- Le yuan chinois est loin de remplacer le dollar américain, qui domine le commerce et la finance mondiaux sans concurrence réelle à l'horizon.
- Malgré les efforts de la Chine pour promouvoir le commerce du pétrole en yuan avec l'Arabie saoudite, l'utilisation limitée du yuan à l'échelle mondiale et les risques liés aux changes en font un challenger improbable du dollar.
- Le renminbi a fait quelques progrès dans le commerce mondial, mais il ne représente qu'une petite fraction des transactions internationales par rapport à la part du dollar.
Le yuan chinois ne va pas remplacer le dollar américain. Mettons cela au clair dès le départ.
Les tentatives de la Russie et de la Chine pour imposer leurs devises sur la scène mondiale sont certes impressionnantes, mais elles se heurtent à un mur de défis.
La domination du dollar dans le commerce international, la finance et les réserves de change est inégalée. Malgré l'influence économique croissante de la Chine, le yuan reste loin derrière le dollar en termes d'utilisation mondiale, de confiance et de stabilité. Bien loin derrière.
La guerre économique entre les États-Unis et la Chine
La focalisation de la Chine sur l'expansion de son empreinte économique mondiale est douloureusement claire. Et qui peut leur en vouloir ? Ils pensent que l'Amérique est un bully, tout simplement.
Le pays a – à maintes reprises – utilisé sa puissance économique contre les pays qui ne se conforment pas à ses normes égoïstes en leur imposant des sanctions et des tarifs douaniers ridicules.
Maintenant, la Chine a dépensé plus d'un billion de dollars dans des infrastructures dans plus de 140 pays cette année, devenant la première puissance commerciale mondiale.
Selon l'Institut Lowy en Australie, 128 pays commercent désormais plus avec la Chine qu'avec les États-Unis. Mais en ce qui concerne les alliances militaires, l'Amérique gagne haut la main.
Les États-Unis ont des accords de défense avec 56 pays, fournissant des garanties de sécurité que la Chine ne peut tout simplement pas égaler.
Ses liens militaires, en revanche, sont faibles. Le seul traité de défense formel que possède la Chine est avec la Corée du Nord. C'est tout.
Pendant ce temps, l'Amérique fournit actuellement une aide militaire à Israël et à l'Ukraine, deux alliés non traités au milieu de guerres.
La Chine n'a pas ce niveau d'influence, ce qui pousse beaucoup de ses voisins vers son plus féroce ennemi-amie.
En ce qui concerne la finance, la Chine peut gagner certaines batailles, mais elle ne gagne certainement pas la guerre.
L'Initiative de la Ceinture et de la Route (BRI) est un projet d'infrastructure massif conçu pour étendre l'influence mondiale de la Chine. Les lignes ferroviaires à grande vitesse en Indonésie, les ports en Afrique et les autoroutes traversant l'Asie centrale ne sont que quelques exemples de la manière dont la Chine essaie d'écraser l'Amérique.
Cependant, ces projets ont un inconvénient – des dettes massives dues aux prêteurs chinois. Le Pakistan, le Sri Lanka et la Zambie ressentent tous la pression.
Les pays en développement à la recherche d'une croissance économique rapide voient l'intérêt de la BRI. L'ancien responsable de l'USAID, Daniel Runde, a souligné que la Chine est plus rapide et moins chère que les États-Unis pour mener à bien les projets.
De bout en bout, l'approche de la Chine semble efficace. Mais ce qui n'est pas dit, c'est la contrainte économique à long terme que ces pays subissent en raison de la dette qu'ils doivent à la Chine.
Le commerce du pétrole en yuan : une mission lente et peu probable
La récente discussion sur le paiement de l'huile saoudienne en yuan par la Chine est la motivation derrière cet article.
Le problème ? Même si l'Arabie saoudite veut accepter le yuan, ce n'est pas facile. Le yuan n'est pas largement utilisé dans le commerce international, et il y a très peu d'endroits où le dépenser.
Pour les exportateurs de pétrole, cela signifie accumuler du yuan comporte des risques sérieux. Sans suffisamment de débouchés pour dépenser le yuan, les pays devront le convertir en d'autres devises.
Cela entraîne des coûts plus élevés et plus de risques de change, ce qui limite l'attrait du yuan. Mais l'Arabie saoudite a montré son intérêt à renforcer les liens avec la Chine au-delà du simple pétrole.
La visite du président Xi Jinping dans le royaume en décembre 2022 a lancé de nouveaux liens financiers, culturels et institutionnels entre les deux pays.
Cependant, le rôle du yuan dans le commerce du pétrole reste minime par rapport au dollar.
Les exportateurs de pétrole qui commercent avec la Chine ont déjà d'énormes excédents commerciaux avec le pays. Cela signifie qu'ils auront plus de revenus en yuan qu'ils ne peuvent dépenser.
Conserver un excédent de yuan n'est pas attrayant, car sa conversion en d'autres devises entraîne des coûts et des risques. Pour des pays comme l'Arabie saoudite, l'idée de commercer du pétrole en yuan n'a tout simplement pas de sens financier.
La domination mondiale du renminbi rencontre des obstacles
Depuis que la Chine a lancé sa poussée pour l'utilisation mondiale du renminbi en 2009, les progrès ont été lents.
La Banque populaire de Chine (PBOC) a promu le yuan par deux canaux principaux : l'augmentation des règlements commerciaux en yuan et le développement des marchés renminbi offshore.
Bien que la part du pays dans le commerce mondial ait triplé au cours des deux dernières décennies, passant de 4 % en 2002 à 13 % en 2023, la part du yuan dans les règlements commerciaux mondiaux reste infime. En 2012, le yuan représentait moins de 1 % des règlements commerciaux transfrontaliers. Aujourd'hui, il n'est qu'à un peu plus de 3 %.
Cela peut sembler être un progrès, mais cela pâlit par rapport au dollar américain, qui domine 84 % du financement du commerce mondial. Même l'euro, qui est en difficulté, détient encore une part plus importante que le yuan à 5,9 %.
Les problèmes économiques dans la zone euro, tels qu'un manque de consolidation budgétaire et une absence d'union des marchés de capitaux européens, ont encore nui à la position de l'euro.
La Chine a connu des épisodes où le yuan a gagné du terrain dans le commerce mondial, mais ces gains ont été rapidement inversés.
Entre 2012 et 2015, la Chine a fait des efforts pour étendre l'utilisation du yuan en signant des accords de swap de devises avec ses partenaires commerciaux.
Cependant, à la fin de 2015, le yuan s'est fortement déprécié par rapport au dollar, entraînant une demande moindre dans les scénarios de règlement commercial. La devise remonte depuis 2018, bien qu'à un rythme beaucoup plus lent.
La volatilité du yuan est une raison majeure pour laquelle de nombreux pays sont réticents à l'utiliser.
En 2022, la montée des tensions géopolitiques a donné un coup de pouge temporaire au yuan, sa part dans le commerce mondial passant de 2 % à plus de 3 %. Évidemment, cela n'a pas été suffisant pour représenter une menace sérieuse pour le dollar.
La domination du dollar : inébranlable et croissante
Malgré Xi et son meilleur ami autoproclamé, Vlad Poutine, le rôle du dollar en tant que principale devise de réserve mondiale reste sécurisé.
Les sanctions occidentales contre la Russie, imposées par le Groupe des Sept après l'invasion de l'Ukraine, ont poussé certains pays à explorer des alternatives au dollar.
Mais même au sein des BRICS, il y a eu peu de progrès dans l'éloignement du billet vert.
Le système de paiement interbancaire transfrontalier (CIPS) de la Chine, qui était censé promouvoir la liquidité du yuan, a ajouté 62 participants cette année.
Mais encore une fois, pas assez par rapport à la portée du dollar via SWIFT.
Les pays des BRICS ont parlé de développer une union monétaire, mais ces discussions n'ont conduit à rien de tangible.
Avec l'euro en difficulté et le renminbi ne faisant aucun progrès réel, il n'y a pas d'alternative sérieuse au dollar pour le moment.
Les pays cherchant à réduire leur exposition aux risques se sont tournés vers l'or, mais même l'or n'est pas une solution pratique pour l'économie mondiale.
C'est à quel point les choses sont mauvaises.
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Jai Hamid
Jai Hamid couvre les cryptomonnaies, les marchés boursiers, la technologie, l'économie mondiale et les événements géopolitiques qui affectent les marchés depuis 6 ans. Elle a travaillé avec des publications axées sur la blockchain, notamment AMB Crypto, Coin Edition et CryptoTale, sur des analyses de marché, des entreprises majeures, la réglementation et les tendances macroéconomiques. Elle est diplômée de la London School of Journalism et a partagé à trois reprises des analyses du marché des cryptomonnaies sur l'une des principales chaînes de télévision d'Afrique.
