Las recientes maniobras de la Reserva Federal con sus tipos de interés han sido nada menos que una apuesta de alto riesgo, que ha dejado a los inversores al borde de sus asientos.
Los altos mandos de la Reserva Federal han adoptado una postura de política monetaria de "más durante más tiempo", lo que implica que si bien las tasas de interés pueden no dispararse más, defi no volverán a caer en picado en el futuro previsible.
Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal, está a la vanguardia de esta estrategia y afirma inflexiblemente que es necesario controlar estrechamente la economía, dadas las persistentes presiones inflacionarias.
La pregunta que todos se hacen es simple: ¿está la Reserva Federal dando un golpe maestro o preparándonos para otra ronda de errores económicos?
Un Trac inestable
A medida que profundizamos en este juego de alto riesgo, es crucial reconocer el trac poco estelar de la Reserva Federal durante los últimos cinco años. Su previsión, o más bien la falta de ella, ha sido demasiado dent en sus vacilantes políticas.
En un pasado no muy lejano de 2018, la proclamación de Powell de que las tasas de interés estaban “muy lejos de ser neutrales” causó estragos en los mercados, solo para ver a la Reserva Federal dar trac atrás y recortar las tasas en 2019.
Un avance rápido hasta el año 2020, azotado por la pandemia, y la Reserva Federal volvió al punto de partida, reduciendo las tasas a cero.
Luego vino la subestimación de la inflación de 2021, donde descartaron el aumento de precios como “transitorio”, un error de cálculo que finalmente condujo a las subidas de tipos más agresivas en cuatro décadas.
La actual postura de la Reserva Federal de "más alto durante más tiempo" es innegablemente ambiciosa, dado su historial de luchas para mantener una política monetaria estricta durante períodos prolongados.
Arone, de State Street Global Advisors, plantea un argumento válido y destaca que la Reserva Federal nunca ha sostenido tipos de interés máximos durante más de nueve meses tras un ciclo de ajuste.
Este patrón, si es cierto, implica que podríamos ver una caída de las tasas antes de lo que a la Reserva Federal le gustaría admitir. Sin embargo, el camino sobre la cuerda floja de la Reserva Federal es más precario que nunca.
Se prevé que la economía estadounidense, si bien muestra resiliencia con un desempeño tron de lo esperado en el tercer trimestre, perderá impulso en los próximos trimestres.
Además, la curva de rendimiento invertida entre los bonos del Tesoro a 2 y 10 años, un indicador classic de recesión, está a punto de retroceder, complicando aún más el camino a seguir por la Reserva Federal.
Inversores, tengan cuidado y prepárense
Para los inversores que intentan navegar en estos tiempos turbulentos, adoptar una postura defensiva podría ser la clave. Nick Elfner, de Breckinridge Capital Advisors, insta a la cautela y enfatiza la necesidad de prepararse para una desaceleración económica y condiciones financieras más estrictas.
Aboga por invertir en deuda más segura y con grado de inversión, con preferencia por sectores como la banca y los servicios públicos. Sin embargo, mientras nos preparamos para lo que está por venir, es imperativo ser cautelosos con lo que deseamos.
Un cambio rápido hacia tasas más bajas podría ser indicativo de una recesión inminente o un colapso en los mercados de capital, ninguno de los cuales es un buen augurio para los activos de riesgo en las etapas iniciales. Tasas más altas, a pesar del dolor inmediato, en realidad podrían ser el menor de dos males.
La última estrategia de tipos de interés de la Reserva Federal nos ha colocado en una encrucijada crítica, oscilando entre la estabilidad económica y una posible agitación.
Su compromiso con un enfoque de "más alto durante más tiempo", aunque audaz, está plagado de incertidumbres y errores políticos pasados que no se pueden ignorar.
Tanto los inversores como las autoridades deben permanecer vigilantes, preparados para navegar a través de posibles tormentas económicas, y al mismo tiempo mantener una mirada crítica sobre el próximo paso de la Reserva Federal.
Sólo el tiempo dirá si la Reserva Federal finalmente ha dado en el blanco o si una vez más estamos atrapados en el punto de mira de un fallo en la política monetaria.
