser les teneurs de marché affiliés est remarquable. Dans la finance traditionnelle, ce sont généralement des entreprises externes qui fournissent la liquidité. Sur les marchés numériques, les plateformes d'échange assument souvent elles-mêmes ce rôle. En formalisant cette pratique par le biais d'entitésdent , les régulateurs s'appuient sur des normes professionnelles, propres à l'industrie des cryptomonnaies, afin de garantir des écarts de prix plus faibles et une meilleure formation des prix, sans compromettre l'équité.
Ce changement remet également directement en cause les plateformes étrangères. En légitimant les contrats perpétuels trac qui figurent parmi les instruments crypto les plus échangés, Hong Kong récupère des capitaux qui se dirigeaient auparavant vers des plateformes non réglementées.
Cela pourrait créer un cercle vertueux où la sécurité réglementaire attire les capitaux institutionnels, ce qui contribue à réduire la volatilité qui, à l'origine, rendait les régulateurs prudents.
Ces nouvelles mesures interviennent en même temps que d'autres développements importants dans le secteur des technologies financières de la région :
- Licences pour les stablecoins : L’Autorité monétaire devrait délivrer ses premières licences pour les stablecoins en mars, fournissant ainsi l’infrastructure de règlement nécessaire à des opérations sur marge efficaces.
- Clarté réglementaire : Les autorités prévoient de soumettre un projet de loi encadrant les services de conseil en cryptomonnaies plus tard en 2026.
- Conformité mondiale : Afin de garantir la déclaration fiscale et la coopération internationale, le territoire tente de se conformer au cadre de déclaration des crypto-actifs de l’OCDE.
L'intégration des stablecoins, l'accès aux produits dérivés professionnels et les approbations de prêts sur marge fonctionnent de concert pour offrir un marché des actifs numériques complet qui fonctionne avec la fiabilité d'une bourse traditionnelle.
