Recientemente, el precio de Bitcoin se disparó más del 40% en solo un mes, lo que hace que ese deslumbrante pico de 69.000 dólares de 2021 parezca un trampolín en lugar de un techo. ¿Qué está alimentando esta locura? Una combinación de nuevas aprobaciones de ETF en EE. UU. y el entusiasmo en torno al tan esperado evento de reducción a la mitad que se producirá a finales de abril tiene a los comerciantes e inversores al borde de sus asientos.
Pero dejemos de lado las exageraciones y echemos un vistazo a lo que realmente está pasando.
En primer lugar, Bitcoin no es ajeno a los titulares, tanto buenos como malos. El reciente aumento de precios ha sido impulsado por la luz verde dada a los fondos cotizados en bolsa (ETF) al contado en Estados Unidos , junto con el pico de escasez programado conocido como “reducción a la mitad”. Es entonces cuando la recompensa por extraer Bitcoin se reduce a la mitad, un evento que ocurre cada cuatro años y está diseñado para hacer que Bitcoin sea más escaso, aumentando en teoría su valor.
Ahora bien, ya sea que crea que Bitcoin es el futuro del dinero o simplemente el polvo de hadas digital, su precio está ligado a estos eventos fundamentales. La próxima reducción a la mitad reducirá la recompensa minera de 6,25 a 3,125 monedas, duplicando efectivamente el costo de producción y reduciendo la oferta. Es una cuestión de economía básica: una menor oferta más una demanda constante (o creciente) normalmente significa precios más altos.
La afluencia de 70 mil millones de dólares a los ETF spot Bitcoin desde su creación es un testimonio de la creciente aceptación generalizada. Los especuladores están apostando fuerte, esperando que los precios superen la marca de los 100.000 dólares después del halving. Sin embargo, una mirada más cercana sugiere que este objetivo podría ser más una ilusión que un pronóstico sólido.
El coste de extraer un solo Bitcoin (principalmente debido a la electricidad) ronda los 27.000 dólares, según el gigante financiero JPMorgan. Se espera que esta cifra aumente a unos 50.000 dólares justo después del halving, estableciendo un suelo temporal para el precio de Bitcoin . Sin embargo, la sostenibilidad de este piso basado en costos es cuestionable, especialmente porque el hashrate, o el poder computacional total para extraer Bitcoin , está en su punto más alto de todos los tiempos. Esto encarece la minería, lo que en teoría respalda precios más altos.
El problema es que el precio de Bitcoin ha superado con creces estos costos de producción, entrando en un territorio que históricamente ha sido insostenible. Después de la reducción a la mitad, a medida que los mineros menos eficientes se retiren y la tasa de hash caiga, los costos de producción probablemente disminuirán. Esto podría dejar el precio de Bitcoin colgando sin una red de seguridad, especialmente si el poder minero cae en una quinta parte, reduciendo los costos de producción a alrededor de $43,000. Es una posible prueba de la realidad para aquellos atrapados en la manía compradora actual.
El desempeño reciente de Bitcoin , con un salto del 36% tras la aprobación de los ETF al contado, pinta un panorama de optimismo. Sin embargo, el próximo evento de reducción a la mitad, una reducción programada de las recompensas mineras, agrega capas de complejidad a sus futuros movimientos de precios.
Varios expertos señalan la lógica fundamental: si la oferta se reduce mientras la demanda se mantiene estable o crece, los precios deberían subir. Este principio se ha mantenido después de anteriores reducciones a la mitad, aunque con un impacto cada vez menor. Sin embargo, ahora que las instituciones necesitan potencialmente comprar más Bitcoin para respaldar las inversiones en ETF, la dinámica podría cambiar.
