Dans le contexte actuel de finance décentralisée en expansion rapide (DeFi), AAVE se distingue comme une force révolutionnaire, remodelant la façon dont nous percevons les prêts et les emprunts à l'ère numérique. La publication du livre blanc AAVE 1.0 en janvier 2020 a marqué un moment charnière dans la transition des modèles traditionnels de prêt décentralisés entre particuliers vers un système de pointe basé sur un pool. Ce document décrit non seulement le cadre structurel et opérationnel du protocole AAVE , mais approfondit également la mécanique complexe et les fondements théoriques qui sous-tendent cette plate-forme innovante.
L’innovation d’ AAVE réside essentiellement dans sa rupture avec les relations de prêt conventionnelles et directes entre prêteurs individuels et emprunteurs, un modèle déjà vu sur des plateformes comme ETHLend. Au lieu de cela, AAVE introduit un mécanisme plus dynamique et fluide, dans lequel les contributions forment un pool de liquidités commun provenant de plusieurs prêteurs.
Ce pool collectif constitue l’épine dorsale des emprunts, où les prêts bénéficient d’une garantie contre les garanties numériques. Cette nouvelle approche de mise en commun des ressources modifie fondamentalement le paysage des prêts, permettant la fourniture de prêts instantanés avec des caractéristiques variables adaptées pour répondre aux besoins changeants de la communauté DeFi .
Concepts de base et Defi
Le AAVE fait partie intégrante de la finance décentralisée ( DeFi ), offrant une alternative aux systèmes financiers traditionnels utilisant blockchain . DeFi est connu pour sa transparence, son accessibilité et son efficacité. La principale contribution de AAVE Ces pools regroupent les liquidités de divers prêteurs, créant ainsi un fonds unique à partir duquel les emprunteurs peuvent obtenir des prêts contre leur garantie. Cette approche innovante simplifie l'octroi de prêts, éliminant le besoin d'un jumelage direct entre prêteurs et emprunteurs.
Termes clés et leurs implications
Réserve : Au sein de l’ AAVE , une réserve est un fonds comprenant une cryptomonnaie spécifique. Chaque réserve regroupe les dépôts des prêteurs et est la source des prolongations de prêt. La santé et la taille de ces réserves sont cruciales, car elles affectent les limites d'emprunt de l'environnement de prêt et la stabilité globale. Les réserves multidevises améliorent la flexibilité et la robustesse du AAVE .
Loan-To-Value (LTV) : le ratio LTV dans AAVE est une mesure essentielle indiquant le montant maximum du prêt qu'un emprunteur peut contracter par rapport à la valeur de sa garantie. Par exemple, un LTV de 75 % signifie que les emprunteurs peuvent contracter un prêt allant jusqu'à 75 % de la valeur marchande de leur garantie. Il indique directement le risque associé à un prêt, où des ratios LTV plus faibles signifient un risque réduit. Le AAVE utilise les ratios LTV pour équilibrer la gestion des risques et l'accessibilité des emprunteurs.
Seuil de liquidation : il s'agit d'une fonctionnalité de sécurité essentielle dans AAVE . Il précise le niveau auquel la valeur de la garantie tombe en dessous d'un certain pourcentage de la valeur du prêt, déclenchant ainsi une éventuelle liquidation. Ce mécanisme protège le système et ses prêteurs de la volatilité et des défauts de paiement des marchés. Dans les scénarios où la valeur de la garantie atteint ce seuil, elle peut être liquidée pour rembourser le prêt, protégeant ainsi l'intégrité du pool.
Facteur de santé : Unique au système de AAVE Il est calculé sur la base de la valeur totale de la garantie par rapport au montant total emprunté, y compris les frais applicables. Un facteur de santé plus élevé suggère un risque de liquidation de prêt plus faible, tandis qu'un facteur de santé inférieur à 1 indique un risque plus élevé. Ce facteur agit comme un outil de surveillance des risques en temps réel, permettant aux emprunteurs de gérer la santé de leur prêt de manière proactive.
Comprendre ces concepts fondamentaux est essentiel pour naviguer dans le protocole AAVE . Ils garantissent que la plate-forme reste fidèle aux principes fondamentaux de DeFi en matière de transparence, de sécurité et d'efficacité opérationnelle, offrant aux utilisateurs une expérience fiable et perspicace dans l'espace DeFi .
Architecture du protocole
Le cœur des pools de prêts
Au cœur du cadre de AAVE se trouve le Lending Pool Core, un élément central qui orchestre les principales opérations du processus de prêt. Ce composant principal contient en toute sécurité les détails de chaque réserve et les actifs déposés. Sa principale responsabilité comprend la gestion de fonctions critiques telles que le maintien des états de réserve et le calcul des taux d’intérêt. Le fonctionnement robuste et efficace du Lending Pool Core garantit la stabilité et la fiabilité globales du système de prêt d’ AAVE , ce qui en fait la pierre angulaire de cette plateforme DeFi .
Gestion des données dans les pools de prêts
En travaillant avec le Lending Pool Core, le fournisseur de données du Lending Pool joue un rôle crucial. Il opère à un niveau supérieur, fournissant des calculs vitaux et des données essentielles pour les opérations du pool de prêt. L'une de ses principales fonctions est d'évaluer les équivalents ETH de divers soldes d'utilisateurs (soldes d'emprunt, de garantie et de liquidité) et de regrouper et de présenter des données de haut niveau dérivées du noyau du pool de prêts. Ces données jouent un rôle déterminant dans la détermination des limites d’emprunt et le calcul du facteur santé des prêts, améliorant ainsi l’expérience utilisateur sur la plateforme.
Configuration et gouvernance des pools de prêts
Le configurateur du pool de prêt fait partie intégrante du protocole AAVE et gère les tâches de configuration essentielles pour le pool de prêt et le noyau du pool de prêt ; cela comprend la constitution et la gestion des réserves et l’ajustement des paramètres d’emprunt et d’utilisation des garanties. Notamment, le configurateur de pool de prêts s'aligne sur le cadre de gouvernance d' AAVE , garantissant que la plateforme reste adaptative et réactive aux besoins de la communauté et à l'évolution des tendances du marché.
Stratégie pour les taux d'intérêt
Un aspect essentiel du protocole AAVE est son approche des taux d’intérêt, que gère la stratégie de taux d’intérêt. Ce segment est chargé de la tâche cruciale de fixation et de mise à jour des taux d’intérêt pour chaque réserve. Cette stratégie permet à la plateforme d'équilibrer les besoins des emprunteurs et des prêteurs en répondant à la dynamique du marché et aux changements de liquidité. La capacité du protocole AAVE à ajuster les taux d'intérêt de manière dynamique est essentielle au maintien d'un environnement de prêt durable et équilibré dans le secteur DeFi .
Le trac LendingPool
Le trac LendingPool est un élément central du protocole AAVE , offrant une suite d'actions qui facilitent divers aspects des prêts et emprunts décentralisés.
Dépôt : les utilisateurs peuvent déposer leurs actifs numériques dans le pool de prêt, contribuant ainsi à la liquidité du pool. Cette action est simple et ne nécessite aucun contrôle particulier de l'État, garantissant ainsi une facilité d'utilisation pour les déposants.
Emprunter : les emprunteurs peuvent obtenir des prêts auprès du pool de prêts en bloquant des garanties. Le montant qu'ils peuvent emprunter dépend de la valeur de leur garantie et des conditions du pool, telles que les ratios prêt/valeur.
Swap de taux : cette fonctionnalité permet aux emprunteurs de basculer entre des taux d’intérêt stables et variables. Il s'agit d'une option flexible qui s'adapte aux besoins changeants et aux préférences en matière de risque des emprunteurs.
Rachat : les participants qui ont déposé des actifs peuvent retirer leur contribution et tous les intérêts courus du pool. Ce processus implique l'échange d'aTokens (la représentation des actifs déposés) contre les actifs d'origine.
Rembourser : les emprunteurs peuvent rembourser leurs prêts, partiellement ou intégralement, à tout moment. Cette flexibilité est un avantage crucial, permettant aux utilisateurs de gérer leur dette en fonction de leur situation financière.
Liquidation : Dans les cas où la valeur de la garantie tombe en dessous d'un certain seuil, le protocole permet la liquidation de la garantie pour couvrir le prêt. Ce processus est vital pour la santé du protocole, en le protégeant contre les défauts.
Prêts Flash : L'une des fonctionnalités les plus innovantes d' AAVE sont les prêts Flash, qui permettent d'emprunter sans garantie mais stipulent que l'emprunteur doit rembourser le prêt dans le même bloc de transactions. Cette fonctionnalité ouvre de nouvelles possibilités d'arbitrage, d'échange de garanties, etc.
Le trac LendingPool, avec ces diverses fonctionnalités, fait AAVE une plate-forme polyvalente et conviviale dans l'espace DeFi , répondant à un large éventail de besoins et de stratégies financières.
Théorie des taux stables
La mise en œuvre d’un taux d’intérêt fixe dans un environnement DeFi dynamique présente des défis distincts. Le livre blanc du protocole AAVE reconnaît que le maintien d'un taux fixe dans le temps peut être complexe en raison des conditions fluctuantes du marché et de la liquidité variable du pool. Les taux fixes, traditionnellement utilisés dans les contextes financiers standards, se heurtent à des obstacles uniques dans le paysage financier décentralisé où la dynamique du marché est plus volatile et moins prévisible.
AAVE propose un modèle innovant combinant des éléments de taux fixes et variables pour répondre à ces défis. Cette approche vise à fournir un taux stable pouvant s’adapter aux conditions du marché. Cependant, tout en offrant plus de stabilité que des taux purement variables, le livre blanc souligne que ce modèle n’est pas totalement à l’abri des fluctuations du marché. Il existe des limites inhérentes à la garantie d’une stabilité absolue des taux, car le coût de l’emprunt peut varier, affectant ainsi la viabilité du maintien d’un taux fixe sur une période prolongée.
Mécanismes de rééquilibrage
Rééquilibrage à la hausse et à la baisse : AAVE introduit un mécanisme de rééquilibrage pour gérer la stabilité des taux d’intérêt. Ce système permet des ajustements à la hausse et à la baisse en réponse aux conditions du marché et aux changements de liquidité.
Rééquilibrage à la hausse : cela se produit lorsque les conditions du marché changent de sorte que le coût de l’emprunt augmente. Dans ce scénario, les taux stables pourraient s'ajuster à la hausse pour s'aligner sur les réalités actuelles du marché, assurant ainsi la pérennité du pool.
Rééquilibrage à la baisse : à l’inverse, lorsque les conditions de marché sont favorables et que le coût d’emprunt diminue, des taux stables peuvent s’ajuster à la baisse ; cela garantit que les emprunteurs ne sont pas injustement pénalisés par des taux plus élevés et maintient la plateforme compétitive.
La théorie des taux stables et ses mécanismes de rééquilibrage sont essentiels dans l’approche de AAVE visant à offrir un environnement de prêt équilibré et adaptable. Tout en s'efforçant de stabiliser les taux d'intérêt, AAVE reconnaît également la nécessité de faire preuve de flexibilité pour s'adapter aux conditions changeantes du marché DeFi , garantissant ainsi une plateforme de prêt équitable et durable.
Modèle de gouvernance
LEND est le jeton de gouvernance du protocole AAVE . Ce jeton est essentiel dans le modèle de gouvernance décentralisé de AAVE , permettant aux détenteurs de jetons de participer à la prise de décision. L'importance du jeton LEND s'étend au-delà de la simple valeur financière ; il donne aux détenteurs le droit de vote, ce qui en fait des acteurs actifs dans le développement et l'orientation futurs du protocole. Cette approche souligne l’engagement de AAVE en faveur de la décentralisation et de l’implication communautaire.
Structure de gouvernance à deux niveaux
Gouvernance du protocole
Au niveau du protocole, les détenteurs de jetons LEND pilotent la gouvernance. Ils prennent des décisions cruciales concernant les paramètres du protocole et les futures mises à niveau ; cela s'apparente à un système de vote des actionnaires observé dans les structures d'entreprise traditionnelles, où les parties prenantes ont leur mot à dire dans les décisions importantes du protocole. Leur pouvoir de vote est proportionnel à leurs avoirs en jetons LEND, garantissant un processus décisionnel démocratique et décentralisé.
Gouvernance du pool
En plus de la gouvernance à l'échelle du protocole, il existe également une couche de gouvernance spécifique au pool. Ce niveau d'autorité permet à ceux qui apportent des liquidités à des pools individuels, représentés par des aTokens, de voter sur des paramètres spécifiques au pool ; cela implique de décider quels actifs peuvent être utilisés comme garantie ou pour emprunter. Cette approche à deux niveaux garantit que les détenteurs de jetons et les participants actifs de pools spécifiques ont leur mot à dire dans le processus de gouvernance.
Stratégie de tokenisation (aTokens)
Le protocole AAVE présente les aTokens comme élément essentiel de sa stratégie de tokenisation. Les aTokens sont des actifs numériques uniques délivrés aux utilisateurs lorsqu'ils déposent des fonds dans le pool de prêt AAVE . Ces jetons représentent la participation de l'utilisateur dans le pool avec un ratio de 1:1 lié à la valeur des actifs sous-jacents déposés. Les aTokens sont un instrument financier innovant au sein de l'écosystème AAVE , conçu pour simplifier et améliorer les processus de prêt et d'emprunt.
Les aTokens offrent plusieurs avantages. Principalement, ils génèrent des intérêts en temps réel, directement dans le portefeuille de l'utilisateur, reflétant les revenus des activités de prêt. Ce mécanisme d'accumulation d'intérêts est transparent et efficace, offrant aux utilisateurs un flux de revenus passif. La valeur des aTokens augmente avec le temps par rapport à l'actif sous-jacent, représentant les intérêts courus. Cette fonctionnalité simplifie le processus de collecte des intérêts, car les utilisateurs n’ont pas besoin de réclamer ou de réinvestir activement leurs gains – l’appréciation est matic et continue.
L'une des fonctionnalités innovantes d'aTokens est le mécanisme de redirection des taux d'intérêt ; cela permet aux utilisateurs de rediriger les intérêts gagnés sur leurs actifs déposés vers une adresse différente. Il s'agit d'une fonctionnalité flexible qui permet des scénarios tels que des parents transférant leur intérêt vers leurs enfants ou des entreprises vers des actionnaires. Cette redirection est fluide et peut être ajustée à tout moment, donnant aux détenteurs d'aTokens un contrôle important sur leurs revenus d'intérêts.
Si le modèle aTokens offre de nombreux avantages, il présente des limites. Une contrainte notable est l’incapacité de transférer la totalité du solde aToken en une seule transaction en raison de l’accumulation continue d’intérêts. Un petit solde résiduel, souvent appelé « bilan de poussière », peut subsister après un transfert. De plus, la fonction de redirection des intérêts n’est efficace que s’il existe un solde de capital existant ; les intérêts générés uniquement par le solde redirigé ne peuvent pas être redirigés davantage. Ces limitations sont inhérentes à la conception des aTokens et représentent les compromis faits pour bénéficier des avantages de l'accumulation d'intérêts en temps réel et de la redirection flexible des intérêts.
Conclusion
Le livre blanc du protocole AAVE trace habilement de nouveaux territoires dans la finance décentralisée, offrant une plateforme de prêt et d'emprunt avancée et centrée sur l'utilisateur, adaptée au marché dynamique DeFi d'aujourd'hui. AAVE présente des caractéristiques distinctives telles que le trac LendingPool, la théorie des taux innovante et stable et l'introduction des aTokens, qui rationalisent toutes les transactions financières tout en responsabilisant les utilisateurs. Son cadre de gouvernance, profondément ancré dans l'engagement communautaire et les principes décentralisés, garantit la flexibilité et la transparence du protocole.
Malgré les défis typiques DeFi tels que la fluctuation des taux d'intérêt et les subtilités de son modèle de tokenisation, l'approche visionnaire d' AAVE et son engagement en faveur du développement continu solidifient sa position de force centrale. AAVE vise à remodeler la finance moderne, en ouvrant la voie à des solutions financières plus accessibles et plus efficaces.
