Kevin Warsh podría estar a punto de asumir uno de los puestos más difíciles en Washington. Si asume el control de la Reserva Federal en mayo, podría entrar directamente en una economía dividida.
La inflación podría seguir siendo demasiado alta. El mercado laboral podría estar debilitándose. Los precios de la energía podrían estar volviendo a subir los costos. Eso dejaría a Kevin con una difícil disyuntiva desde el primer día: golpear más fuerte la inflación o intentar proteger a los trabajadores de mayores daños.
Se supone que la Reserva Federal debe realizar ambas funciones simultáneamente. Debe mantener la estabilidad de los precios y promover el pleno empleo. Solo hay tres maneras básicas de lograrlo: subir los tipos de interés y frenar la demanda para combatir la inflación.
Pueden recortar las tasas para impulsar el crecimiento y la contratación. O pueden dejarlas como están e intentar mantener un equilibrio. El problema es que las condiciones actuales podrían no permitir que Kevin se mantenga cómodo en el punto medio por mucho tiempo.
¿Por qué el senador Tillis bloqueó la nominación de Kevin Warsh a la Reserva Federal?
Antes de que Kevin pueda abordar las tasas, la inflación y el empleo, aún debe aprobarse en el Senado. El senador Thom Tillis declaró el martes que Kevin no podía decirle nada para que abandonara su bloqueo.
Cuando se le preguntó en el Capitolio de Estados Unidos si Warsh podría decir algo en una reunión posterior que le hiciera cambiar de opinión, Tillis respondió: "No, no"
Tillis afirmó que su postura no es personal. "No se trata de personas, se trata de procesos", declaró a la prensa. "Creo que esto es una falta". Ha prometido no votar por ningún candidato a la Reserva Federal, incluido Kevin, hasta que concluya la investigación criminal relacionada con el presidente Jerome Powell.
Powell ha negado haber actuado mal. También ha afirmado que en realidad está siendo atacado porque se negó a recortar las tasas de interés tan amplia y rápidamente como quería eldent Donald Trump.
Después de reunirse con Kevin, Tillis dijo que votaría en contra de avanzar con la nominación del Comité Bancario si la investigación de Powell aún no se resuelve para entonces.
Tillis enmarcó la disputa como una lucha por la independencia del banco central. «Se trata de un principio fundamental de la independencia de la Reserva Federal», afirmó.
También dijo que no tenía “ni la menor idea” de cuál habría sido la reacción del mercado si la gente hubiera empezado a pensar que el presidente de la Fed trabajaba a placer deldent.
Tillis dijo que otro problema sin resolver aún pende sobre la Reserva Federal. La Corte Suprema aún no ha decidido si Trump tiene el poder de despedir a la gobernadora de la Reserva Federal, Lisa Cook.
Trump dijo que quería destituir a Cook porque Bill Pulte, director de la Agencia Federal de Financiamiento de Vivienda, la acusó de fraude hipotecario.
Lisa ha negado haber actuado mal. Sus defensores afirman que la están atacando por la misma razón que a Powell: se opuso a las exigencias de Trump de recortes de tasas más rápidos y amplios.
Tillis calificó el intento de despedir a Lisa de "inmaduro". Añadió: "Quienquiera que haya tenido esa idea también debería ser despedido". Incluso mientras bloqueaba la nominación, Tillis dejó claro que no considera a Kevin el problema.
Dijo que ya estaba impresionado con las habilidades de Warsh. También dijo: «Conozco su trabajo desde hace bastante tiempo, y por eso me frustra tanto no poder votar hasta que resolvamos los demás asuntos»
Tillis también mencionó el testimonio de Powell ante el Comité Bancario del Senado sobre la renovación multimillonaria de la sede de la Reserva Federal en Washington. Powell ha declarado que la Fiscalía Federal en Washington lo está investigando por dicho proyecto y por su testimonio ante el comité.
Tillis dijo: «Tuvimos siete miembros del Comité Bancario que fueron testigos en la supuesta escena del crimen y que afirmaron que no se cometió ningún delito». Luego preguntó: «¿Por qué seguimos discutiendo esto y retrasando a un candidato tan destacado?»
Tillis añadió: «Creo que se trata de un joven fiscal federal con un sueño, con una base falsa para una investigación. Deben reconocerlo y alejarse del asunto para que podamos confirmarlo»
Kevin Warsh heredará una inflación rígida, un crecimiento salarial débil y un mercado que puede estar malinterpretando a la Fed
El panorama económico que espera a Kevin parece tan difícil como el político. Los datos del Bank of America mostraron que el gasto del consumidor aumentó un 3,2% en febrero respecto al año anterior. Ese fue el mayor aumento en más de tres años.
Al mismo tiempo, el panorama de ingresos fue muy desigual. El crecimiento salarial después de impuestos para quienes más ganan aumentó un 4,2 % anual. Para quienes menos ganan, solo aumentó un 0,6 %. Bank of America afirmó que esta brecha es la más amplia en sus datos desde 2015.
Las autoridades también podrían tener que decidir si pasan por alto un aumento temporal en los precios del petróleo. Esto se vuelve más probable si nuevas señales muestran que los consumidores, especialmente aquellos en el extremo inferior de la escala de ingresos, están lidiando simultáneamente con precios más altos y un mercado laboral más débil. Ahí es donde la trampa de la política monetaria se complica. Si la inflación se mantiene estable debido a la energía, pero la contratación comienza a tambalearse, Kevin podría no tener una solución fácil.
Los economistas de Bank of America también señalaron que los operadores podrían estar malinterpretando la situación. Recientemente, los mercados han reducido sus expectativas de recortes de tasas porque muchos operadores asumen que la Fed priorizarámaticla inflación. Actualmente, el primer recorte previsto se ha pospuesto hasta septiembre. Un segundo recorte ya no se contempla hasta 2027.
