- Goldman Sachs a abaissé les chances d'une récession aux États-Unis au cours de l'année prochaine, passant de 25% à 20%, grâce à des ventes au détail solides et à une baisse des demandes d'allocations chômage.
- Si le rapport sur l'emploi d'août s'avère positif, ils pourraient réduire le risque de récession à 15%.
- Les actions ont connu leur meilleure semaine de l'année, portées par des données économiques supérieures aux attentes, notamment en matière de ventes au détail.
Goldman Sachs vient d'ajuster sa perspective pour l'économie américaine, réduisant la chance d'une récession dans l'année à venir de 25 % à 20 %. Cela fait suite à des données solides sur les ventes au détail et à des demandes d'allocations chômage inférieures aux attentes.
Les signaux ne sont pas tous des arcs-en-ciel et du soleil, mais ils sont suffisamment bons pour amener les économistes de Goldman, dirigés par Jan Hatzius, à repenser la cotes.
Si le rapport sur l'emploi d'août, prévu pour le 6 septembre, ne déçoit pas, ils pourraient réduire encore davantage cette probabilité de récession, potentiellement jusqu'à 15 %. C'est là qu'elle se situait confortablement avant qu'ils ne la relèvent plus tôt ce mois-ci.
Les indicateurs économiques américains maintiennent le marché sur ses gardes
Le dernier lot de données économiques a été suffisant pour faire vibrer Wall Street. Les actions ont connu leur meilleure semaine de l'année, portées par les investisseurs cherchant à saisir des occasions après une récente vente.
Les ventes au détail de juillet ont montré une augmentation solide, la plus importante depuis début 2023, signalant que les consommateurs continuent de dépenser malgré des prix plus élevés et des coûts d'emprunt accrus.
C'est un bon signe pour l'économie, compte tenu du fait que les dépenses des consommateurs représentent une part énorme de l'activité économique américaine.
De plus, moins de personnes ont déposé des demandes d'allocations chômage la semaine dernière qu'à tout moment depuis début juillet. C'est un autre signe que le marché du travail se maintient, même si la croissance de l'emploi ralentit un peu.
Mais il convient de noter que le marché du travail présente encore certaines faiblesses. Les créations d'emplois non agricoles ont augmenté de 187 000 en juillet, ce qui est inférieur à ce que les experts attendaient.
La prochaine décision de la Fed sous les projecteurs
Les économistes de Goldman Sachs se prononcent également sur ce qu'ils pensent que la Réserve fédérale pourrait faire ensuite. Ils deviennent plus confiants que la Fed réduira les taux d'intérêt de 25 points de base lors de leur réunion de septembre.
Mais, comme tout le reste, cela dépendra des données. Si le rapport sur l'emploi d'août présente des chiffres plus faibles que prévu, il reste une chance que la Fed opte pour une réduction de 50 points de base.
La Fed a été dans une situation délicate, essayant d'équilibrer le besoin de refroidir l'inflation sans faire s'effondrer l'économie. Depuis mars 2022, elle a augmenté les taux d'intérêt de 425 points de base, plaçant le taux directeur fédéral dans la fourchette de 5,25 % à 5,50 %.
Ces taux plus élevés ont été l'arme principale contre l'inflation, qui, bien que modérée, reste au-dessus de l'objectif de 2 % de la Fed.
L'Indice des prix à la consommation (IPC) était de 3,2 % en juillet, tandis que la mesure préférée de l'inflation de la Fed, l'Indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE), était de 2,8 % en juin.
Les hausses agressives de taux de la Fed ont ramené une vieille peur : la courbe des rendements inversée. Lorsque les taux d'intérêt à court terme sont supérieurs aux taux à long terme, c'est souvent considéré comme un signal d'alarme pour une récession à venir.
La courbe des rendements est inversée depuis mai 2022, et au 18 août, l'écart entre les rendements des bons du Trésor à 10 ans et à 2 ans était de -0,25 point de pourcentage. Historiquement, ce type d'inversion a été un prédicteur de récession assez fiable.
Malgré la réduction des odds de récession par Goldman Sachs, d'autres modèles ne sont pas aussi optimistes. Certains montrent toujours une chance de 50 à 60 % d'une récession aux États-Unis dans l'année à venir.
Par exemple, le modèle de la Réserve fédérale de New York avait la probabilité à 57,7 % en juillet. Il est basé sur un mélange d'indicateurs économiques, y compris la courbe des rendements.
Puis il y a la vue de l'économiste David Rosenberg, qui est encore plus sombre. Il parle d'une chance de 85 % de récession en 2024, pointant du doigt des choses comme les indices des conditions financières, les ratios de service de la dette et les écarts de terme étrangers.
L'analyse de Rosenberg est que la combinaison de ces facteurs prépare le terrain pour un ralentissement majeur.
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Jai Hamid
Jai Hamid couvre les cryptomonnaies, les marchés boursiers, la technologie, l'économie mondiale et les événements géopolitiques qui affectent les marchés depuis 6 ans. Elle a travaillé avec des publications axées sur la blockchain, notamment AMB Crypto, Coin Edition et CryptoTale, sur des analyses de marché, des entreprises majeures, la réglementation et les tendances macroéconomiques. Elle est diplômée de la London School of Journalism et a partagé à trois reprises des analyses du marché des cryptomonnaies sur l'une des principales chaînes de télévision d'Afrique.
