La Banque populaire de Chine (PBOC) a annoncé une réduction significative du coefficient de réserves obligatoires (CRO) de 50 points de base pour toutes les banques, qui entrera en vigueur le 5 février 2024. Cette mesure décisive vise à soutenir l'économie chinoise dans un contexte de forte volatilité des marchés boursiers. Selon une déclaration du gouverneur de la PBOC, Pan Gongsheng, lors d'une conférence de presse tenue à Pékin mercredi, cette initiative audacieuse devrait injecter la somme colossale de 1 000 milliards de yuans (environ 140 milliards de dollars américains) dans le marché.
Forte augmentation des liquidités
La décision de la banque centrale de réduire le taux de réserves obligatoires (RRR) devrait injecter une quantité importante de liquidités dans le système financier. En diminuant le montant des cash obligatoires des banques, cette mesure permet aux institutions financières d'octroyer des prêts à leurs clients et d'investir dans des obligations, contribuant ainsi à la croissance économique. Pan Gongsheng a souligné les avantages potentiels à long terme de cette mesure, qui intervient après deux baisses du RRR en 2023, la plus récente datant de septembre.
Suite à l'annonce de Pan, l'indice Hang Seng China Enterprises a connu une hausse notable, enregistrant sa plus forte progression sur deux jours depuis novembre 2022. Par ailleurs, le rendement des obligations d'État chinoises à 10 ans a brièvement baissé avant de rebondir à 2,51 %. Le yuan offshore, dans un contexte de ventes de dollars américains par la banque centrale, a réussi à se redresser après ses pertes initiales.
Alors que de nombreux économistes anticipaient une réduction du taux de réserves obligatoires au cours du premier trimestre 2024, certains analystes considèrent cette mesure comme un moyen de garantir la stabilité des liquidités en prévision des congés du Nouvel An lunaire le mois prochain. Cependant, l'impact plus large de cette réduction sur l'économie demeure incertain.
Réactions mitigées des experts
Les experts financiers ont émis des avis partagés quant aux implications de la décision de la banque centrale. Kevin Net, responsable des actions asiatiques chez Tocqueville Finance SA, a noté que la baisse du taux de réserves obligatoires pourrait stimuler le marché à court terme, mais a averti que les investisseurs pourraient y voir une opportunité de sortie si elle n'est pas accompagnée de mesures supplémentaires visant à résoudre les problèmes structurels.
Shen Meng, directeur général de Chanson & Co., société basée à Pékin, a exprimé son inquiétude, suggérant que l'annonce anticipée d'une réduction du RRR pourrait indiquer un manque d'outils alternatifs efficaces pour stabiliser le marché.
La décision de la Banque populaire de Chine s'inscrit dans un effort plus vaste des autorités chinoises pour stabiliser l'économie et les marchés financiers. Le Premier ministre Li Qiang avait appelé à la stabilité des marchés, incitant diverses agences à prendre des engagements et à faire des annonces pour remédier à la situation. Ces mesures comprennent notamment l'amélioration de la qualité des entreprises publiques cotées et des efforts pour maintenir le bon fonctionnement des marchés de capitaux.
Ajustements de politique supplémentaires
Outre la réduction du taux de réserves obligatoires (RRR), le gouverneur Pan Gongsheng a également annoncé d'autres ajustements de politique monétaire. À compter du 25 janvier 2024, la banque centrale abaissera ses taux d'intérêt de refinancement et de réescompte de 25 points de base, spécifiquement pour les petites entreprises et le secteur rural. Par ailleurs, la Banque populaire de Chine (PBOC) prévoit de mettre en œuvre des ajustements de sa politique d'emprunt relative à l'immobilier commercial, afin d'accroître les fonds disponibles pour les promoteurs immobiliers et d'améliorer leur liquidité.
