La columna vertebral económica de Europa parece estar crujiendo bajo el peso de las recientes luchas que ha enfrentado el euro. dent del Banco Central Europeo ( BCE ) de aumentar las tasas de depósito al 4% (las más altas en la historia del euro) podría haber tenido como objetivo fortalecer la moneda, solo profundizó la agitación, dejando a los inversores desconfiados del panorama económico. en Europa.
Desafiando las expectativas: la inesperada caída del euro
Tradicionalmente, un aumento de los tipos significa buenas noticias para las divisas. La lógica subyacente es simple: tasas de interés más altas deberían trac más capital extranjero, aumentando así el valor de la moneda.
Pero la historia del euro no se desarrolló de esta manera. Fue un duro golpe, no sólo para el hombre común sino también para los analistas de mercado. Apenas unos días antes del aumento, los especuladores se debatían entre predecir un tipo estancado o un aumento.
Sin embargo, ocurrió lo inesperado: en lugar de subir, el euro se desplomó un 0,8% frente al dólar. Esta caída lo situó apenas un poquito por encima de 1,06 dólares, marcando uno de sus puntos más bajos en tres meses.
Incluso las garantías de la dent del BCE, Christine Lagarde, sobre posibles nuevas subidas de tipos hicieron poco para frenar la caída del euro. La caída consecutiva de la moneda durante nueve semanas lo dice todo y pinta un panorama bastante sombrío.
Este giro inesperado llamó la atención. Como lo expresó sucintamente Bas van Geffen, de Rabobank, ser testigo de la caída de la moneda justo después de una política destinada a fortalecerla es bastante monstruoso. Algunos expertos, como Paul Donovan de UBS Wealth Management, llegaron incluso a calificar el aumento de tipos de “carga”.
Según él, dado que los actuales factores de inflación en la eurozona son en gran medida inmunes a los tipos de interés, el efecto de este aumento sobre la inflación sigue siendo dudoso.
El futuro incierto del euro
A pesar de esta debacle, los expertos del BCE no descartan la posibilidad de otra subida de tipos antes de que este año diga adiós. Algunos observadores del mercado, como Geffen, incluso se toman en serio estas sugerencias.
Sin embargo, la mayoría sigue siendo escéptica y duda de la audacia del BCE de volver a subir las tasas, especialmente ahora que la economía europea está lidiando con las repercusiones de las políticas anteriores y la menor demanda china de productos manufacturados alemanes.
Una señal alarmante se produjo cuando el personal del BCE recortó drásticamente sus previsiones de crecimiento para la zona del euro. Estas predicciones cayeron a un magro crecimiento del 0,7% para el año en curso desde un 0,9% previsto anteriormente.
La previsión para el año siguiente se redujo en medio punto porcentual, situándose ahora en el 1%. Katharine Neiss, de PGIM Fija Renta, expresó sus temores y afirmó que este aumento podría ser simplemente el catalizador que inclinara la balanza hacia una desaceleración económica acelerada.
Sin embargo, los desafíos que enfrenta el euro no se limitan sólo a la dinámica económica interna. Un panorama más amplio surge cuando notamos la brecha cada vez mayor entre las percepciones de los inversores sobre Estados Unidos y el resto del mundo.
La debilidad del euro no es tan marcada cuando se la compara con otras monedas como la libra esterlina o el yen. Es particularmente contra el dólar robusto donde el euro parece estar flaqueando. Mientras la economía estadounidense continúa disfrutando del resplandor de datos prometedores, la fortaleza del dólar no hace más que crecer, dejando al euro en las sombras.
Hubo un tiempo en que la sólida economía de la zona del euro era la estrella, impulsando la moneda y convirtiendo las acciones de la región en un activo codiciado. Ese encanto parece estar menguando. Kit Juckes, de Société Générale, dio en el clavo: la política monetaria no es la única que influye en los tipos de cambio.
Por ahora, esperar sorpresas positivas de los datos económicos de Europa es un juego en el que hay mucho en juego y es posible que no todos estén dispuestos a jugar.
