La correlación de Bitcoin con el S&P 500 está en su nivel más alto en casi dos años, alcanzando 0,67, lo que muestra cómo tanto los mercados tradicionales como los criptográficos se están viendo sacudidos por problemas económicos más amplios.
BTC cayó un 10% después de los débiles datos laborales de EE. UU., pero recuperó algo de terreno y terminó la semana con una caída del 3%. Ethereum también tuvo problemas y terminó la semana con una pérdida del 7%.
El S&P 500 y el Nasdaq también han tenido un septiembre difícil, y es probable que el próximo informe del IPC y la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) del 18 de septiembre afecten aún más esta creciente conexión.
CME y mercados extraterritoriales
Las primas de futuros del CME se han mantenido bastante estables, manteniéndose cerca de sus puntos más bajos del año. La estructura de plazos es moderada y el interés abierto realmente no se ha movido mucho la semana pasada.
En el extranjero, los operadores siguen teniendo una tendencia bajista, y las tasas de financiación perpetua han caído a su nivel más bajo desde marzo de 2023.
El aumento del interés abierto (ahora en niveles que no hemos visto desde julio), junto con estas tasas de financiación negativas, nos dice que el mercado podría estar preparándose para algunas restricciones cortas graves.
Dado que la audiencia de confirmación de quiebra de FTX se celebrará el 7 de octubre, los reembolsos de entre 14.400 y 16.300 millones de dólares podrían comenzar tan pronto como el cuarto o primer trimestre de 2025.
FTX ya ha convertido sus criptoactivos a dólares, por lo que cualquier presión de venta restante probablemente haya desaparecido.
Se espera que alrededor de $8 mil millones de estos reembolsos regresen al mercado de criptomonedas, y se estima que entre un 20% y un 40% (o alrededor de $1,6 mil millones a $3,2 mil millones) probablemente se reinviertan en criptomonedas.
Las tasas de financiación de los delincuentes muestran cambios en el mercado
Hay signos de cambio en las tasas de financiación de futuros perpetuos. Estos tipos han pasado a ser negativos por séptima vez desde enero de 2018, lo que en realidad podría ser una señal alcista.
Históricamente , cuando las tasas de financiación promedio a 30 días se vuelven negativas, el mercado a menudo toca fondo. Después de estas caídas, el rendimiento promedio a 90 días ha sido un impresionante 79%, con un rendimiento medio del 55%.
El pesimismo actual entre los operadores de derivados es algo que solo hemos visto seis veces desde noviembre de 2022. Las tasas de financiación negativas semanales suelen indicar más órdenes de venta en trac de futuros.
Pero cada vez que este tipo de presión de venta ha aparecido antes, ha llevado a mínimos en los mercados locales y a grandes retornos en las semanas siguientes.
Si bien esto no garantiza que los precios no caigan más, el entorno actual muestra que las zonas con tipos negativos podrían ser buenos puntos de entrada para los inversores que quieran comprar.
Reducciones de septiembre y niveles clave
Septiembre siempre es un mes difícil tanto para los mercados tradicionales como para los criptomercados, y este año no es diferente. En los últimos cinco años, el S&P 500 ha tenido una caída promedio del 5,21% en septiembre, siendo la mayor caída del 9,34% en 2022.
Al observar la métrica de días destruidos de monedas binarias (CDD) de BTC, los poseedores a largo plazo estuvieron bastante tranquilos desde principios de agosto hasta la primera semana de septiembre.
Cuando CDD alcanza un valor de "1", significa que estos titulares comenzaron a mover fondos, tal vez preparándose para vender.
Sin embargo, la métrica Exchange Outflow (Mean MA7) muestra que muchos en realidad están sacando sus monedas de los exchanges, lo que podría aliviar parte de la presión de venta.
Desde un punto de vista técnico, se espera que Bitcoin cotice entre 52.000 y 63.000 dólares a lo largo de septiembre. Si las cosas van mal con el entorno macro, los precios podrían caer a 49.000 dólares.
Pero, si entran en juego catalizadores positivos, como Donald Trump hablando sobre las criptomonedas en el debate dent de esta noche, podríamos ver Bitcoin dispararse hasta los 65.000 dólares.
Los mineros siguen acumulando Bitcoin y luego lo arrojan a los intercambios, lo que hicieron en marzo, abril y junio. Lo hacen para protegerse de las oscilaciones de precios, especialmente porque las recompensas mineras son más bajas ahora.
Los comerciantes también están aprovechando el arbitraje, comprando Bitcoin barato en una bolsa y vendiéndolo más caro en otra. Están utilizando esto junto con la cobertura para mover el mercado.
Cuando llegan las recompensas en bloque, los mineros se apresuran a vender sus Bitcoin en bolsas para asegurar ganancias y protegerse de caídas de precios a corto plazo.
