L'économie américaine est de nouveau au centre des préoccupations, les investisseurs s'inquiétant à l'idée d'une nouvelle récession.
La chute des marchés boursiers mondiaux, amorcée vendredi, s'est poursuivie cette semaine, alimentée par les inquiétudes concernant l'économie américaine. Un rapport sur l'emploi décevant n'a fait qu'aggraver la situation.
Les cours boursiers ont chuté brutalement et les investisseurs pointent du doigt la Réserve fédérale américaine. Ils déplorent le maintien de taux d'intérêt élevés, oscillant entre 5,25 % et 5,5 %, malgré un ralentissement apparent de l'économie.
Mais pas de panique pour l'instant. La plupart des économistes pensent que les États-Unis peuvent réussir un atterrissage en douceur. Cela signifie que l'inflation pourrait chuter jusqu'à l'objectif de 2 % fixé par la Fed sans que le chômage n'explose.
Ce que disent les économistes
Jason Furman, ancien économiste de la Maison Blanche et aujourd'hui professeur à Harvard, déclare :
« Hormis le taux de chômage, presque tous les indicateurs de l’économie réelle sont en croissance, certains même detron. »
Jason estime que ceux qui prévoient une récession surestiment leur connaissance des rouages de l'économie.
Le dernier rapport sur l'emploi a marqué le quatrième mois consécutif de hausse du taux de chômage, qui atteint désormais 4,3 %. Les résultats décevants de grandes entreprises comme McDonald's et Diageo laissent penser que le consommateur américain manque dedent.
Cette situation inquiète certains analystes, qui craignent qu'une récession américaine soit suffisamment grave pour impacter l'économie mondiale. « Dès qu'on commence à s'inquiéter d'une récession, c'est généralement qu'on y est déjà », affirme Andrew Hollenhorst, économiste chez Citi.
Il ajoute qu'une fois que le taux de chômage commence à augmenter, les licenciements temporaires peuvent devenir permanents.
Les données récentes exercent une pression sur le Comité fédéral de l'open market (FOMC) pour qu'il baisse les taux lors de sa prochaine réunion en septembre. Pour l'instant, les responsables du marché des taux restent calmes.
Néanmoins, les marchés anticipent désormais quatre ou cinq baisses de taux d'intérêt d'un quart de point cette année, contre trois avant la publication des données sur l'emploi de la semaine dernière.
Cette panique est-elle justifiée ?
Certains économistes affirment que les données récentes ne sont pas aussi alarmantes qu'il n'y paraît. Ernie Tedeschi, ancien économiste en chef du Conseil des conseillers économiques de la Maison-Blanche et aujourd'hui professeur à Yale, souligne que :
« 114 000 emplois, c’est exactement ce dont les États-Unis ont besoin pour maintenir l’offre de main-d’œuvre. Ce n’était pas un rapport négatif, c’était un rapport de tendance. »
Lorsque l'économie est en situation de plein emploi, sa marge de croissance est limitée, mais cela ne signifie pas pour autant qu'elle s'effondre. Les responsables de la Réserve fédérale soulignent également que le taux de chômage demeure faible par rapport aux normes historiques.
Ladent de la Réserve fédérale de San Francisco, Mary Daly, a déclaré qu'il y avait encore « un peu de marge de confiance, car nous ralentissons mais nous ne sommes pas en train de tomber d'une falaise »
Goolsbee a abondé dans ce sens, affirmant que même si le nombre de créations d'emplois non agricoles était plus faible que prévu, cela ne signalait pas encore une récession.
Une autre question importante est de savoir si les consommateurs américains pourront continuer à stimuler la croissance si le chômage continue d'augmenter et si l'épargne qu'ils ont constituée pendant la pandémie commence à diminuer.
Les taux de défaut de paiement sur les prêts automobiles et les cartes de crédit ont augmenté, notamment parmi les ménages à faibles revenus. Cependant, selon les données de la Réserve fédérale de New York, ces taux n'ont pas encore atteint les niveaux observés lors de la crise financière de 2008.
L’Amérique peut-elle réellement éviter une deuxième récession en un an ? La réponse est incertaine. Si les craintes sont fondées et les enjeux considérables, les données actuelles laissent penser qu’un effondrement économique total n’est peut-être pas imminent.
