La Banque centrale de Chine réduit le ratio de réserve, injecte 1 billion de yuans pour stimuler l'économie

La Banque populaire de Chine (PBOC) a annoncé une réduction significative du ratio de réserve obligatoire (RRR) pour toutes les banques de 50 points de base, prévue pour entrer en vigueur le 5 février 2024. Cependant, cette mesure décisive vise à soutenir l'économie chinoise dans un contexte de bourse turbulente. Cette étape audacieuse devrait injecter un liquide stupéfiant de 1 billion de yuans (environ 140 milliards de dollars US) sur le marché, selon une déclaration du gouverneur de la PBOC, Pan Gongsheng, lors d'une conférence de presse tenue à Pékin mercredi.

Impulsion majeure de liquidité

La décision de la banque centrale de réduire le RRR devrait fournir une impulsion substantielle de liquidité au système financier. En abaissant le montant d'argent que les banques sont tenues de détenir en réserve, cette mesure permet aux institutions financières d'accorder des prêts aux clients et d'investir dans des obligations, soutenant ainsi la croissance économique. Pan Gongsheng a souligné les avantages potentiels à long terme de cette mesure, qui intervient après deux précédentes réductions du RRR en 2023, la réduction la plus récente ayant eu lieu en septembre.

Suite à l'annonce de Pan, l'indice Hang Seng China Enterprises a connu une hausse notable, marquant sa progression la plus substantielle en deux jours depuis novembre 2022. De plus, le rendement des obligations d'État chinoises à 10 ans a brièvement baissé avant de rebondir à 2,51 %. Le yuan offshore, malgré les ventes de dollars US par les banques d'État, a réussi à se remettre des pertes antérieures.

Alors que de nombreux économistes anticipaient une réduction du RRR à un moment donné au premier trimestre 2024, certains analystes considèrent cette mesure comme un moyen d'assurer la stabilité de la liquidité en préparation des prochaines vacances du Nouvel An lunaire le mois prochain. Cependant, l'impact plus large de cette réduction sur l'économie reste incertain.

Réactions mitigées des experts

Les experts financiers ont offert des opinions mitigées sur les implications de la décision de la banque centrale. Kevin Net, responsable des actions asiatiques chez Tocqueville Finance SA, a noté que la réduction du RRR pourrait stimuler le sentiment du marché à court terme, mais a mis en garde en disant que les investisseurs pourraient le considérer comme une opportunité de sortie sauf si elle est accompagnée de politiques supplémentaires abordant les problèmes structurels.

Shen Meng, directeur général chez Chanson & Co. à Pékin, a exprimé des préoccupations, suggérant que l'annonce anticipée d'une réduction du RRR pourrait indiquer un manque d'outils efficaces alternatifs pour stabiliser le marché.

La mesure de la PBOC fait partie d'un effort plus large des autorités chinoises pour stabiliser l'économie et les marchés financiers. Le Premier ministre Li Qiang avait appelé à la stabilité du marché, incitant diverses agences à faire des promesses et des annonces pour résoudre la situation. Celles-ci incluent une concentration sur l'amélioration de la qualité des entreprises publiques cotées (SOE) et des efforts pour maintenir le fonctionnement stable des marchés de capitaux.

Ajustements de politique supplémentaires

En plus de la réduction du RRR, le gouverneur Pan Gongsheng a également révélé d'autres ajustements de politique. À partir du 25 janvier 2024, la banque centrale diminuera les taux d'intérêt du refinancement et de l'escompte de 25 points de base spécifiquement pour les petites entreprises et le secteur rural. De plus, la PBOC prévoit de dévoiler des ajustements aux politiques d'emprunt liées aux propriétés commerciales, visant à élargir les fonds disponibles pour les promoteurs immobiliers et à améliorer leurs conditions de liquidité.