Ethereum (ETH) ressent les effets d’une inflation accélérée, après avoir ajouté 57 000 nouveaux jetons au cours des 39 derniers jours. L’inflation d’ Ethereum a augmenté au cours du mois dernier, à mesure que la consommation de frais a ralenti.
Ethereum (ETH) passe plusieurs mois comme un actif déflationniste, ramenant son offre à 120,07 millions. Après l’introduction de l’EIP-1559, la combustion des frais de base a brièvement contrôlé l’offre et a même provoqué une déflation.
Aujourd’hui, une inflation plus élevée commence à devenir perceptible, sur la base de l’offre d’ETH qui en résulte. L’effet des jetons ETH supplémentaires serait similaire à l’apparition d’une baleine à grande échelle chaque année. Le marché devrait absorber environ 700 000 nouveaux ETH tous les 12 mois, après avoir brûlé les frais de base requis.
Ethereum est resté déflationniste jusqu’au deuxième trimestre 2024, avec un taux négatif de 0,2 %. Depuis qu’il est devenu inflationniste, plus de 250 000 nouveaux jetons ont été ajoutés à l’offre. Même si le marché peut encore absorber les nouveaux actifs, cela met fin au récit de l’ETH en tant que monnaie ultra-saine.
Au cours des 30 derniers jours, Ethereum a produit 77 000 nouveaux jetons, en brûlant 20 000, pour une augmentation nette de 57 000. Chaque semaine, le réseau s'étend d'environ 15 000 jetons, conservant ainsi la tendance à la croissance. L'inflation s'accélère, passant de 0,53% ces derniers mois à 0,67%. Le taux actuel est encore inférieur à l'inflation minière, qui aurait atteint 3,99%. Ethereum est toujours à la traîne de l'inflation de Bitcoin de 0,83%.
L'utilisation de L2 et la lenteur du marché nuisent aux performances des frais d' Ethereum
Plusieurs facteurs poussent Ethereum à la hausse et la tendance se reflète déjà dans l’offre disponible. brûlage actuel Ethereum supprime quelques centaines de jetons de la circulation chaque jour, alors que les brûlages précédents détruisaient des milliers de jetons chaque jour. En période de déflation, Ethereum était capable de détruire 1 % de l’offre totale en 40 jours.
En 2022 et 2023, les périodes de faibles taux d’épuisement étaient principalement dues au marché baissier et à la stagnation générale. Actuellement, Ethereum montre des signes indiquant que la majorité du trafic s'est déplacée vers les blockchains L2, ce qui a permis d'atteindre l'évolutivité tant attendue. Sur trois mois, Ethereum est toujours leader en termes de frais générés. Sur une base hebdomadaire, Ethereum est à la traîne de TRON et LidoDAO, avec environ 13 millions de dollars de frais partagés avec les validateurs.
En raison de sa structure de réseau, Ethereum reste beaucoup plus cher que les chaînes L2. Les frais Ethereum pour les activités de base telles qu'un swap DEX peuvent varier entre 0,90 $ et 5 $, selon l'utilisation du réseau. Dans un paysage concurrentiel, les frais L2 offrent un accès à la plupart des activités DEX et DeFi pour aussi peu que 0,001 $.
Dans l’ensemble, les frais payés sur Ethereum et L2 sont en baisse, l’activité étant en baisse de plus de 50 %. Après la première grande correction de l’année fin juin, l’activité a diminué au sein de l’ Ethereum , réduisant à la fois les frais et les utilisateurs quotidiens actifs. Les frais médians en USD pour certaines des chaînes L2 les plus en vue ont également diminué, montrant une activité diminuée. La plupart des chaînes ont ralenti et ont enregistré des frais moins élevés au cours des 30 derniers jours.
Les solutions L2 ralentissent Ethereum en raison des espaces blob dans chaque bloc
Il n’y a pas de consensus sur la question de savoir si Ethereum est mieux loti en tant que chaîne à frais élevés ou en tant que chaîne permettant une mise à l’échelle L2. Dans le passé, le fondateur d' Ethereum , Vitalik Buterin, a montré sa préférence pour la mise à l'échelle via des rollups et d'autres solutions L2. D’autres considèrent que L2 fragmente la liquidité et prive les investisseurs d’ETH de frais plus élevés.
L2 crée également le problème des blobs, où ils regroupent leurs états de transaction et les enregistrent sur le Ethereum . Les constructeurs de blocs sont les nouvelles entités de l’ Ethereum , qui changent le paysage de la mise à l’échelle L2.
Certains constructeurs préfèrent composer des blocs qui favorisent les transactions MEV pour des transactions rapides, tandis que d'autres acceptent les blobs et leurs frais plus élevés, bien qu'ils ralentissent la production de blocs. L’écosystème Ethereum a montré qu’il n’existe pas de moyen simple de croître et d’évoluer, et certaines mesures peuvent rester en conflit.
La faible activité combinée de la chaîne et la migration L2 signifient que le gaz Ethereum est tombé à des niveaux jamais vus depuis 2019. Les frais habituels pour les transactions en 2021 atteindraient 200 GWei. Au cours du mois dernier, les frais de base sont généralement de 1 à 2 GWei, avec des pics quotidiens occasionnels jusqu'à 20 GWei. Même ces frais sont parfois prohibitifs par rapport aux chaînes L2. Ethereum a encore des jours avec des frais élevés, mais ils ne suffisent pas à alimenter le récit de la rareté.
Reportage cryptopolitain de Hristina Vasileva
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