Tres meses después de 2024, ya nos estamos agarrando a un clavo ardiendo tratando de comprender la trayectoria de la estadounidense . A pesar de una desaceleración con respecto a los acelerados ritmos de 2022, la disminución no es tan rápida ni tan constante como cualquiera esperaba. La inflación flota como un mal olor y las expectativas sobre su curso futuro no hacen más que aumentar.
Mientras los consumidores se rascan la cabeza ante el aumento de los precios en las cajas registradoras y los productores se estremecen ante el aumento de los costos mayoristas, un malestar general se extiende desde Wall Street hasta Main Street. La confusión no es sólo entre las masas. Incluso las mentes económicas más agudas no vieron venir esta persistencia.
Las acciones también están sintiendo la presión, con el Promedio Industrial Dow Jones cayendo en picada, perdiendo casi 500 puntos y borrando la mayor parte de sus ganancias anuales, todo en una semana de trabajo.
Los inversores alguna vez aplaudieron una Reserva Federal complaciente, que bromeó con abundantes recortes de las tasas de interés a principios de año. Sin embargo, cada nuevo lote de datos obstinados sobre la inflación los hace revisar sus apuestas, y ahora apenas esperan un par de recortes. El mercado de futuros tiene una visión sombría, con un 9% de posibilidades de que no veamos ninguna reducción de tipos este año.
Reevaluación de las expectativas en medio del aumento de los costos
Como si el drama interno no fuera suficiente, los acontecimientos globales están echando más leña al fuego inflacionario. Un informe insinuó el actual conflicto entre Irán e Israel, que sólo impulsó al alza los precios de la energía.
Está claro que los shocks externos todavía están en juego, lo que complica la estrategia de la Reserva Federal y la respuesta del mercado. Sólo esta semana ha sido una montaña rusa. Comenzando con una sacudida de la encuesta de consumidores de la Reserva Federal de Nueva York, que reveló un fuerte repunte en los aumentos esperados de los alquileres, hasta un sombrío informe sobre la confianza empresarial de la Federación Nacional de Empresas dent .
Luego vinieron los informes de precios al consumidor y al por mayor, cada uno de los cuales superó las sombrías expectativas. Los precios de las importaciones, que suelen ser una cifra de fondo en los análisis económicos, han aparecido en los titulares con saltos significativos, marcando el mayor aumento trimestral en casi dos años.
La Reserva Federal, por su parte, está siguiendo estos acontecimientos, pero todavía no ha hecho sonar la alarma. Mantienen la esperanza de lograr una economía equilibrada y alcanzar su objetivo de inflación del 2%, pero la convergencia de los objetivos de su doble mandato parece más bien un sueño lejano.
Desafíos persistentes y reacciones del mercado
A pesar de centrarse en los índices de precios al consumidor y al productor, la Reserva Federal normalmente mantiene un ojo puesto en el índice de precios de los gastos de consumo personal, que ofrece una perspectiva ligeramente diferente al tener en cuenta los cambios en el comportamiento del consumidor y una menor ponderación en los costos de la vivienda.
Las lecturas del PCE de febrero indicaron una tasa de inflación subyacente ligeramente por encima de la zona de confort de la Reserva Federal, y estamos esperando ansiosamente las cifras de marzo.
indicadores económicos como el rígido IPC de precios y el PCE medio recortado de la Reserva Federal de Dallas sugieren que la inflación se está hundiendo. El rígido IPC de precios, que incluye bienes a largo plazo como vivienda y servicios médicos, subió al 4,5%. Mientras tanto, el IPC flexible, que muestra precios más volátiles como los de alimentos y energía, mostró un fuerte aumento.
Lo interesante es la dicotomía en la atmósfera económica.
Por un lado, la economía es lo suficientemente tron como para manejar tasas altas y muestra pocas dificultades en el empleo o el crecimiento macroeconómico. Sin embargo, el mercado laboral está empezando a mostrar signos de tensión y las fisuras podrían ampliarse si estas condiciones persisten.
Para los estadounidenses que acaparan cash , el reciente informe de inflación es heterogéneo. Claro, los precios al consumidor están subiendo más rápido de lo esperado, pero esto también significa que la Reserva Federal podría retrasar cualquier recorte de tasas, manteniendo los rendimientos de los fondos del mercado monetario y de las letras del Tesoro en trac bastante altos. Los rendimientos de los fondos monetarios se mantienen tron y la afluencia de cash a estos fondos dice mucho sobre dónde reside actualmente la confianza de los inversores.
Dicho todo esto, está claro que la Reserva Federal y el resto de nosotros todavía estamos tratando de controlar la racha obstinada de la inflación. Con cada nuevo dato, las esperanzas de soluciones rápidas se desvanecen, dejándonos preocupados por la economía de Estados Unidos o orando activamente por su caída.
Sea cual sea el lado en el que estés, ¡salud!
