Les investisseurs en cryptomonnaies se retrouvent en désaccord alors que les ETF Bitcoin captent l'attention du marché

Les investisseurs en cryptomonnaies traversent une période difficile. La demande s'essouffle, malgré un marché censé être haussier. Le mois dernier, l'intérêt pour Bitcoina été très faible. 

Les recherches Google sont en baisse et l'activité sur les réseaux est faible. Les taux de financement à terme ont même brièvement chuté en territoire négatif.

N'oublions pas les nouveaux ETF Ether. Lancés il y a un peu plus d'un mois, ils n'ont pourtant pas attiré des flux massifs de capitaux, mais ont enregistré des pertes considérables. 

Les ETF Bitcoin ne font guère mieux. Censés être la solution miracle, ils ont propulsé les prix vers de nouveaux sommets en mars, mais ils affichent désormais eux aussi des sorties nettes de capitaux. Même BlackRock, le plus grand et le plus solide acteur du secteur, n'est plus à l'abri.

Comme le dit Michael Rinko, analyste chez Delphi Digital : 

« Les ETF ont connu un succès fulgurant. Bitcoinse situe autour de 60 000 $. Trump est à la télévision et parle de l’achat Bitcoinpar le gouvernement américain. Pourtant, le moral des investisseurs reste au plus bas. »

Et il a raison. Depuis le 1er avril, Bitcoin a chuté de 12 %. L'Ether a été encore plus durement touché, avec une baisse de 29 %, tandis que Solana a perdu 27 %. Même Binance Coin et XRP ont reculé, de 10 % et 8 % respectivement. 

Comparez cela au S&P 500, qui a progressé de 6 %, ou à l'or, qui a grimpé de 12 %. On dirait que les cryptomonnaies jouent à un jeu différent et qu'elles perdent.

L'intérêt des institutions pour les ETF Bitcoin est-il en train de s'estomper ?

David Glass de Citi a abordé ce sujet dans sa note du 23 août. Il a souligné que, bien que d'autres actifs à risque aient également subi des pertes récemment, les cryptomonnaies ont sous-performé, compte tenu de leur volatilité, depuis le dernier rebond.

Bien que les stablecoins continuent d'enregistrer une certaine croissance de leur capitalisation boursière, les autres indicateurs de la demande de cryptomonnaies se sont globalement affaiblis. 

Pour Bitcoin, la reprise des achats d'ETF est considérée comme un facteur clé de la relance de la demande. L'annonce par le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, de prochaines baisses de taux pourrait y contribuer, car des coûts d'emprunt plus bas pourraient inciter les investisseurs à se tourner à nouveau vers des actifs plus risqués. 

Il y a cependant un hic. Selon Julio Moreno de CryptoQuant, le taux de croissance des avoirs des baleines a sensiblement diminué. En février, il était d'environ 6 % par mois. 

Aujourd'hui, ce chiffre est tombé à seulement 1 %. Moreno ajoute que, point positif, Bitcoin – ceux qui n'ont jamais vendu – continuent d'en acheter, encore plus rapidement qu'au premier trimestre, lorsque Bitcoin a atteint son plus haut historique.

Les ETF Bitcoin ont été présentés comme une véritable réussite. L'iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock, par exemple, gère désormais 23 milliards de dollars d'actifs. Pourtant, malgré ce chiffre impressionnant, la demande semble provenir principalement des institutions. 

Bitcoin a beau avoir progressé de 44 % cette année, rien n'indique que de nouveaux capitaux affluent vers les petits réseaux ou les nouveaux projets. C'est une déception pour beaucoup dans le secteur des cryptomonnaies.

Et il n'y a pas que Bitcoin. Le reste du marché des cryptomonnaies ne se porte guère mieux. L'effervescence qui suit habituellement une flambée Bitcoin – celle où l'Ether s'envole ensuite et entraîne le reste du marché dans son sillage – est tout simplement absente.

À l'heure actuelle, la spéculation sur les prix reste la règle du jeu.