Gurbir Grewal, dans un récent discours prononcé lors de la conférence annuelle « SEC Speaks » organisée par la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, a souligné les defi des procédures actuelles du secteur des cryptomonnaies en matière de mise en œuvre de la conformité. Lors de l'événement organisé par le Practicing Law Institute pendant deux jours, il a exprimé ses salutations au sein du secteur. Le sujet de son discours a mis l'accent sur l'exploitation de plus en plus innovante d'autres acteurs du marché afin d'échapper pendant environ un quart d'heure au système de régulation de la SEC.
Les perspectives de Grewal sont le résultat naturel de la position plus dure adoptée par le régulateur à l'égard des crypto-monnaies, le secteur étant de plus en plus en désaccord avec elles. Un tel comportement de la part de ces derniers a souvent donné lieu à des critiques à l'encontre de la SEC, qui a souvent été accusée de s'engager dans ce qu'on appelle une « réglementation par application » au cours de laquelle l'organisation crée un dent en matière de réglementation en déposant des mesures d'application plutôt qu'en émettant des directives claires. règles au préalable. Cette question est au cœur du conflit en cours entre les différents acteurs du domaine réglementaire, sur la question de savoir si les crypto-monnaies doivent être réglementées de la même manière que les valeurs mobilières.
Test Howey et réglementation crypto
Au cœur de l'analyse, Grewal a expliqué le test de Howey, une norme issue d'une affaire de la Cour suprême de 1946. Ce test utilisé par la SEC permet désormais de déterminer si un actif particulier est considéré comme un trac d'investissement et, par conséquent, soumis à une classification en tant que titres. Grewal a réaffirmé que dans tous les cas d'intention de suggestion et d'attente de profit, le test de Howey devrait être appliqué comme critère, sinon les autres cadres proposés par l'industrie de la cryptographie ne seront pas valables.
Cette position rejoint le point de vue du président de la SEC, Gary Gensler, qui maintient toujours l’idée que la plupart des crypto-monnaies doivent être réglementées comme des valeurs mobilières. La question de savoir lequel du tribunal interprète a conduit à une contestation judiciaire et, avec Coinbase, la société a établi un parallèle entre les actifs cryptographiques et les objets de collection pour s'opposer à l'étiquetage des actifs cryptographiques comme titres. La déclaration de M. Grewal a cependant clairement montré qu'il n'avait rien à voir avec cette analyse comparative selon laquelle la SEC est trop impatiente d'appliquer le test de Howey aux actifs cryptographiques comme principal facteur d'évaluation.
En quête de clarté et de conformité
La critique de Grewal ne couvre pas seulement les questions réglementaires telles que la portée des tests, mais elle se concentre également sur les problèmes d'honnêteté dans l'industrie des crypto-monnaies. Il a souligné les violations commises sur le marché, à la fois délirantes et le soin apporté à l'élaboration pour éviter le rôle de surveillance de la SEC. Les attitudes de ces individus témoignent d’une mauvaise interprétation ou d’une totale indifférence à l’égard du contexte juridique du marché américain.
Contrairement à ces critiques, M. Grewal a admis que la SEC avait été fustigée pour être une agence d'exécution sans cadre réglementaire et que cette dernière avait outrepassé son autorité. Il a fourni des informations selon lesquelles son opinion n'avait pas à voir avec la position officielle de l'organisme, mais il a souligné que le problème devait encore être résolu pour parvenir à plus de conformité et à des règles et réglementations claires au sein de l'industrie de la cryptographie.
Dans une large mesure, le dialogue constant avec les décideurs politiques de la SEC établit les bases de la manière dont les cryptomonnaies seront gouvernées à l’avenir. Avec le temps, les exigences de l'industrie augmentent et des directives claires et cohérentes jouent un rôle de plus en plus important. Parmi les autres sujets abordés par Grewal lors de l'événement SEC Speaks figuraient le problème et la complexité de l'établissement d'un environnement réglementaire cohérent et favorable aux développements futurs du marché, le test Howey étant l'un des instruments d'un tel apprentissage.
