L'Argentine assouplit les règles de réserve bancaire pour stimuler la liquidité

La banque centrale de l'Argentine a annoncé une mesure visant à assouplir les exigences de réserve quotidiennes pour les banques commerciales, leur permettant de respecter 95 % de l'obligation au lieu des 100 % précédents. Cette mesure vise à libérer des liquidités et à stimuler le prêt dans un contexte de pressions économiques persistantes.

Ce développement survient peu après la victoire critique du parti du président Javier Milei aux élections mi-mandat. Comme indiqué précédemment, les ratios de réserve restent les mêmes et varient en fonction du type de dépôt ou d'instrument.

La principale différence entre l'amendement actuel et le précédent est que les institutions financières, outre le maintien d'une rigueur de conformité quotidienne, sont désormais autorisées à modérer leur tampon de liquidité quotidien. Les fonctionnaires disent que cette étape est conçue pour aider le flux de crédit vers les ménages et les entreprises tout en maintenant la stabilité financière globale.

Selon le communiqué de presse, la Banque d'Argentine décrit la révision comme le premier changement politique majeur depuis les élections mi-mandat, au cours desquelles le parti de Milei a remporté une victoire écrasante dans les deux chambres du parlement, et le marché a réagi avec optimisme.

Le changement en Argentine intervient après des mois d'inflation élevée et de liquidité tendue, qui ont contraint le prêt bancaire. Les analystes notent que bien que l'assouplissement soit modeste, il signale l'intention de la banque centrale de soutenir l'activité économique sans déclencher de pressions inflationnistes majeures.

La victoire de Milei incite la banque centrale à agir

L'assouplissement était justifié suite à la victoire du président, mais aussi en raison de la pression exercée par les représentants du secteur bancaire. Les dirigeants de ce dernier avaient débattu de la question plus tôt, arguant que l'obligation de constituer quotidiennement les réserves les force à maintenir des soldes importants. 

Les dirigeants du secteur avaient appelé le BCRA à adopter un modèle de conformité mensuel, mais la banque a opté pour une approche progressive. Le régulateur, dans ce cas, assure que cet assouplissement n'est pas un retour en arrière complet, libérant une partie de la liquidité dans l'écosystème financier, mais qu'il ne provoquera pas de pression inflationniste ni n'affaiblira le peso. 

La flexibilité accordée aux banques facilitera un prêt accru aux secteurs des entreprises et des consommateurs. Les fonds libérés ne seront plus maintenus en réserve, mais seront utilisés via des lignes de crédit et des investissements. 

Néanmoins, les analystes mettent en garde : il s'agit d'une réforme timide plutôt que d'un renouvellement complet. La liquidité dans le système financier argentin est rare, la BCRA étant beaucoup plus préoccupée par l'introduction de trop nombreux pesos. Les coûts assouplis interviennent après quelques semaines de forte performance du marché suite à la victoire présidentielle de Milei. Les investisseurs étaient prudemment optimistes quant à la continuité de la tendance à court terme, un sentiment que la BCRA est désireuse de contester.

L'Argentine s'apprête à assouplir la liquidité restrictive

Le secteur bancaire argentin a lutté avec des restrictions de liquidité depuis plus d'un an. Le taux d'intérêt sur les actifs libellés en pesos avait atteint et même dépassé des chiffres à trois chiffres, épuisant les marges bénéficiaires et la demande de crédit.

Certaines banques avaient cessé d'émettre des prêts hypothécaires au cours des derniers mois, compte tenu de l'affaiblissement de l'économie et de la flambée des impayés approchant des niveaux post-crise. Les fortes exigences de réserve et la crainte d'émettre des prêts ont entraîné un gel du crédit qui a asphyxié le flux de trésorerie des petites entreprises. 

Le régime Milei a exprimé son engagement inébranlable à maintenir la valeur du peso et la confiance du peuple dans le système financier. Par conséquent, il n'y avait aucun doute sur le fait que les « règles de réserve » seraient levées. Bien qu'elles aient été resserrées récemment pour interdire les courses spéculatives de devises sur le peso, elles limitaient également la capacité de la plupart des banques à emprunter et à prêter, provoquant des demandes de retour à une plus grande socialisation. 

Les décideurs politiques sont susceptibles de procéder de manière conservatrice, malgré les attentes selon lesquelles d'autres mesures vers la normalité seront prises. Si le peso ou l'inflation se détérioraient de manière inattendue, comme cela s'est produit par le passé, des injections de liquidités mondiales pourraient déclencher une panique ou une hausse de la dépréciation de la devise qui effacerait les gains de valeur récents. 

À court terme, les banques utiliseront cette nouvelle marge de manœuvre pour aider à la gestion quotidienne de la liquidité et répondre aux difficultés de financement immédiates. À moyen terme, si les chiffres de l'inflation et des profits en devises continuent, des règles de réserve plus assouplies pourraient être en place. Pour l'instant, le changement est mineur en termes absolus, mais il illustre l'intention de poursuivre une reprise économique parmi les autorités bancaires argentines.