La Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos (SEC) reveló recientemente los próximos pasos en su proceso de evaluación para los fondos cotizados en bolsa (ETF) Bitcoin propuestos por Franklin Templeton y Hashdex. La agencia reguladora ha solicitado comentarios por escrito sobre ambas propuestas, buscando opiniones sobre si aprobar o rechazar los Formularios 19b-4 de los solicitantes.
La SEC invita al público a comentar sobre las propuestas del ETF Bitcoin
El formulario SEC 19b-4, distinto del formulario S-1, sirve como divulgación aprobada por la División de Mercados y Comercio de la SEC. Los formularios tienen un período abierto de 35 días desde su publicación en el Registro Federal, lo que permite a las partes interesadas expresar sus opiniones y brindar respuestas a los comentarios. Las solicitudes de cambio de reglas, que permiten la negociación de estos ETF, se presentaron a finales de septiembre, con el ETF Hashdex destinado a la Bolsa de Valores de Nueva York Arca y el de Franklin Templeton en Cboe BZX.
Al reconocer la importancia de la decisión, la SEC extendió su plazo para revisar estas solicitudes hasta el 15 de noviembre. Las investigaciones de la SEC se centran principalmente en cuestiones clave que rodean la posible aprobación del ETF. Se anima a los comentaristas a evaluar la susceptibilidad de los fondos a la manipulación y evaluar el tamaño de los intercambios establecidos para albergarlos. Para Franklin Templeton, las consideraciones adicionales incluyen un examen de la posible manipulación de precios en el mercado Bitcoin .
Se insta a los comentaristas a examinar el acuerdo de intercambio de vigilancia de la compañía con Coinbase, una colaboración destinada a facilitar el descubrimiento de precios y mejorar la capacidad de detectar manipulación y fraude. Además, la SEC está interesada en comprender la correlación entre los precios al contado y de futuros Bitcoin en el contexto de la propuesta de Franklin Templeton. La estructura de fondos propuesta por Hashdex introduce una complejidad adicional. El ETF Hashdex Bitcoin está diseñado como un ETF de futuros que mantiene Bitcoin al contado.
Enfoque único de Hashdex y cálculos regulatorios
A diferencia de Franklin Templeton, Hashdex depende de la adquisición Bitcoin de varios intercambios en el Chicago Mercantile Exchange (CME) y renuncia a un acuerdo de vigilancia compartida con Coinbase. Se pide específicamente a los comentaristas que evalúen el tamaño del CME sobre la estructura del fondo y evalúen la liquidez anticipada. Las consultas de la SEC se extienden a la singularidad del enfoque de Hashdex, ya que renuncia a colaborar con Coinbase para los mecanismos de fijación de precios. En cambio, Hashdex depende exclusivamente del CME para fijar los precios.
Los comentaristas tienen la tarea de brindar información sobre si el CME tiene un tamaño significativo en el contexto de la estructura de fondo propuesta y si habrá suficiente liquidez disponible. Finalmente, se invita a las partes interesadas a comentar sobre Toroso Investments, el patrocinador del ETF de Hashdex, y sus cálculos sobre la relación entre los precios Bitcoin en el CME y los de las bolsas no reguladas. Toroso Investments desempeña un papel fundamental en la gestión y el control del fondo.
El examen meticuloso de estas propuestas de ETF por parte de la SEC subraya el enfoque cauteloso adoptado por las autoridades reguladoras al navegar por el panorama cambiante de los productos de inversión en criptomonedas. A medida que la industria busca integrar los activos digitales en los mercados financieros tradicionales, el enfoque de la SEC en la posible manipulación, el tamaño del intercambio y la liquidez refleja un compromiso de mantener la integridad del mercado y la protección de los inversores.
Sin duda, el resultado de este proceso de evaluación tendrá implicaciones más amplias para el mercado de las criptomonedas, influyendo en el entorno regulatorio y dando forma al panorama futuro de Bitcoin y otros activos digitales dentro del ámbito de los financieros . Los participantes del mercado, incluidos inversores, bolsas y patrocinadores de fondos, esperan con gran interés la decisión de la SEC a medida que se desarrolla en el contexto de la evolución de la narrativa en torno a la regulación de las criptomonedas en los Estados Unidos.
