Ethereum (ETH) constitue incontestablement la couche de support de nombreux protocoles. Récemment, les protocoles de couche 2 (L2) ont étendu leurs capacités en matière de transactions et de frais provenant d'applications décentralisées. Cependant, tous les protocoles L2 ne se valent pas ; certains bénéficient d'une liquidité bien supérieure grâce aux flux d' Ethereum.
Les flux entrants vers la couche 2 pourraient être dus au pontage et au transfert d'actifs par de gros investisseurs vers les plateformes DeFi les plus actives. Les blockchains les plus importantes captent une part significative de ce trafic. Les projets moins importants peuvent se targuer d'une compatibilité et d'un lien avec l'écosystème Ethereum , mais recevoir une part moindre des stablecoins, de l'ETH et des tokens.
Suite à la récente déclaration de la Securities and Exchange Commission américaine selon laquelle l'ETH est une marchandise et ne sera plus étudiée en tant que titre non enregistré, le passage aux projets de couche 2 pourrait s'accélérer.
Donner à l'ETH le statut de matière première ouvre la voie à une activité DeFi accrue sans se soucier des turbulences et des liquidations.
L'ETH a rapidement retrouvé son cours de marché, repassant au-dessus du seuil de support de 3 500 $. Lors de la dernière baisse, son cours avait chuté jusqu'à 3 400 $ avant de se redresser rapidement, soutenu par l'USDT au sein de son écosystème et par la demande de tokens sur un réseau déflationniste. Les investisseurs particuliers comme les investisseurs avertis affichent des indicateurs haussiers pour Ethereum (ETH).
Les chaînes L2 reçoivent la majeure partie des flux entrants d' Ethereum
Durant le boom du marché de 2024, une liste claire de gagnants s'est dégagée, avec l'émergence de nouvelles solutions L2 de premier plan. Les flux de capitaux s'auto-alimentent, de plus en plus de fonds se tournant vers les pools, les DEX et les protocoles liquides.
Ethereum détient 10 milliards de dollars de valeur durant le cycle actuel, destinés à être redistribués aux principaux protocoles de couche 2. Les flux vers les chaînes incompatibles restent bien moindres, mais même les chaînes EVM se livrent une concurrence féroce pour attirer davantage de fonds et consolider leur valeur.
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Arbitrum est le principal protocole qui capte plus de 35 % des flux entrants d' Ethereum , soit 3,62 milliards de dollars. Ces flux ne sont pas tous destinés à DeFi: Arbitrum gère également 2,96 milliards de dollars via son DEX et d'autres protocoles.
Base et ZKSync, dont la croissance est rapide, gagnent en popularité et rattrapent rapidement leur retard. Base vise une adoption massive et figure parmi les principaux créateurs de portefeuilles intelligents, offrant une compatibilité inter-chaînes simplifiée.
Les utilisateurs et traders de cryptomonnaies recherchent toujours des moyens simples d'utiliser l'écosystème Ethereum tout en évitant les frais élevés, et Base figure parmi les solutions les plus populaires. Telegram, une plateforme très active avec un nombre croissant d'utilisateurs, n'a toujours pas enregistré d'afflux de fonds en provenance Ethereum.
Optimism, Sui et StarkNet constituent la prochaine catégorie de projets en pleine croissance. Polygon et Avalanche, héritiers du précédent cycle d'expansion, sont les derniers à en bénéficier de manière significative.
DeFi stimule les flux entre les blockchains
L'une des principales raisons de l'essor de ces chaînes est toujours la plateforme d'échange décentralisée (DEX) leader, Uniswap, et, dans certains cas, Aave. Les chaînes plus petites, avec des flux entrants plus faibles, tirent leur valeur de stablecoins comme Circle. Malgré le développement de versions natives pour la plupart des applications, les protocoles de couche 2 nécessitent toujours un pontage pour utiliser les stablecoins clés ou d'autres jetons ERC-20.
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Ethereum communique toujours avec les réseaux non-EVM, Binance Smart Chain et Solana, mais les flux entrants s'élèvent à environ 410 millions de dollars. 282 millions de dollars sont transférés vers le réseau Solana et 128 millions de dollars vers BSC, principalement pour des jetons de pontage ou d'autres échanges relativement faibles.
La majeure partie de la valeur de l'écosystème Ethereum reste bloquée, et il n'existe aucun échange automatisé entre les offres de stablecoins sur différents réseaux. Malgré les affirmations concernant le multi-chaînes, la plupart des activités DeFi, au Web3, aux NFT et autres demeurent relativement confinées à de grands écosystèmes.
En 2024, la plupart des projets de couche 2 avaient trouvé des solutions pour gérer la scalabilité des transactions et ne connaissaient quasiment aucune limitation de trafic. Certains réseaux pouvaient toutefois rencontrer des problèmes de nœuds et de consensus. Grâce à ces technologies, la plupart des réseaux de couche 2 rivalisaient désormais pour attirer de la valeur et des traders afin de dynamiser la liquidité et l'activité.
L'écosystème Ethereum pèse déjà plus de 61 milliards de dollars, même s'il est encore loin de son pic de 2021, année où DeFi a dépassé les 100 milliards de dollars. Le réseau Ethereum se remet actuellement des conséquences de l'affaire FTX, qui a entraîné des pertes et une perte de confiance envers la plupart des protocoles de prêt et de staking.
Reportage Cryptopolitan de Hristina Vasileva
