Wall Street está furioso por la estrategia de tipos de interés de la Reserva Federal. Los últimos resultados del Bank of America han expuesto la creciente tensión. La dirección del banco espera que la Reserva Federal reduzca los tipos en un cuarto de punto en septiembre, noviembre y diciembre.
Sin embargo, su economista jefe, Michael Gapen, predice sólo un recorte de 25 puntos básicos en diciembre. Pero después de los datos de inflación de junio, peores de lo esperado, ahora ve una posibilidad de comenzar antes.
Los pronósticos financieros generalmente suponen lo que podría hacer la Reserva Federal, a menudo basándose en trac de derivados. En julio, las probabilidades implícitas en el mercado cambiaron, favoreciendo dos recortes de tasas de la Fed a partir de septiembre y un 50% de posibilidades de un tercero para fin de año.
Esta división dentro del Bank of America muestra una incertidumbre más amplia. Los economistas, que asesoran a los clientes sobre posibles movimientos del mercado, a menudo tienen puntos de vista diferentes a los de sus directivos. El pronóstico de Gapen es uno de los menos optimistas entre los principales bancos estadounidenses.
Hasta hace poco, una predicción común era un único recorte de un cuarto de punto para diciembre. Esta perspectiva ahora ha sido abandonada por Barclays, BNP Paribas, Deutsche Bank y JPMorgan, cuyos economistas han ajustado sus puntos de vista para alinearse más estrechamente con las expectativas del mercado.
Los operadores ahora están absolutamente seguros de que la Reserva Federal recortará las tasas en septiembre. La herramienta CME FedWatch muestra una probabilidad del 93,3% de que el rango objetivo de la Reserva Federal para la tasa de fondos federales caiga del 5% al 5,25% en septiembre desde el actual 5,25% al 5,50%.
También hay una probabilidad del 6,7% de una caída de medio punto, lo que refleja la creencia de algunos operadores de que la Reserva Federal podría recortar las tasas tanto a finales de julio como nuevamente en septiembre.
El cambio en las probabilidades fue provocado por la actualización del índice de precios al consumidor de junio, que mostró una disminución del 0,1% respecto al mes anterior.
Esto situó la tasa de inflación anual en el 3%, la más baja en tres años. Hace un mes, las probabilidades de un recorte de tipos en septiembre eran de alrededor del 70%.
El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, ha insinuado que el banco central actuará en septiembre. El lunes, Powell dijo que la Reserva Federal no esperaría a que la inflación alcanzara su objetivo del 2% antes de recortar las tasas, debido a los efectos retardados del ajuste.
Dijo que: “La Reserva Federal busca una mayor confianza en que la inflación volverá al nivel del 2%. Lo que aumenta esa confianza son más buenos datos de inflación, y últimamente aquí hemos estado recibiendo algo de eso”.
