Arthur Hayes dit qu'il est temps d'investir dans Bitcoin

Arthur Hayes dit qu'il est temps d'investir dans Bitcoin . L'ancien PDG de BitMEX, connu pour son style pragmatique, a publié un essai intitulé "Group of Fools". Dans ce document, Hayes explique pourquoi il pense que Bitcoin est sur le point d'augmenter, grâce à divers facteurs macroéconomiques et politiques des banques centrales.

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Hayes commence par évoquer le taux de change dollar-yen, qu’il considère comme l’indicateur macroéconomique le plus important. Il rappelle son essai précédent, « The Easy Button », dans lequel il suggérait que la Réserve fédérale américaine (Fed) échange des quantités illimitées de dollars fraîchement imprimés avec la Banque du Japon (BOJ) contre des yens. Cela permettrait à la BoJ de soutenir le yen sur les marchés mondiaux des changes.

Hayes dit que la stratégie du G7 doit être remaniée

Même si Hayes maintient sa solution, il note que les banques centrales du Groupe des Sept (G7) ont opté pour une approche différente. Ils visent à convaincre le marché que l’écart de taux d’intérêt entre le yen et d’autres grandes devises comme le dollar, l’euro, la livre sterling et le dollar canadien va se réduire. Si le marché croit cela, il poussera le yen à la hausse et dévaluera les autres monnaies.

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Pour que cette stratégie fonctionne, Hayes affirme que les banques centrales du G7, notamment la Fed, la Banque centrale européenne (BCE), la Banque du Canada (BOC) et la Banque d’Angleterre (BOE), doivent réduire leurs taux directeurs élevés. La BOJ, avec son taux directeur à 0,1 %, contraste fortement avec ces taux plus élevés de 4 à 5 %. Hayes explique que le différentiel de taux d’intérêt entre la monnaie nationale et la devise étrangère détermine fondamentalement les taux de change.

De mars 2020 jusqu’au début 2022, tout le monde a joué au même jeu. De l’argent gratuit était distribué tant que les gens restaient à l’intérieur pendant la pandémie. Lorsque l’inflation s’est envolée, les banques centrales du G7, à l’exception de la BOJ, ont relevé leurs taux de manière agressive. La BOJ n'a pas pu emboîter le pas car elle détient plus de 50 % du marché des obligations d'État japonaises (JGB). Si la BoJ permettait une hausse des taux, elle serait confrontée à des pertes catastrophiques sur ses avoirs en JGB.

L’économie mondiale est confrontée au problème de la faiblesse du yen

Hayes souligne que si Janet Yellen, qu’il surnomme « Bad Gurl Yellen », décide de réduire le différentiel de taux d’intérêt, la seule option est que les banques centrales ayant des taux directeurs élevés les réduisent. Selon la pensée orthodoxe des banques centrales, réduire les taux n’est bénéfique que si l’inflation est inférieure à l’objectif. Mais quelle est la cible ? Pour une raison quelconque, toutes les banques centrales du G7 ont le même objectif d’inflation de 2 % malgré les différences de culture, de croissance, de dette, de démographie, etc.

Hayes inclut le graphique ci-dessus montrant qu'aucun pays du G7 n'a publié de statistiques d'inflation en dessous de l'objectif de 2 %. Il suggère que l’inflation du G7 est en train de former un plancher local dans la fourchette de 2 à 3 % avant d’exploser à la hausse. Malgré cela, la BOC et la BCE ont réduit leurs taux cette semaine alors que l’inflation était supérieure à l’objectif. Hayes trouve cela étrange, car aucune perturbation financière n’exige de l’argent moins cher.

« La BOC a réduit son taux directeur alors que l’inflation est supérieure à l’objectif », écrit Hayes. "La BCE a fait de même." Le vrai problème, selon lui, c’est la faiblesse du yen. Il pense que Yellen a stoppé la hausse des taux et se concentre désormais sur la préservation du système financier mondial dirigé par la Pax Americana. Si le yen ne se renforce pas, la Chine pourrait dévaluer le yuan pour concurrencer le yen japonais, bon marché, ce qui entraînerait une vente des bons du Trésor américain et mettrait en danger la Pax Americana.

Il est temps de miser sur Bitcoin

Si la Fed réduit ses taux lors de sa prochaine réunion de juin alors que sa mesure d'inflation est supérieure à l'objectif, le taux de change dollar-yen pourrait changer matic d'allié. Compte tenu de la tension politique provoquée par la hausse des prix, Hayes doute que la Fed soit prête à réduire ses taux. Il prédit que la Fed maintiendra le cap.

Les baisses de taux décidées par la BOC et la BCE ont déjà ouvert la voie à des mouvements importants sur le marché de la cryptographie. Hayes s'attendait initialement à ce que ces changements se produisent vers le mois d'août, lors du symposium de la Fed à Jackson Hole. Toutefois, la tendance est claire. Les banques centrales entament des cycles d’assouplissement.

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«Nous savons comment jouer à ce jeu», dit Hayes. "C'est le même jeu auquel nous jouons depuis 2009, lorsque Satoshi nous a donné Bitcoin pour vaincre la finance traditionnelle." Il conseille d’adopter une position longue sur Bitcoin et d’autres crypto-monnaies. L’évolution du paysage macroéconomique appelle un changement de stratégie d’investissement.

Hayes prévoit de déployer son excédent cash cryptographiques dans des investissements de conviction. Il pense que le marché haussier de la cryptographie se réveille et mettra au défi les banquiers centraux. "Allons-y, putain de roi !" S'exclame-t-il.

Reportage cryptopolitain de Jai Hamid