El mundo de las criptomonedas ha pasado por muchas dificultades en los últimos años. Desde la emoción del auge de las criptomonedas hasta la posterior caída del mercado y la quiebra de muchas empresas de criptomonedas, tanto los inversores como los reguladores se han quedado con muchas preguntas sobre el futuro de esta industria emergente. Una organización que ha estado a la vanguardia de la regulación del sector criptográfico es la Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos (SEC). Con su misión de proteger a los inversores, mantener mercados justos, ordenados y eficientes, y facilitar la formación de capital, la SEC se ha involucrado cada vez más en la regulación del espacio de las criptomonedas. Esta guía de Cryptopolitan examina las normas de criptografía de la SEC y sus efectos en la industria de la criptografía y la cadena de bloques .
Acciones de ejecución recientes de la SEC
La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) ha estado intensificando sus esfuerzos para tomar medidas enérgicas contra los valores no registrados en la industria de las criptomonedas. Las recientes acciones de cumplimiento contra Kraken y Paxos han puesto de relieve los desafíos regulatorios que enfrenta el sector.
Kraken, un popular intercambio de criptomonedas, se vio obligado a cerrar su servicio de participación en los EE. UU. luego de un acuerdo de $ 30 millones con la SEC. El servicio de replanteo involucró a los inversores que bloquearon tokens criptográficos con un validador de cadena de bloques para recibir nuevas criptomonedas una vez que el validador usó sus tokens para validar los datos de la cadena de bloques. La SEC consideró que se trataba de un trac de inversión porque los inversores esperaban razonablemente recibir dinero de Kraken a cambio de unirse al grupo de participación.
La SEC alegó que Kraken no hizo ciertas revelaciones a los inversores, lo que condujo al acuerdo y la interrupción del servicio. Esta acción de la SEC ha generado preocupación por otros proyectos de prueba de participación como Ethereum , cuyos inversores también utilizan opciones de participación como servicio.
Además, la SEC advirtió a Paxos sobre sus planes de demandarlos por emitir Binance USD (BUSD), una moneda estable vinculada al dólar estadounidense. La SEC afirma que BUSD es un valor no registrado y que Paxos no advirtió adecuadamente a los inversores sobre los riesgos que implica invertir en la moneda estable ni hizo divulgaciones financieras adecuadas. La advertencia ha resultado ser controvertida, ya que los expertos debaten si invertir en una moneda estable debería considerarse un contrato de trac . Esto ha hecho que el intercambio más grande del país, Coinbase, elimine la moneda estable de su plataforma.
Prioridades de la SEC para 2023
La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) ha incluido recientemente la regulación de las tecnologías emergentes y los criptoactivos como una de sus prioridades para 2023. Este movimiento significa la intención de la SEC de centrar más atención y recursos en la regulación de la industria de las criptomonedas, que ha visto un aumento en su popularidad en los últimos años.
Como parte de sus prioridades, la SEC tiene la intención de examinar si las empresas de criptomonedas cumplen con los estándares de atención al "hacer recomendaciones, referencias o brindar asesoramiento de inversión". Esto podría tener implicaciones de gran alcance para las criptoempresas, ya que se les puede exigir que brinden una mayor transparencia y divulgación a los inversores.
El mayor enfoque de la SEC en la regulación de las criptomonedas se produce después de un año tumultuoso para la industria, que vio la quiebra de numerosas empresas de criptomonedas y una disminución en el valor general de las criptomonedas. Los esfuerzos regulatorios de la SEC tienen como objetivo proteger a los inversores y garantizar una competencia leal para todos los participantes del mercado.
Regulaciones criptográficas existentes
En noviembre de 2021, la Ley de Inversión en Infraestructura y Empleos incluyó disposiciones que defi los activos y corredores digitales, imponiendo requisitos similares a los intercambios de criptomonedas como los corredores de bolsa. La Ley requiere intercambios de criptografía centralizados para proporcionar a los inversores y al IRS formularios 1099 que resumen la actividad de los comerciantes, lo que podría ayudar a los inversores a sentirse más cómodos invirtiendo en criptoactivos.
El IRS considera las monedas virtuales como una propiedad, lo que significa que las criptomonedas compradas a un precio y vendidas a un precio más alto pueden estar sujetas a un impuesto sobre las ganancias de capital. Del mismo modo, las pérdidas resultantes del comercio de criptomonedas pueden deducirse como pérdida de capital.
Hay una escapatoria interesante resultante de esta clasificación. Si bien las acciones y otros valores están sujetos a una regla de venta ficticia, que no permite la deducción de pérdidas en la venta de valores que se recompran rápidamente a un precio más bajo, esta regla no se aplica actualmente a las criptomonedas.
La SEC utiliza la Prueba de Howey, esbozada por la Corte Suprema de EE. UU., para determinar si algo es un “ trac de inversión” y, por lo tanto, un valor. La prueba de Howey sostiene que la seguridad es una "inversión de dinero en una empresa común con una expectativa razonable de obtener ganancias de los esfuerzos de otros".
La aplicación de esta prueba a la criptomoneda sigue siendo objeto de debate. Si bien la SEC considera algunos criptoactivos como valores, otros argumentan que ciertos tokens no deberían clasificarse como valores.
Bitcoin es una excepción notable a la clasificación de valores de la SEC, ya que la agencia no lo considera un valor. La razón de esto es que los inversores no invierten en Bitcoin con una expectativa razonable de ganancias. Bitcoin se ve más como una moneda, similar a las monedas fiduciarias tradicionales.
La infame demanda Ripple
La demanda de la SEC contra Ripple Labs ha sido uno de los casos más controvertidos y seguidos de cerca en la industria de las criptomonedas. La SEC demandó a Ripple Labs en 2020 por vender su XRP sin registrarlo como valor, lo que generó un debate sobre si XRP debería considerarse un valor. El resultado del caso podría tener consecuencias de gran alcance para la criptoindustria.
El centro del debate legal es si XRP debe considerarse un valor. Si el tribunal se pone del lado de la SEC, los intercambios de criptomonedas se enfrentarán a un mayor escrutinio por parte de las agencias reguladoras y probablemente tendrán que registrarse como valores si continúan vendiendo dentro de los EE. UU. Sin embargo, si el tribunal falla a favor de Ripple Labs, podría sentar un dent para que otros criptoactivos se clasifiquen de manera diferente a los valores.
El caso tiene implicaciones más allá de la clasificación de XRP como valor. Podría marcar la pauta de cómo la SEC regula la industria de las criptomonedas en el futuro. El resultado de la demanda Ripple podría ser un punto de inflexión para la industria, dando forma a cómo los reguladores ven las criptomonedas y cómo las empresas que operan en la industria realizan sus negocios.
Lo último en la demanda es la admisión por parte del experto de la SEC de que las variaciones en los precios de Bitcoin (BTC) y Ethereum (ETH) han sido responsables de hasta el 90 % de las fluctuaciones de precios de XRP desde mediados de 2018. Mientras tanto, hay conjeturas en curso sobre cuándo se emitirá el juicio sumario. En un principio, varios expertos legales pronosticaron que el tema se decidiría en el primer trimestre de 2023.
La demanda Ripple ya ha provocado algunos cambios en la industria de las criptomonedas. Muchos intercambios han suspendido o eliminado el comercio XRP en respuesta a la demanda. Algunas empresas incluso trasladaron sus operaciones fuera de los EE. UU. para evitar tener que lidiar con el marco regulatorio de la SEC.
Críticas al enfoque de la SEC
La represión de la SEC contra la criptoindustria no ha estado exenta de críticas. Entre ellos se encuentra la comisionada de la SEC, Hester Peirce, quien disintió de algunas de las acciones de aplicación recientes de la SEC. Peirce ha argumentado que el enfoque de la SEC para regular las industrias emergentes como la criptografía no es eficiente ni justo, y que las acciones de cumplimiento no son una forma adecuada de establecer cuál es la ley en dicha industria.
La disidencia de Peirce destaca un sentimiento más amplio entre algunos en la industria de las criptomonedas de que las regulaciones de valores de la SEC son demasiado inflexibles y no están diseñadas para adaptarse a las características únicas de las criptomonedas. Muchos han argumentado que el enfoque de la SEC no tiene en cuenta las diferencias entre los valores criptográficos y los tradicionales y que un enfoque regulatorio único para todos no es apropiado.
Algunos críticos también han cuestionado la voluntad de la SEC de utilizar acciones de cumplimiento para establecer su autoridad reguladora sobre la criptoindustria. Las acciones recientes de la SEC contra Kraken y Paxos han generado preocupaciones entre algunos de que la agencia está adoptando un enfoque demasiado agresivo para regular la industria.
A pesar de estas críticas, la SEC mantiene que sus acciones son necesarias para proteger a los inversores y garantizar que la criptoindustria opere de manera justa y transparente. A medida que la industria de la criptografía continúa evolucionando y creciendo, queda por ver cómo responderá la SEC a los nuevos desafíos y desarrollos.
Desafíos en la regulación de las criptomonedas
La regulación de las criptomonedas presenta un conjunto único de desafíos, ya que la tecnología aún es relativamente nueva, evoluciona constantemente y, a menudo, opera de manera descentralizada y globalizada. La dificultad para determinar el dominio de la SEC sobre las criptomonedas y la controversia en torno a la clasificación de las monedas estables son solo algunos de los temas que están al frente de las discusiones regulatorias.
Uno de los principales desafíos en la regulación de las criptomonedas es determinar el dominio de la SEC sobre la industria. A menudo hay una línea muy fina entre lo que se considera seguridad y lo que no lo es.
Otro tema que surge en la regulación de las criptomonedas es la controversia en torno a la clasificación de las monedas estables.
Las monedas estables son un tipo de criptomoneda vinculada a un activo externo, como el dólar estadounidense. Por último, hay preguntas sobre los requisitos de divulgación y el estándar de atención para los emisores de criptomonedas.
Las prioridades de la SEC para 2023 incluyen examinar si las criptoempresas cumplen con los estándares de atención al "hacer recomendaciones, referencias o brindar asesoramiento de inversión". Esta prioridad destaca la necesidad de una orientación más clara sobre los requisitos de divulgación para los emisores de criptomonedas y el nivel de atención al que deben someterse.
Conclusión
Los desarrollos recientes en las regulaciones criptográficas de la SEC muestran la creciente atención de la agencia a la industria de las criptomonedas. Las acciones de ejecución de la SEC contra Kraken y Paxos, así como la demanda en curso Ripple , reflejan sus esfuerzos para brindar una mayor responsabilidad y transparencia al mercado. La Comisión de Bolsa y Valores (SEC, por sus siglas en inglés) se está involucrando más en el negocio de las criptomonedas, como se ve en los pasos recientes tomados por la agencia. Sin embargo, el futuro de las leyes de criptomonedas en los Estados Unidos aún no está claro. Es bastante probable que la SEC desempeñe un papel vital para determinar la evolución del mercado y garantizar su continuo crecimiento y éxito a medida que avanza.
