El mundo financiero está sufriendo una salvaje ola de optimismo, empujando a los mercados bursátiles a territorio inexplorado. Los analistas, esos adivinos de las finanzas, están apostando fuerte a la idea de que estamos presenciando no sólo un problema sino un cambio monumental. Es una escena en la que el S&P 500, el Nasdaq Composite, el Nikkei 225 de Japón, el DAX de Alemania y el CAC 40 de Francia no son sólo números en una pantalla, sino faros de una marea económica global, que alcanzan su cenit y atraen hacia arriba las ansiosas miradas de los inversores. .
Un nuevo comienzo para el riesgo
En el centro de esta fiesta financiera hay un cóctel de creciente alegría económica global y ganancias corporativas que no sólo son buenas; están batiendo récords. Las élites de Wall Street, desde Goldman Sachs hasta UBS y Bank of America, no son sólo optimistas; están revisando sus pronósticos al alza, con Bank of America arrojando al ring una cifra como 5.400 para el S&P 500, lo cual es música para los oídos de cualquiera que haya estado vigilando nerviosamente su aplicación de acciones.
Evan Brown de UBS Asset Management lo expresa como si estuviéramos reiniciando nuestros medidores de riesgo. El reloj del fin del mundo económico que todos hemos estado observando no ha dado la medianoche; de hecho, ha sido retrasado. Hay una sensación de hambre reprimida por el riesgo de ser desatado, como un león que ha estado a dieta y ahora lo sueltan en una carnicería.
En diciembre del año pasado se produjo un repunte impulsado por los sueños de recortes de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal. Aunque el sueño se ha reducido de seis recortes a unos modestos tres o cuatro, el S&P 500 ha visto un salto de más del 25% desde su tropiezo a mediados de año. Mientras tanto, el índice Stoxx Europe 600 decidió no quedarse fuera y también subió un 1%.
A pesar de un ligero repunte de la inflación de los precios al consumo en Estados Unidos, que provocó un cierto temblor en los mercados de deuda pública, el mercado de valores hizo caso omiso y continuó su marcha hacia arriba. Esta resiliencia apunta a un sentimiento más amplio de que Estados Unidos, junto con otras economías importantes, podría lograr un aterrizaje suave este año, evitando el temido aterrizaje económico.
Beneficios, IA y una pizca de precaución
Las ganancias corporativas han echado gasolina al fuego del rally. Tomemos como ejemplo a Nvidia, con su aumento de casi el 80% después de reportar ganancias que hicieron sonreír incluso a los inversores más impávidos. En general, las empresas del S&P 500 han estado superando las expectativas de ganancias, demostrando que los mayores costos de endeudamiento no les han dejado sin aliento.
Manish Kabra de Société Générale y el equipo de Morgan Stanley están analizando los números y viendo patrones que les recuerdan a mediados de los años 90, solo que esta vez es el canto de sirena de la IA el que lidera la carga, prometiendo un repunte basado en ganancias reales en lugar de burbujas especulativas. del pasado.
Sin embargo, a medida que de Nvidia se dispara a la estratosfera, hay un susurro de precaución en el aire. Bitcoin y el oro están alcanzando nuevos máximos, lo que sugiere un mercado que podría estar demasiado mareado para su propio bien. Savita Subramanian y otros sugieren que si bien el ánimo del mercado es optimista, se centra más en la matic que en un respaldo amplio a los fundamentos económicos.
Los analistas, siempre los cautelosos acompañantes del partido, insinúan signos de fatiga en la manifestación. El mercado, dicen, podría estar yendo por delante de sí mismo, apostando a un resultado tan perfecto que es poco probable. Ian Harnett, de Absolute Strategy Research, se hace eco de esto y sugiere que la exuberancia actual puede no estar tan profundamente arraigada en la inversión fundamental como algunos podrían esperar.
