Cboe Global Markets a pris une décision audacieuse qui, en cas de succès, transformerait probablement toute une classe de véhicules d'investissement sur le marché secondaire via les ETF. Dans sa tentative de former une structure dans laquelle les fonds communs de placement et les fonds négociés en bourse (ETF) fonctionnent sur le même mécanisme, la Cboe a déposé une demande auprès de la Securities and Exchange Commission où elle vise à faire modifier une nouvelle règle. L'approche inventive présentée permettrait aux émetteurs de proposer des classes d'actions de fonds négociés en bourse sur des fonds communs de placement, ce qui permettrait de fusionner les caractéristiques et les avantages des deux types d'investissement en un seul.
La proposition révolutionnaire du Cboe
L’élément crucial réside ici dans la perspective de disposer de multiples types d’investissements pour les émetteurs et les investisseurs, leur permettant ainsi un accès facile et un large éventail de choix. Les émetteurs peuvent étendre leur empreinte en permettant aux investisseurs d'acquérir des actions ETF de fonds communs de placement ainsi que la classe standard. Ainsi, les investisseurs peuvent enj de la liquidité et de la possibilité de négocier dans la journée, qui sont les avantages des ETF. Un tel modèle mixte peut également générer un plus grand bassin d’investisseurs en présentant un ensemble varié de véhicules d’investissement comme options.
Importance du marché des ETF.
Si la SEC donne sa bénédiction à la demande de Cboe, cela changera la vie du marché des ETF. Todd Sohn, stratège et analyste chez Strategas LLC, a tendance à croire que le nombre d'ETF et les actifs sous gestion dans le secteur pourraient être considérablement gonflés. Le principal facteur responsable serait la nouvelle ouverture permettant aux fonds communs de placement d'accéder aux avantages des ETF et, enfin, cela pourrait entraîner un nombre accru et des variétés plus complexes d'offres que les investisseurs pourraient avoir.
Considérations réglementaires et opérationnelles
des ETF dans un outil d'investissement unifié se caractérise à la fois par des particularités et des difficultés en matière de réglementation et de performance Les fonds communs de placement et les ETF fonctionnent sous des régimes réglementaires différents et diffèrent fondamentalement en termes de négociation et de tarification, selon qu'ils reflètent ou imposent une négociation passive. Pour être achetés et vendus, les fonds communs de placement clôturent traditionnellement à la fin de la journée de bourse en fonction de la valeur liquidative du fonds, tandis que les ETF se négocient de la même manière que les actions et se négocient tout au long de la journée à leur valeur marchande. L’utilisation efficace du règlement proposé dépendra dans une large mesure de l’apaisement de ces polarités.
Dans ce contexte, il convient de souligner que l’idée d’une structure d’actions à plusieurs niveaux qui caractérise les ETF n’est pas du tout nouvelle. Vanguard Group applique une stratégie d'investissement établie de longue date depuis 2001, qui permet à ses ETF d'agir un peu comme des actions de fonds communs de placement. Cette approche a abouti à un portefeuille unifié qui est géré efficacement puisque les fonds activement gérés et les fonds indiciels de Vanguard sont placés sous la même direction. L'année dernière, Vanguard a déposé un brevet d'acquisition de son style factoriel et celui-ci expirera en mai 2023. Morgan Stanley, Dimensional Fund Advisors et Fidelity font partie de ceux, y compris d'autres, qui ont montré un grand intérêt pour le développement de produits de leur propre style ciblant. la même clientèle.
La route devant
La demande de Cboe est l'une des nombreuses demandes soumises à l'examen de la SEC, qui doit décider d'approuver ou de désapprouver la demande dans un délai de 240 jours. Les conséquences de ce résultat seront probablement très importantes pour le secteur de l’investissement, ce qui pourrait être le signe avant-coureur d’un nouveau type d’investissement hybride combinant les meilleures caractéristiques des fonds communs de placement et des EFT. Le marché émergent des ETF en Amérique du Nord augmentera sa valeur à plus de 8 000 milliards de dollars au cours des prochaines années, tandis que les perspectives de taux de croissance annuel composé oscillent autour de 14 % et prévoient 15 520 milliards de dollars en 2029, date à laquelle la proposition du Cboe franchira une étape importante. position dans l'évolution des véhicules d'investissement.
