BlackRock, un titan du marché américain des fonds négociés en bourse (ETF), voit son avance s'éroder progressivement à mesure que des concurrents comme Vanguard et de petites entreprises se taillent des parts de marché plus importantes dans ce secteur en plein essor de 8 000 milliards de dollars. Ce paysage changeant remodèle la dynamique du marché des ETF, où les iShares de BlackRock détenaient autrefois une domination incontestée.
En novembre, iShares de BlackRock gérait environ 32 % du marché américain des ETF , une baisse par rapport aux 33,7 % de fin 2022. Cette baisse est encore plus significative si l'on considère la fin de 2018, où le gestionnaire d'actifs contrôlait près de 40 % du marché, selon Morningstar Direct. Ce changement témoigne d'une compétitivité croissante dans un secteur où offrir tout pour tout le monde, comme iShares aspire à l'être, est de plus en plus difficile.
L'influence croissante de Vanguard
Vanguard, réputé pour ses stratégies généralisées et à faible coût, gagne régulièrement du terrain sur BlackRock. Se concentrant principalement sur les actions et les obligations, l'approche de Vanguard contraste avec la stratégie globale d'iShares. « Lorsque iShares est en concurrence directe avec Vanguard en termes de coûts, comme le S&P 500 ou les ETF boursiers totaux, les investisseurs se tournent toujours vers les ETF de Vanguard parce que ces fonds indiciels bon marché et à large marché sont ce pour quoi [Vanguard est] le plus connu », a expliqué Bryan Armour, directeur de Morningstar. directeur de la recherche passive pour l'Amérique du Nord. Cette tendance met en évidence l’évolution des préférences des investisseurs, qui se tournent vers des options spécialisées et rentables en matière d’investissements en ETF.
Malgré l'érosion des parts de marché aux États-Unis, la réussite de BlackRock en Europe est tout à fait contrastée. Là-bas, il a maintenu une part stable de 44 % sur un marché de 1 700 milliards de dollars au cours des cinq dernières années. Cette domination en Europe est le résultat de l'avantage de BlackRock en tant que pionnier et de son vaste réseau de clients institutionnels, comme l'a souligné Debbie Fuhr, fondatrice d'ETFGI.
En réponse à l’évolution des tendances du marché américain, BlackRock a souligné ses impressionnants 220 milliards de dollars d’entrées mondiales en 2022, affirmant ainsi sa position de leader mondial des entrées de capitaux. "Nous sommes fiers de constater que les clients du monde entier continuent de confier à iShares davantage de leurs nouveaux actifs qu'à n'importe quelle entreprise pour répondre à leurs besoins d'investissement", a déclaré un porte-parole de BlackRock.
Le paysage des ETF en évolution
Derrière BlackRock et Vanguard, d’autres acteurs du marché américain des ETF font également des progrès significatifs. State Street Global Advisors a vu sa part légèrement diminuer, passant de près de 17 % en 2018 à un peu moins de 15 % en décembre 2023. En revanche, Invesco a connu une hausse de 5 % à près de 6 %, selon les données de Morningstar.
Il est intéressant de noter que des acteurs émergents comme JPMorgan et Dimensional Fund Advisors se font une place dans le domaine des ETF. Toutes deux ont développé leur gamme d'ETF de manière agressive ces dernières années, étendant leur contrôle à 3 % du marché américain, contre moins de 1 % en 2018. Ces sociétés ont adopté la stratégie de conversion des fonds communs de placement existants en ETF, leur permettant ainsi de exploiter les actifs existants plutôt que de repartir de zéro.
Le marché européen des ETF a également connu une croissance significative, passant d’environ 765 milliards de dollars fin 2018 à plus de 1 700 milliards de dollars. Si iShares est en tête, Amundi et les trac X de DWS détiennent également des parts considérables, Vanguard gérant environ 6,6%, selon les données d'ETFGI.
Le paysage concurrentiel aux États-Unis s'intensifie, les entreprises se disputant l'attention des clients et les parts de marché. Fuhr commente : « La concurrence s'intensifie en Europe, et aux États-Unis, elle est très forte pour atteindre les clients. » Cet environnement concurrentiel remodèle le marché des ETF, poussant les entreprises à innover et à se spécialiser dans leurs offres.
Alors que le marché américain des ETF continue d'évoluer, BlackRock est confronté au défi de maintenir son avance dans un contexte de concurrence croissante. La dynamique du secteur évolue, avec une nette évolution vers des stratégies plus spécialisées et plus rentables alors que les entreprises s'efforcent de répondre aux divers besoins des investisseurs modernes. Cette pression concurrentielle n'est pas seulement un défi pour BlackRock mais une opportunité pour l'ensemble du secteur de s'adapter, d'innover et de se développer.
