No hay duda de que los Liquid Stake Tokens (o LST) se apoderaron del mercado de finanzas descentralizadas ( DeFi ) en 2023, convirtiéndose en el sector más grande en el espacio, acumulando más de $26 mil millones en noviembre de 2023. Según DeFi Llama, el mercado hoy tiene más de $52. mil millones en valor total bloqueado (TVL) , y varios analistas predicen que los LST crecerán aún más en 2024.
Los tokens de participación líquida, conocidos popularmente como LST, son un término criptoespecífico que se refiere a la obtención de un activo negociable (utilizable) a cambio de apostar una criptomoneda en una cadena de bloques . Por ejemplo, Lido Finance, la plataforma de apuestas líquidas más grande, permite a los usuarios apostar Ethereum (ETH) y, a cambio, recibir stETH, el LST, que se puede utilizar en otras plataformas DeFi
Para una mejor comprensión, las plataformas de apuestas tradicionales bloquean los tokens de los usuarios hasta que se les quita la apuesta. Cuando se apuesta, el usuario no puede acceder a los tokens y deberá esperar hasta que se retiren los tokens para usarlos. Por otro lado, la apuesta líquida permite a los usuarios conservar el valor de sus tokens apostados, que pueden utilizarse en otras plataformas, por ejemplo, préstamos, empréstitos, gobernanza, etc., sin dejar de ofrecer recompensas en la plataforma de apuesta.
El crecimiento explosivo y la importancia de las apuestas líquidas en DeFi
Como ya puede ver, las apuestas líquidas ofrecen una gama más amplia de utilidad y liquidez en el DeFi que las apuestas tradicionales. Agregar al mecanismo de seguridad y consenso que los activos apostados proporcionan apuestas líquidas permite a los usuarios obtener recompensas adicionales y proporcionar liquidez en todo el ecosistema DeFi
El 12 de abril de 2023, Ethereum finalmente permitió a los apostadores retirar sus tokens, mientras hacía la transición a una red de prueba de participación (PoS). Esto marcó el comienzo del crecimiento de las apuestas líquidas y las finanzas de apuestas líquidas. Desde entonces, el TVL en las plataformas de participación líquida ha crecido explosivamente de 14.000 millones de dólares a 52.000 millones de dólares, lo que representa una tasa de crecimiento del 271% durante el período. Lido Finance, Rocketpool, Binance , Coinbase, Stader y muchas otras plataformas han experimentado un aumento en el TVL total, impulsado por el crecimiento de LST y LSTfi.
Crecimiento de Liquid Stake Finance TVL de enero de 2023 a abril de 2024 (Imagen: DeFi Llama)
Las diversas plataformas que utilizan tokens LST forman el sector LSTfi, o financiación de apuestas líquidas. LSTfi se refiere al uso de tokens LST en DeFi . El sector LSTfi cuenta actualmente con 52.101 millones de dólares en TVL, alcanzando un máximo histórico de 62.101 millones de dólares a principios de marzo.
Como tal, el sector ha sido testigo de un crecimiento explosivo el año pasado.
Desafíos y riesgos de los derivados de participación líquida
A pesar de los enormes beneficios que ofrece la participación líquida, existen desafíos pertinentes que obstaculizan la adopción generalizada de LSTfi. A diferencia de las plataformas de apuestas tradicionales, las apuestas líquidas requieren que los usuarios tengan cierto conocimiento técnico de DeFi , lo que les permite asumir el riesgo operativo. Por ejemplo, el usuario debe comprender cómo una plataforma LSTfi específica asigna recompensas, cómo y cuándo retirarlas, etc.
En segundo lugar, la mayoría de las plataformas LST carecen de servicios sin custodia, lo que significa que el usuario debe confiar en que el proveedor externo desembolsará la cantidad correcta de tokens. Además, el trac inteligente podría estar abierto a posibles vulnerabilidades de código, que podrían ser perjudiciales para los fondos de los usuarios si se exponen.
Sin embargo, el mayor riesgo para las apuestas líquidas es el riesgo de liquidez. La divergencia de precios entre un LST y su activo subyacente podría generar amplias ineficiencias en el mercado. Por ejemplo, el stETH (token LST para ETH) ha experimentado una amplia divergencia en el precio, lo que ha llevado a que stETH se venda con descuento. Sin embargo, esto suele resolverse mediante las fuerzas del mercado y las necesidades de liquidez del mercado y tiende a corregirse con el tiempo.
No obstante, la entrada de intercambios centralizados en apuestas líquidas ha ayudado a resolver los riesgos de liquidez, proporcionando un precio más estable para el LST mediante la adopción de un enfoque de consorcio en la fijación de precios.
Finalmente, las apuestas líquidas también enfrentan el desafío de que los usuarios solo obtienen los beneficios de ganar recompensas y mantener la liquidez de los activos. Los LST ofrecen más capacidades y utilidades que los dos beneficios, lo que ayuda de manera crucial a crear un ecosistema DeFi más fluido y eficiente.
El poder de la moneda estable: una nueva mirada a las apuestas líquidas
En esta sección, analizamos los avances tecnológicos y económicos que están adoptando las plataformas LSTfi para hacer que las apuestas líquidas sean más eficientes y económicamente viables. Inter Protocol es una de esas plataformas. La plataforma permite a los usuarios acuñar IST, o Inter Stable Token, que es un token estable descentralizado respaldado por criptomonedas y totalmente garantizado para el ecosistema entre cadenas. El protocolo introduce varios mecanismos de acuñación para crear un modelo dinámico de moneda estable. Por ejemplo, Inter Protocol aprovecha sus Vaults, lo que permite a los usuarios acuñar IST apostando activos para proporcionar recompensas y al mismo tiempo obtener un activo líquido que es útil para otras empresas de servicios públicos.
En primer lugar, los LST se pueden utilizar como garantía para tomar prestado su token nativo, $IST, lo que permite a los usuarios minimizar el riesgo de volatilidad de sus tokens. Esto cierra la brecha entre las recompensas de las apuestas y las provisiones de liquidez y ofrece una solución sólida a los riesgos de liquidez que enfrentan los mecanismos de apuestas tradicionales.
Además, Inter Protocol también ha permitido a los LST obtener mucha más utilidad, permitiendo a los titulares participar en la provisión de liquidez, préstamos y agricultura de rendimiento. Por ejemplo, un usuario puede aprovechar las bóvedas entre protocolos y usar su LST para crear IST, que luego se suministra a varios grupos de $IST repartidos por Cosmos , Celestia y otros ecosistemas. Al emplear esta estrategia, los usuarios pueden obtener recompensas por sus activos apostados, así como obtener rendimiento adicional a través de su participación en la acuñación de tokens $IST.
Otra plataforma novedosa, StakeWise, lanzó la participación líquida universal de ETH. Simplemente, StakeWise permite a cualquier titular de ETH acuñar osETH, un token de recibo de ETH con participación líquida, en cualquier Ethereum . La plataforma tiene como objetivo hacer que las apuestas líquidas sean tan descentralizadas como los métodos de apuestas tradicionales, promoviendo el espíritu de DeFi y permitiendo a los participantes controlar el proceso de apuestas mientras obtienen recompensas y mantienen activos líquidos.
El protocolo de StakeWise se destaca al permitir a cualquiera acuñar osETH, un token de recibo de ETH líquido apostado, apostando ETH en cualquier nodo Ethereum Al ofrecer a todos Ethereum acceso a una representación líquida de su participación, StakeWise promueve el DeFi y permite a los participantes controlar estrictamente el proceso de participación mientras acceden a liquidez a pedido.
Las perspectivas futuras de las apuestas líquidas
Las apuestas líquidas muestran el potencial de crecer hasta convertirse en un sector de un billón de dólares, a pesar de los desafíos y riesgos asociados. Los avances tecnológicos, como la creación de LST indexados, podrían facilitar la propiedad de los LST, permitiendo a los nuevos usuarios comprar una canasta de LST a la vez. Además, los nuevos productos LST podrían ayudar a diversificar los riesgos de los LST y abrir nuevas vías para que los usuarios aprovechen sus activos apostados.
Lo más importante es que, si se regula, el sector de apuestas líquidas podría ser testigo de una gran afluencia de TVL, a medida que las instituciones salten para tomar una parte. A medida que el sector crece, las apuestas líquidas podrían presenciar una mayor diversificación de productos, como la entrada de monedas estables con Inter Protocol.
