La zone euro est au bord d'une nouvelle récession, une situation qui inquiète le monde de la finance et bien au-delà. Le vice-dentde la Banque centrale européenne (BCE), dans un discours sans détour, a mis en garde contre tout optimisme, soulignant unetracimminente et une inflation persistante. Ce contexte dresse un tableau plutôt sombre pour l'économie de la zone euro et annonce une période difficile.
Vents contraires économiques et rafales inflationnistes
Allons droit au but : la BCE ne mâche pas ses mots lorsqu'elle parle de l'économie. Nous nous dirigeons tout droit vers une récession au quatrième trimestre. Luis de Guindos, le vice-président dent BCE , n'est pas du genre à édulcorer la réalité. À Madrid, il a été clair et net : la désinflation observée l'an dernier va s'essouffler en 2024. Les prix ont commencé à grimper, passant de 2,4 % en novembre à 2,9 % en décembre. Ce ne sont pas de simples chiffres ; ce sont des signaux d'alarme criards.
Mais c'est là que les choses se compliquent. La BCE se trouve dans une situation délicate. Elle se réunit le 25 janvier et la question cruciale est la suivante : quand commencer à baisser les taux ? L'économie n'est pas au mieux de sa forme et l'inflation reste forte, oscillant au-dessus du seuil de 2 % fixé par la BCE. Les économistes et les investisseurs sont peut-être optimistes quant à l'atteinte de cet objectif cette année, mais la BCE, quant à elle, ne prévoit pas de changement avant le troisième trimestre 2025.
Alors, quelle est la stratégie de la BCE ? De Guindos reste très discret. La position officielle repose sur des décisionsdent les données économiques – une façon élégante de dire qu'ils naviguent à vue. Et n'oublions pas l'indice des prix à la consommation harmonisé. Il est comme le pouls de l'économie, et pour l'instant, il n'affiche pas le rythme régulier que nous souhaiterions entendre.
Carsten Brzeski, économiste chez ING, estime que la BCE pourrait s'abstenir de baisser ses taux au premier trimestre. Les propos de De Guindos sur l'inflation ne plaident pas vraiment pour une baisse immédiate des taux. Il s'appuie sur l'exemple espagnol, où l'inflation a connu une forte volatilité : après être passée sous la barre des 2 %, elle a grimpé au-dessus de 3 % suite à la suppression des subventions énergétiques. Il prévoit une évolution similaire pour la zone euro, grâce à la réduction progressive des subventions énergétiques et à certains effets positifs sur la base de prix de l'énergie.
N'oublions pas que l'économie de la zone euro a progressé lentement mais sûrement. L'année dernière a été plutôt stagnante, et elle s'est même légèrement contractée au cours des trois mois précédant septembre. Certes, on parle d'une légère reprise cette année, mais De Guindos reste prudent. Il emploie des termes comme « décevant » et « ralentissement », notamment dans les secteurs de la construction et de l'industrie. Et les services ? Ils devraient eux aussi être touchés.
Ce pessimisme n'est pas seulement l'avis de De Guindos. Il est corroboré par l'indice PMI mondial de S&P, qui suit de près l'activité économique. Celle-ci demeure en zone detrac, ce qui est loin d'être souhaitable. Et si la BCE s'efforce de contenir les rumeurs de baisse des taux, elle attend de voir les tensions salariales se calmer avant d'envisager sereinement l'inflation.
Et puis il y a le marché du travail. Il a fait preuve d'une certaine résilience, mais des signes de faiblesse commencent à apparaître. Le nombre d'heures travaillées a diminué et le nombre d'offres d'emploi n'est plus ce qu'il était. Isabel Schnabel, une autre figure importante de la BCE, affirme qu'il est trop tôt pour envisager une baisse des taux. La BCE maintient ses taux inchangés pour le moment, attendant d'obtenir davantage de données avant d'agir.
En résumé, quel est le constat ? Les perspectives économiques de la zone euro ne sont guère réjouissantes. L'inflation se calme, certes, mais elle reste un problème majeur. La stratégie de la BCE ? Rester vigilant, suivre de près les tensions géopolitiques et ne pas crier victoire trop vite. La route sera semée d'embûches et il faudra déployer des efforts considérables pour remettre l'économie de la zone euro sur la voie d'une croissance saine.
