Le commissaire de la SEC, Hester Peirce, alias "Crypto mom", a appelé la Securities and Exchange Commission (SEC) pour avoir utilisé le test Howey.
Un test de trac est une évaluation pour déterminer si un contrat d'investissement existe. Un actif est classé comme un titre si l'argent que vous investissez dans une entreprise commune avec un profit attendu des efforts des autres.
La crypto passe-t-elle le test Howey ?
Si un actif est considéré comme un titre, il est soumis aux exigences d'enregistrement en vertu du United States Securities Act de 1933 et du Securities Exchange Act de 1934.
Pour être considéré comme un titre, un actif doit cocher quatre cases ; un investissement d'argent, une entreprise commune, une attente raisonnable de profit et provenant des efforts d'autrui.
En 2018, le président de la commission de l'époque, Jay Clayton , a déclaré à CNBC qu'un actif numérique n'était pas une sécurité. Il a expliqué qu'elles remplaçaient les monnaies souveraines comme le dollar ou le yen, qui ne sont pas des valeurs mobilières.
Bitcoin ne passe pas le test. Il n'a pas d'entreprise commune, de promoteur ou d'effort d'autrui.
Les offres initiales de pièces de monnaie (ICO), cependant, sont autre chose.
Clay a partagé cet actif numérique, vous recevez de l'argent investi dans une entreprise et fournissez un rendement, est une sécurité réglementée par la commission.
Selon la SEC , les ICO cochent les trois premières cases ; cependant, on peut se demander si vous vous attendiez à des bénéfices de l'ICO et si les efforts provenaient d'autres. Si l'actif numérique coche les quatre cases, il doit respecter les réglementations de la commission.
L'essentiel est qu'il n'y a pas de réglementation unique pour tous les actifs numériques.
En 2021, le président de la SEC, Gary Gensler, a noté qu'il existait de nombreux actifs numériques qualifiés de titres mais non enregistrés. Les investisseurs achetaient ces pièces en anticipant des bénéfices, et les entrepreneurs et les technologues ont nourri ces pièces.
Crypto Mom et l'utilisation par la SEC du test Howey
Dans un podcast avec Decrypt, le commissaire Hester Peirce a répété que le test ne traitait pas entièrement du statut des actifs numériques décentralisés.
On a beaucoup insisté sur le test Howey dans le monde de la cryptographie parce que… ces choses ont été vendues comme des jetons plus une promesse que nous allons construire un réseau », a déclaré Peirce dans le podcast.
Commissaire Hester Peirce
La maman Crypto a fait valoir que les trac d'investissement se concentrent non seulement sur les actifs, mais aussi sur les promesses. Alors que les ICO ressemblaient à des offres de sécurité, il n'était pas clair si le jeton ou l'actif numérique était une sécurité.
Crypto Mom a avancé l'analogie d'une orangeraie. Supposons que je vous ai vendu l' trac dans le cadre d'un contrat d'investissement qui n'a pas fait la sécurité de l'orange. La sécurité, dans ce cas, est l'orangeraie, les promesses qu'ils vous donnent de s'occuper du bosquet et les bénéfices de l'investissement.
L'ICO « Orangeraie » est traitée comme une sécurité pour toujours ; c'est déroutant car vous ne pouvez pas dire quand il cesse d'être une sécurité.
Le recours de la SEC au critère était donc erroné.
La solution consistait pour la commission à clarifier comment un actif numérique pouvait passer d'un titre à une marchandise. De cette façon, il serait plus facile d'appliquer le test de Howey.
Crypto Mom s'est plainte que depuis qu'elle a rejoint la commission en 2018, il fallait plus de progrès sur la réglementation des actifs numériques malgré de nombreuses conversations dans l'industrie. Le problème a frustré les utilisateurs, les développeurs et même la commission.
Surnommée maman Crypto, Peirce a déclaré à Protocol plus tôt en mai que c'était drôle et qu'elle n'était pas un défenseur de l'industrie.
