Le yuan chinois ne remplacera pas le dollar américain. Soyons clairs dès le départ.
Les efforts déployés par la Russie et la Chine pour imposer leurs monnaies sur la scène internationale sont certes impressionnants, mais ils se heurtent à un mur d'obstacles.
La domination du dollar dans le commerce international, la finance et les réserves de change est sans égale. Malgré l'influence économique croissante de la Chine, le yuan reste largement distancé par le dollar en termes d'utilisation mondiale, de confiance et de stabilité. Un retard considérable.
Jeu de pouvoir économique entre les États-Unis et la Chine
La volonté de la Chine d'accroître son influence économique mondiale est flagrante. Et comment leur en vouloir ? Ils considèrent tout simplement l'Amérique comme une puissance tyrannique.
Ce pays a, à maintes reprises, utilisé sa puissance économique contre les pays qui ne respectent pas ses normes égoïstes en leur imposant des sanctions et des droits de douane ridicules.
La Chine a désormais investi plus de mille milliards de dollars dans les infrastructures de plus de 140 pays cette année, devenant ainsi la première puissance commerciale mondiale.
D'après l'Institut Lowy australien, 128 pays commercent désormais davantage avec la Chine qu'avec les États-Unis. Mais en matière d'alliances militaires, l'Amérique l'emporte haut la main.
Les États-Unis ont conclu des accords de défense avec 56 pays, offrant des garanties de sécurité que la Chine ne peut tout simplement pas égaler.
Ses liens militaires, en revanche, sont faibles. Le seul traité de défense officiel de la Chine est avec la Corée du Nord. C'est tout.
Parallèlement, les États-Unis fournissent actuellement une aide militaire à Israël et à l'Ukraine, deux alliés non liés par traité et en plein conflit.
La Chine ne dispose pas de ce niveau d'influence, ce qui pousse nombre de ses voisins à se rapprocher de son plus féroce ami-ennemi.
En matière de finance, la Chine remporte peut-être quelques batailles, mais elle ne gagne defipas la guerre.
L’initiative « la Ceinture et la Route » (BRI) est un projet d’infrastructure colossal destiné à étendre l’influence mondiale de la Chine. Les lignes ferroviaires à grande vitesse en Indonésie, les ports en Afrique et les autoroutes traversant l’Asie centrale ne sont que quelques exemples de la manière dont la Chine tente d’affaiblir les États-Unis.
Cependant, ces projets présentent un inconvénient majeur : des dettes colossales contractées auprès de créanciers chinois. Le Pakistan, le Sri Lanka et la Zambie en subissent tous les conséquences.
Les pays en développement en quête d'une croissance économique rapide sont séduits par l'initiative « la Ceinture et la Route ». Daniel Runde, ancien responsable de l'USAID, a souligné que la Chine est plus rapide et moins coûteuse que les États-Unis pour mener à bien les projets.
Du début à la fin, l'approche chinoise semble efficace. Mais on omet de mentionner les difficultés économiques à long terme que rencontrent ces pays en raison de leur dette envers la Chine.
Le commerce du pétrole basé sur le yuan : une mission lente et improbable
Les récents débats concernant le paiement du pétrole saoudien par la Chine en yuans sont à l'origine de cet article.
Le problème ? Même si l’Arabie saoudite souhaite accepter le yuan, ce n’est pas chose facile. Le yuan est peu utilisé dans le commerce international et les endroits où l’on peut le dépenser sont rares.
Pour les pays exportateurs de pétrole, l'accumulation de yuans comporte des risques importants. Faute de débouchés suffisants pour dépenser ces yuans, les pays devront les convertir en d'autres devises.
Cela engendre des coûts plus élevés et des risques de change accrus, ce qui limite l'attrait du yuan. Cependant, l'Arabie saoudite a manifesté son intérêt pour un renforcement de ses liens avec la Chine, au-delà du simple secteur pétrolier.
La visite dudent Xi Jinping au royaume en décembre 2022 a donné le coup d'envoi à de nouveaux liens financiers, culturels et institutionnels entre les deux pays.
Le rôle du yuan dans le commerce pétrolier reste néanmoins minime comparé à celui du dollar.
Les pays exportateurs de pétrole qui commercent avec la Chine affichent déjà d'importants excédents commerciaux avec ce pays. Autrement dit, leurs revenus en yuans seraient supérieurs à leurs dépenses.
Conserver des yuans excédentaires n'est pas avantageux, car leur conversion en d'autres devises engendre des coûts et des risques. Pour des pays comme l'Arabie saoudite, l'idée de négocier du pétrole en yuans n'a tout simplement aucun sens financier.
La domination mondiale du renminbi se heurte à des obstacles
Depuis que la Chine a lancé sa campagne pour l'adoption mondiale du renminbi en 2009, les progrès ont été lents.
La Banque populaire de Chine (PBOC) a promu le yuan par deux canaux principaux : l’augmentation des règlements commerciaux en yuan et la croissance des marchés offshore du renminbi.
Bien que la part du pays dans le commerce mondial ait triplé au cours des deux dernières décennies, passant de 4 % en 2002 à 13 % en 2023, la part du yuan dans les règlements commerciaux internationaux demeure minime. En 2012, le yuan représentait moins de 1 % des règlements des échanges transfrontaliers. Aujourd'hui, ce chiffre dépasse légèrement les 3 %.
Cela peut sembler un progrès, mais il reste bien modeste comparé au dollar américain, qui domine 84 % du financement du commerce mondial. Même l'euro, en difficulté, détient encore une part plus importante que le yuan, à 5,9 %.
Les problèmes économiques de la zone euro, tels que l'absence de consolidation budgétaire et l'absence d'union des marchés de capitaux européens, ont encore nui à la position de l'euro.
La Chine a connu des épisodes où le yuan a gagné du terrain dans le commerce mondial, mais ces gains ont été rapidement annulés.
Entre 2012 et 2015, la Chine s'est efforcée d'étendre l'utilisation du yuan en signant des accords d'échange de devises avec ses partenaires commerciaux.
Cependant, fin 2015, le yuan s'est fortement déprécié face au dollar, entraînant une baisse de la demande dans les transactions commerciales. La monnaie se redresse depuis 2018, mais à un rythme beaucoup plus lent.
La volatilité du yuan est une des principales raisons pour lesquelles de nombreux pays hésitent à l'utiliser.
En 2022, la montée des tensions géopolitiques a temporairement stimulé le yuan, sa part dans le commerce mondial passant de 2 % à plus de 3 %. De toutedent, cela n'a pas suffi à constituer une menace sérieuse pour le dollar.
La domination du dollar : inébranlable et croissante
Malgré Xi Jinping et son prétendu meilleur ami Vladimir Poutine, le rôle du dollar en tant que principale monnaie de réserve mondiale reste assuré.
Les sanctions occidentales imposées à la Russie par le G7 après l'invasion de l'Ukraine ont poussé certains pays à explorer des alternatives au dollar.
Mais même au sein des BRICS, peu de progrès ont été réalisés en matière d'abandon du dollar américain.
Le système de paiement interbancaire transfrontalier chinois (CIPS), censé promouvoir la liquidité du yuan, a accueilli 62 nouveaux participants cette année.
Mais là encore, c'est insuffisant comparé à la portée du dollar via SWIFT.
Les pays BRICS ont évoqué la possibilité de créer une union monétaire, mais ces discussions n'ont abouti à rien de concret.
Face aux difficultés de l'euro et à l'absence de réelle progression du renminbi, il n'existe actuellement aucune alternative sérieuse au dollar.
Les pays cherchant à réduire leur exposition aux risques se sont tournés vers l'or, mais même l'or ne constitue pas une solution pratique pour l'économie mondiale.
La situation est devenue tellement grave.
