El ámbito financiero está siendo testigo de un cambio sísmico con la llegada de las primeras estrategias basadas en derivados que aprovechan el floreciente mercado de Bitcoin . Es como ver un juego de póquer de alto riesgo en el que a los jugadores se les acaba de repartir una nueva mano, cortesía del Bitcoin Covered Call (YBTC) de Roundhill Investments. Este inteligente instrumento financiero está jugando el juego con un giro, con el objetivo de aprovechar bitcoin su valor en rendimientos, al igual que su contraparte en el mundo de las acciones, el ETF Equity Premium Income de JPMorgan, donde los inversores intercambian ganancias inesperadas potenciales por rendimientos más estables.
Una nueva frontera en instrumentos financieros
YBTC se está abriendo camino a través de territorio inexplorado, liderando una vanguardia de ETF innovadores inmediatamente después de la reciente luz verde para los ETF Bitcoin "al contado" que cotizan en EE. UU., que se sumergen directamente en el grupo de criptomonedas. Los expertos de la industria están sentados al borde de sus asientos, anticipando una avalancha de brebajes creativos de ETF. "Aquí sólo estamos arañando la superficie", bromea Todd Rosenbluth de VettaFi, insinuando un futuro en el que los ETF de criptomonedas podrían bailar al ritmo del riesgo y la precaución.
Grayscale Investments tampoco se quedará afuera. Se están preparando para lanzarse al ring con un ETF de llamada cubierta Bitcoin Trust, y están considerando una parte de la acción aprovechando las opciones sobre su peso pesado GBTC, el titán de los fondos criptográficos. Mientras tanto, ProShares y Direxion están coqueteando con la idea de aumentar la emoción con ETF Bitcoin apalancados e inversos, listos para amplificar la ya trepidante volatilidad de la criptomoneda.
Sin embargo, los ETF de opciones cubiertas están jugando un juego diferente. Son los estrategas sensatos en la mesa, que buscan reducir el riesgo negociando opciones de compra fuera del dinero. Estas opciones podrían limitar las ventajas, pero tienen un lado positivo: los ETF se embolsan los ingresos por primas de estas opciones, ofreciendo un colchón o un impulso a los inversores, dependiendo de cómo se mueva el mercado.
David Mazza de Roundhill confía en que la notoria volatilidad de bitcoin sea una combinación perfecta para esta estrategia. Sostiene que lo mucho que está en juego con bitcoin hace que esté maduro para una estrategia que promete mayores rendimientos, gracias a las lucrativas primas pagadas para limitar parte del potencial alcista.
La espada de doble filo de la volatilidad de Bitcoin
Sin embargo, no todo el mundo está de acuerdo con la moda de los ETF de llamadas cubiertas. Bryan Armor, de Morningstar, cuestiona la lógica de limitar la volatilidad misma que hace bitcoin una inversión trac para muchos. Señala una contradicción flagrante: los inversores se sienten atraídos por bitcoin por sus bruscas oscilaciones de precios, pero un ETF cubierto esencialmente pondría una correa a esta bestia rebelde, lo que podría amortiguar su atractivo.
Mientras tanto, Michael Sonnenshein de Grayscale está viendo un ángulo diferente, considerando el desarrollo de un ecosistema de opciones en torno a GBTC como un imán para el interés de los inversores. Es un juego de estrategia y anticipación, con movimientos y contraataques que dan forma al futuro de las inversiones en criptomonedas.
A medida que el polvo se asienta en esta frontera financiera, una cosa está clara: la saga de los ETF Bitcoin está lejos de terminar. Con la entrada más baja en un solo día en ETF Bitcoin al contado desde su creación, y GBTC experimentando salidas netas, el apetito del mercado por estos novedosos vehículos de inversión se está poniendo a prueba. Sin embargo, a pesar de la reciente desaceleración, el lanzamiento de estos ETF ha sido nada menos que histórico en términos de operaciones y métricas de flujo.
