Le lancement des fonds négociés en bourse (ETF) américains trac Bitcoin a suscité des discussions et des inquiétudes concernant les risques potentiels pour le système financier dans son ensemble. S’ils sont largement adoptés, ces produits pourraient poser des défis en période de tensions sur les marchés, exacerbant potentiellement la volatilité du marché du Bitcoin et d’autres secteurs financiers.
Une analyse suggère que Bitcoin pourraient introduire des risques systémiques, créant un ripple qui affecterait diverses parties du système financier.
Les ETF Bitcoin laissent des menaces invisibles à l’ordre financier mondial
Certains experts affirment que l'introduction de fonds négociés en bourse (ETF) américains qui surveillent bitcoin renforce les liens entre le monde volatile des crypto-monnaies et le système financier traditionnel, comme le rapporte Reuters. Cela pourrait conduire à l’émergence de nouveaux risques imprévus.
La SEC avait précédemment refusé ces produits en raison de préoccupations liées à la protection des investisseurs. Cependant, à la suite de l'échec de la contestation judiciaire de Grayscale Investments, la SEC a été contrainte de reconsidérer sa position.
Selon les passionnés de cryptographie, les produits permettront aux investisseurs d’acquérir une exposition bitcoin de manière plus sûre et plus pratique. Gary Gensler, président de la SEC, a mis en garde les investisseurs contre toute spéculation sur bitcoin , étant donné qu'il reste un « actif volatil » lors de l'approbation des produits.
Certains analystes prédisent que les ETF, qui détiennent ensemble environ 21 milliards de dollars d'actifs, pourraient trac jusqu'à 100 milliards de dollars auprès des investisseurs particuliers et institutionnels cette année seulement. Bitcoin a diminué de plus de 6 % depuis l’introduction des produits.
En exacerbant la volatilité des prix bitcoin ou en provoquant des dislocations entre le prix de l'ETF et bitcoin , les produits pourraient présenter des risques pour d'autres composants du système financier pendant les périodes de tensions sur les marchés s'ils étaient largement adoptés, selon certains experts de l'ETF qui citent des preuves de précédentes Événements de volatilité des ETF.
D’autres ont déclaré que l’année dernière, la crise bancaire aux États-Unis a démontré que les risques peuvent être transférés entre les marchés financiers et cryptographiques. Par exemple, Silvergate Bank, un prêteur de crypto, a cessé ses activités à la suite de retraits provoqués par l’effondrement de FTX, un échange de crypto.
Cet état de chaos, selon les régulateurs, a contribué à la chute de Signature Bank. L'USD Coin a connu une forte hausse dans l'intervalle suite à la faillite de la Silicon Valley Bank.
Réflexions d'experts sur les dangers des ETF BTC
Bitcoin , initialement conçu comme moyen de paiement de substitution en 2009, est principalement utilisé à des fins spéculatives. Selon le Wells Fargo Investment Institute, sa volatilité quotidienne moyenne est environ 3,5 fois supérieure à celle des actions.
Comme pour les autres canaux par lesquels les ETF peuvent générer des risques systémiques, les ETF Bitcoin pourraient « particulièrement exacerber » la volatilité pendant les périodes de tensions sur les marchés, selon Antonio Sánchez Serrano, économiste principal au Comité européen du risque systémique, l'organisme de surveillance des risques financiers de l'Union européenne.
Le découplage du prix de l’ETF de l’actif sous-jacent est l’un de ces canaux alternatifs. Cela peut poser matic pour les établissements qui sont fortement exposés à ces produits ou qui en dépendent pour la gestion de leurs liquidités.
Les émetteurs d'ETF Bitcoin incluent un certain nombre de risques de marché, politiques et opérationnels dans leurs informations sur les risques, mais reconnaissent que certains dangers peuvent être imprévisibles en raison de l'immaturité du bitcoin .
En outre, les dirigeants de l’industrie de la cryptographie notent que les crises cryptographiques, notamment la baisse d’environ deux tiers de la valeur des 3 000 milliards de dollars de cryptomonnaies en 2022, se sont limitées au secteur de la cryptographie.
Les émetteurs d’ETF affirment avoir également mis en place des garde-fous. Un exemple de ceci est lorsque les produits sont échangés en cash plutôt qu'en bitcoin , ce qui réduit le nombre d'intermédiaires qui conservent des copies physiques de la crypto.
En janvier, la commissaire de la SEC, Caroline Crenshaw, a déclaré dans un communiqué que l'agence n'avait pas réfléchi à la question de savoir si les ETF créeraient un lien avec les marchés traditionnels qui "permettraient aux crises sur les marchés cryptographiques largement non conformes de se propager" lors du vote contre leur approbation.
