La UE rebaja sus previsiones de crecimiento para 2025 debido a la incertidumbre arancelaria

La Comisión Europea ha revisado a la baja sus proyecciones de crecimiento tanto para la zona euro como para la UE en su conjunto, principalmente debido a la incertidumbre persistente y a las barreras incrementadas en el comercio internacional derivadas de los aranceles de EE. UU.

En su pronóstico anual de primavera, publicado el lunes, la Comisión ahora prevé que los 20 países que comparten el euro se expandan solo un 0,9 % en 2025, frente al 1,3 % de crecimiento proyectado el pasado noviembre, mientras que se espera que el bloque completo de 27 estados miembros crezca solo un 1,1 %, en lugar del 1,5 % previsto anteriormente.

EE. UU. ha mantenido altos aranceles sobre los productos de la UE

Esta rebaja refleja el impacto de que la administración del presidente estadounidense Donald Trump mantenga aranceles elevados sobre las exportaciones clave europeas, del 10 % en la mayoría de los bienes y hasta 25 % en acero, aluminio y automóviles, y los efectos en cadena de las medidas de tit-for-tat por parte de China y otros socios comerciales.

Los economistas de la Comisión subrayan que el «debilitamiento de las perspectivas comerciales globales» y la «mayor incertidumbre en la política comercial» han deprimido materialmente el crecimiento de las exportaciones, encontrándose esta última ahora en niveles no vistos desde los primeros días de la pandemia de Covid-19.

Valdis Dombrovskis, comisario de Economía de la UE, dijo a los periodistas que la perspectiva de tensiones comerciales duraderas o incluso escaladas «sigue pesando mucho en la demanda externa de Europa». Advirtió que una mayor fragmentación del comercio mundial podría arrastrar el crecimiento y reavivar las presiones inflacionarias.

De hecho, aunque se prevé que los precios al consumo en la zona euro se moderen hacia el objetivo del 2 % del Banco Central Europeo el próximo año, cualquier nueva ronda de aranceles o medidas de represalia podría alterar esa tendencia desinflacionaria.

Las previsiones asumen un escenario base en el que los aranceles de EE. UU. permanecen en sus niveles actuales durante 90 días, tras una decisión temporal en abril de reducir a la mitad los aranceles sobre el acero, el aluminio y los vehículos, del 25 % al 10 %.

Los funcionarios de Bruselas han utilizado esta pausa como su escenario para los próximos meses, aunque reconocen que alcanzar un acuerdo comercial integral con Washington sería la forma más eficaz de reforzar las perspectivas de crecimiento de Europa. De manera similar, profundizar los lazos comerciales con los mercados emergentes y acelerar las negociaciones sobre nuevos acuerdos de libre comercio podrían proporcionar un impulso adicional.

La Comisión cita otros factores que agravarán los problemas del bloque

Más allá de los vientos en contra externos, la Comisión señala otros riesgos a la baja. Los desastres relacionados con el clima, cada vez más frecuentes y graves, plantean una amenaza persistente para la productividad y la producción.

A nivel interno, se espera que las finanzas públicas en la zona euro en su conjunto se deterioren ligeramente; se prevé que el déficit presupuestario aumente del 3,1 % del PIB en 2024 al 3,2 % este año y al 3,3 % en 2026. La ratio deuda/PIB debería ascender del 88,9 % a poco menos del 90 % este año y al 91 % en 2026.

No obstante, la Comisión también ve algunas luces en la oscuridad. Se prevé que el desempleo en la zona euro continúe su declive gradual, alcanzando un promedio del 6,1 % en 2026. La inflación de los precios al consumo, después de alcanzar su punto máximo en el 2,4 % el año pasado, debería desacelerarse hasta aproximadamente el 2,1 % en 2025 y bajar aún más hasta el 1,7 % en 2026, asumiendo que no haya nuevos choques.

Y si los miembros de la UE canalizaran más recursos hacia la defensa y las industrias estratégicas, ese gasto podría ayudar a estimular el crecimiento incluso en medio de inciertas condiciones comerciales globales.

En la introducción de su informe, Maarten Verwey, director general del Departamento de Economía de la Comisión, lamentó que «el mundo estaba en gran medida desprevenido ante el brusco cambio proteccionista en la política comercial de EE. UU.». Argumenta que las recientes reducciones temporales de aranceles deberían servir como un trampolín hacia soluciones multilaterales más duraderas.

Sin embargo, sin tales avances, la Comisión advierte que la trayectoria de crecimiento de Europa seguirá siendo moderada, con una recuperación moderada al 1,4 % de crecimiento en la zona euro y al 1,5 % para la UE en su conjunto prevista para 2026.