La pérdida impermanente ocurre cuando la fórmula determinada por algoritmos de creadores de mercado automatizados (AMM) en DeFi revela una disparidad entre el precio de un activo dentro y fuera de un grupo de liquidez. El AMM elimina a los intermediarios en los intercambios descentralizados y comercializa activos de un grupo de tokens de liquidez proporcionados por proveedores de liquidez.
Una fórmula de algoritmo constante mantiene el grupo de liquidez al equilibrar la relación token-tamaño del grupo. Debido al énfasis de la calculadora AMM en la relación, la depreciación genera una pérdida para los activos fuera del grupo.
¿Qué es la pérdida transitoria?
La pérdida impermanente es la brecha entre su valor y el valor de los activos que coloca en un grupo de liquidez en lugar de mantener sus criptoactivos. Tiene una pérdida impermanente si el valor hubiera sido mayor si simplemente hubiera mantenido su criptografía en su billetera en lugar de respaldar la liquidez.
Como resultado, una pérdida impermanente se asemeja a un costo de oportunidad. La diferencia entre una pérdida temporal y una pérdida no realizada en la inversión en acciones es que su inversión inicial en el fondo de liquidez no se tiene en cuenta al realizar el cálculo, a diferencia de una pérdida no realizada. En cambio, contrasta el valor de su inversión en el fondo de liquidez con el valor que habría tenido si simplemente hubiera retenido sus tokens en función de la combinación de tokens que aún están en circulación.
Es concebible tener tanto una pérdida transitoria como una ganancia no realizada debido a cómo se calcula el término "pérdida transitoria". El problema fundamental que puede resultar en una pérdida impermanente es que la cantidad de tokens en el grupo cambia cuando se realizan los intercambios.
La pérdida impermanente puede ocurrir debido a una serie de factores.
- Tokens volátiles: la pérdida impermanente ocurre con más frecuencia cuando uno de los tokens en un par comercial es más volátil que el otro.
- Tokens nuevos o poco negociados: Es posible que los tokens nuevos o poco negociados no tengan un descubrimiento de precios adecuado o un mercado lo suficientemente grande como para tentar a los comerciantes de arbitraje.
- Amplio rango de negociación : también puede ocurrir una pérdida temporal si permite un rango de negociación más amplio. Algunos intercambios descentralizados, como Uniswap, le permiten ajustar el rango de negociación de los tokens.
- Grupos pequeños: los precios de los tokens se modifican más fácilmente en grupos pequeños de liquidez.
Cómo calcular la pérdida impermanente
La pérdida impermanente ocurre cuando los tokens en un grupo de liquidez se comparan con su valor de tenencia. Los pares de tokens en el fondo deben tener valores totales iguales. Para mantener un valor total igual, se utiliza la fórmula X*Y=K. La calculadora exige que el valor de un token coincida con el valor de otro token en el grupo. El principio básico del modelo de precios automatizado es la relación de igual valor.
Cuando un operador quiere cambiar A por B en un grupo de liquidez con un 50 % del token A y un 50 % del token B, la cantidad de tokens A disminuye mientras que la cantidad de tokens B aumenta. Para preservar el valor de los dos tokens, el algoritmo AMM aumentaría el precio del token A en relación con el token B. Cuanto mayor sea la brecha entre los tokens, mayor será la pérdida temporal.
La pérdida temporal de fondos de liquidez de AMM con activos similares se ha minimizado en gran medida. El cálculo de las pérdidas temporales se vuelve más complicado con un mayor número de proveedores de liquidez. Las herramientas de liquidez en DeFi incluyen DeFi Pulse, vFat, DeFi Llama y LiquidityFolio. DeFi Pulse y DeFi Llama son métodos estadísticos para el seguimiento, y trac es una calculadora de agricultura de rendimiento. LiquidityFolio es una solución de gestión de liquidez para las inversiones de Uniswap.
Pérdida impermanente en criptografía
La pérdida impermanente en criptografía es prácticamente tan importante como lo es en el mercado de valores. DeFi Los proveedores de servicios pueden mitigar las pérdidas temporales mediante el uso de recompensas de participación para amortiguar a los proveedores de liquidez. La estrategia paga a los proveedores de liquidez un porcentaje de las tarifas de negociación de la plataforma.
Para compensar la pérdida, los protocolos recompensan a los LP con los tokens nativos de la plataforma, que derivan su valor de la actividad de la red. Los proveedores de liquidez ganan más en tarifas distribuidas y recompensas simbólicas a medida que aumenta la volatilidad y la actividad comercial.
Uniswap, un grupo de liquidez, ha creado un sistema de incentivos basado en tokens basados en proyectos. Los tokens se pueden intercambiar o usar en varias partes del sistema DeFi . La liquidez entregada al balanceador apropiado puede resultar en ganancias simbólicas. El tiempo es clave cuando se otorga liquidez, ya que los usuarios que brindan liquidez durante las temporadas de alta actividad comercial obtienen un mayor rendimiento que los usuarios que brindan liquidez durante las temporadas de baja actividad.
Estrategias para mitigar la pérdida no permanente
Usando pares de monedas estables
Se pueden usar pares de monedas estables como USDC y USDT para evitar pérdidas temporales. Las monedas estables no son propensas a la volatilidad y el riesgo de pérdidas temporales se reduce significativamente. En el proceso, un comerciante puede ganar comisiones comerciales. La desventaja de proporcionar liquidez con monedas estables es que no hay ganancias en un mercado positivo. La pérdida impermanente también es inevitable durante los momentos de fuerte fluctuación de precios.
Tarifas comerciales
Las tarifas comerciales se pueden utilizar para cubrir pérdidas temporales. Todas las transacciones de DeFi incurren en tarifas comerciales, una parte de las cuales se comparte con los proveedores de liquidez. Las ganancias de las tarifas comerciales podrían ser suficientes para compensar las pérdidas a corto plazo. La pérdida temporal disminuye a medida que aumenta el número de honorarios recibidos.
Volatilidad
Los pares de divisas utilizados para proporcionar liquidez son un elemento que puede ayudar a minimizar las pérdidas temporales. Los emparejamientos de liquidez son altamente volátiles entre sí. Las pérdidas impermanentes aumentarían si una ficha de un par superara a la otra.
Relación PL
Algunos protocolos DeFi tienen una relación 50/50 AMM. A medida que el fondo se esfuerza por equilibrar su valor, la proporción aumenta el aspecto de pérdida transitoria. Otros intercambios descentralizados pueden tener diferentes proporciones, y los intercambios pueden permitir la agrupación de varios activos.
Desviación de precio
Stablecoins podría proteger los sistemas DeFi con un grupo de liquidez de moneda única contra la volatilidad, lo que puede generar pérdidas temporales más grandes. Para evitar pérdidas temporales, un comerciante debe esperar a que el precio de un par se recupere al nivel inicial de entrada. Algunos AMM pueden tener solo un grupo de liquidez de divisas en lugar de dos.
