Los operadores se equivocaron. Completamente equivocados. Seis meses después de 2025, la presidencia de Trump ha desmantelado prácticamente todas las suposiciones de Wall Street sobre los mercados, la inflación y la fortaleza de la economía estadounidense.
Lo que se suponía que sería un año de dominio estadounidense, impulsado por las políticas de bajos impuestos y aranceles elevados de Trump, se convirtió en algo completamente distinto. Según Bloomberg, dichas políticas generaron miedo, confusión y una de las fluctuaciones de precios más descontroladas en años.
Las consecuencias comenzaron rápidamente. Los movimientos masivos de los bonos soberanos dieron el pistoletazo de salida. Luego, el yen japonés subió casi un 9% frente al dólar. Los mercados emergentes volvieron atracla atención.
Pero el verdadero impacto llegó de donde menos lo esperaban los operadores: el dólar estadounidense, las acciones y la propia agenda económica de Trump. Todo quedó destrozado, y las operaciones de oro del mercado desaparecieron.
Las políticas de Trump debilitan el dólar y sorprenden a los inversores
A principios de año, la apuesta era simple: los planes económicos de Trump impulsarían la inflación, frenarían cualquier posibilidad de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal y empujarían el dólar aún más al alza. Eso no fue lo que ocurrió. Un índice de Bloomberg tracsigue la moneda estadounidense registró su peor comienzo de año desde 2005. La ola de ventas fue profunda. El impacto fue global.
La situación se agravó en abril cuando Trump implementó sus aranceles del "Día de la Liberación": sanciones amplias y agresivas que debilitaron la confianza de los inversores. El impacto fue brutal. La preocupación por una posible recesión en Estados Unidos se apoderó de la economía, y los operadores comenzaron a creer que Trump podría estar intentando activamente debilitar el dólar para apoyar a la industria nacional.
Esto representa un problema para el gobierno estadounidense. Aún depende de inversores extranjeros para financiar su enorme deuda. Un dólar más débil implica menores rendimientos para dichos inversores. También implica una menor confianza en los activos estadounidenses. La estratega de JPMorgan, Meera Chandan, afirmó que la pérdida de conexión del dólar con las tasas de interés y las acciones podría reflejar grietas más profundas en sus cimientos. Su equipo prevé otra caída del 2% en la fortaleza del dólar para finales de año.
Bancos como Morgan Stanley, Société Générale y JPMorgan esperaban que el dólar se mantuvieratrondurante el primer semestre. Se equivocaron. Pensaron que perdería valor lentamente, quizás a finales de año. Nadie lo calificó de colapso prematuro.
Las acciones estadounidenses se desploman, rebotan y dejan a los operadores confundidos
Wall Street se apostó todo por la renta variable estadounidense en enero. Todos apostaban por la inteligencia artificial y la fortaleza de la economía estadounidense. El Nasdaq 100 estaba en alza. Entonces llegó el desplome. Entre febrero y abril, casi 7 billones de dólares de capitalización bursátil desaparecieron del índice. El optimismo se desvaneció rápidamente.
¿Parte de la razón? DeepSeek de China. Esta startup de inteligencia artificial surgió de la nada y de repente se convirtió en una amenaza real para el dominio tecnológico estadounidense. Esa fue la primera grieta. Luego, las decisiones arancelarias de Trump aumentaron el temor real de que la economía estadounidense pudiera estancarse. Una encuesta de marzo de Bank of America mostró que los gestores de fondos se habían retirado de las acciones estadounidenses en cifras récord.
Para abril, los alcistas se habían desvanecido. No había potencial alcista, ni apetito por el riesgo, pero entonces Trump hizo lo que nadie esperaba: suspendió algunos de los aranceles más severos, lo que lo cambió todo. El S&P 500 se disparó a nuevos máximos, la economía siguió funcionando y las acciones tecnológicas volvieron a subir gracias a lastronganancias y al crecimiento constante. Los grandes inversores volvieron a invertir a mediados de abril y no se han retirado.
El caos demostró la rapidez con la que las políticas de Trump pueden cambiar el comportamiento del mercado. Introdujo aranceles que contribuyeron a hundir las acciones. Luego los suspendió y lo revirtió todo. Nada era estable. Todo operador sorprendido se vio obligado a replantear toda su estrategia.
Mientras el dólar estadounidense se desplomaba, el yen setron. A principios de año, los inversores ya apostaban por Japón. El Banco de Japón era uno de los pocos bancos centrales que se esperaba que subiera los tipos de interés en 2025, mientras que otros buscaban recortarlos. Eso por sí solo hacía que el yen luciera bien. Pero entonces Trump echó leña al fuego.
A medida que los mercados reaccionaban a las medidas comerciales de Trump y a la creciente amenaza de recesión, los operadores buscaban refugio. El yen, siempre considerado un refugio en tiempos de tensión, fue la apuesta obvia. Para junio, había ganado casi un 9% frente al dólar. Fue una de las divisas con mejor rendimiento del año.
